一

频频出手！

国内最大房企万科，拼了！

3月19日，万科多只境内债下跌。其中，"20万科08"下跌11.78%，"21万科04"下跌3.82%，"20万科06"下跌0.37%。

万科，号称国内市值第一的房企；债券，号称最安全的金融资产，双剑合璧后仍一天打了九折，实在够惨的。

然而，这才仅仅是开始。

未来一年，万科将迎来偿债高峰。据不完全完全统计，万科在未来一年内所需的债务总额有可能超过445亿元。

其中，还有3笔是境外到期债务，共计26.75亿美元。

债务压身，为了自救，近期万科动作频频。

先是在2月20日，将上海万科七宝广场50%股权。卖给了香港领展房托基金，作价23.84亿。

紧接着，万科又计划出售旗下长租公寓“泊寓”的股权。

万科泊寓体量巨大，布局全国32个城市，开业约18万间房源，是名副其实的行业第一。

卖，卖，卖！

两大重要行动都传递了同样的信号：

万科迫切需要回笼资金，以应对即将到来的偿债高峰期。

筹钱，筹钱！

增厚防护垫，用尽一切方法防止出现债务违约！

果然，万科的行动见到了成效。

终于，3月8日，万科发布公告称，已全数偿付3月11日到期的规模6.3亿美元、票面利率为5.35%的中期票据。

看到这一切，在为万科努力加油同时，我也不禁一声叹息：

没想到，在房地产的寒冬之下，曾经的优等生万科，也沦落到了苦苦支撑的地步。

正所谓时来天地皆同力，运去英雄不自由！

二

万科其实不缺乏目光和远见。

前几年，当恒大等房企还在加杠杆往前冲的时候，像万科这样先知先觉的房企，已经在谋划怎么过冬了。

2018年9月底，万科就已经喊出“活下去”的口号。

郁亮的话掷地有声：破釜沉舟、背水一战，就是要么死、要么活，没有中间状态。

然而，短短两年后，连浓眉大眼的万科也陷入了苦苦支撑的泥沼，这说明：房地产企业的商业模式的确存在通病。

这种商业模式，一言以蔽之，就是六个字：高杠杆、高周转！

所谓高杠杆，就是负债率高。换句话说，包括万科在内，很多房企的运转，就是靠负债推动。

高周转，玩的则是十个锅九个盖的游戏，只有资金链迅速转起来，这个游戏才能玩下去。

其实道理也简单：

既然开发商买地、盖房，里外里靠的都是贷款，周期越长，债务利息付出就会越高，只能加快周转，从拿地到开盘最大限度压缩时间，减少债务付息支出。

但是，没有一个运动员，能够在马拉松赛，持续跑出百米冲刺速度，地产商也一样。

高周转总会因为一些不确定因素，一不小心就会马失前蹄，乃至摔个大马趴。

看看恒大、碧桂园、佳兆业、富力。。。一个个房企，真是让人掩面看不得，回头血泪相和流！

现在，轮到万科面对偿债“洪峰”！

好在，这次万科不是一个人孤独地战斗。

消息指，工行、农行、中行、建行、交行和邮储银行六家国有银行，以及招行、中信等六家股份制银行，正为万科筹措最高额800亿人民币的银团贷款，以应对未来到期的公开市场债券偿付。

3月15日晚间消息，深铁集团更是力挺万科：将认购支持印力集团（万科子公司）约10亿元的中金印力消费REIT战略配售，合同期限25年。

全力拆弹！

这次攻防战，万科只能赢，不能输。

三

正当万科奋力自救的时候，一些海外金融秃鹫，开始不怀好意盯上它了。

3月11日，国际评级机构穆迪给万科送上一份不怀好意的“大礼”：

撤销万科的Baa3发行人评级，取而代之的是Ba1企业家族评级（垃圾级）；

下调万科地产中期票据（MTN）计划受支持高级无抵押评级，由(P)Ba1下调至(P)Ba2；

将万科地产发行的债券的有支持高级无抵押评级，从Ba1下调至Ba2。

紧接着，3月 15 日，标普全球评级将万科企业股份有限公司及其子公司评级列入负面信用观察名单中。

我为什么说这些评级机构是“不怀好意”呢？

咱们说，如果一家房企爆雷，出现了债务违约等恶性事件，那么机构动手下调其评级，也属常见。

然而！！！

万科从未出现公开市场违约或者明显的暴雷事件，甚至刚刚提前偿还了一笔即将到期的6.47亿美元债释放积极信号，却仍然被下调了评级。

这不是不怀好意，什么是不怀好意？

咱们不妨看看，恒大、碧桂园这些房企，它们出险的导火索，是不是都从传言美元债爆雷开始？

先是伏击恒大、碧桂园这样的民企，现在又开始袭击万科这种混合所有制企业，究竟是何居心？

这一切不得不让人怀疑，万科是不是被海外做空机构，也就是通常所说的“华尔街之狼”，给盯上了：利用房地产波动，放大市场恐慌情绪，做空万科，进而从中获利？

境外做空资本是无情的，他们身上没有道德，只有利益，任何一个企业都有可能成为他们的牺牲品。

不得不防！

四

时代的幕布已徐徐落下。

1926年，俄国经济学家尼古拉斯.康德拉季耶夫率先发现，商品经济中存在一个50~60年的大周期。

每个大周期又分为4个阶段，在繁荣、萧条、衰退、复苏四个阶段之间周期循环，最终，迎接下一轮大周期，实现螺旋式增长。

历史永不重复，但贯穿其中的韵律，却一以贯之，房地产行业也不例外，泰极则否来，否极则泰至。

无论如何，万科绝不能倒下。

万科不是恒大，如果说恒大的倒下是罪有应得，万科则是房地产行业信心的“底线”，背后是千万家庭的资产锚定，也是万亿银行坚守的最后关口，不是恒大可比。

万科这次必须严阵以待，拿出“活下去”的魄力和如履薄冰的忧患意识，全力扛过去。

只有未雨绸缪、应对得当，才能击败那些做空者、掏空者，让他们丢盔卸甲、落荒而逃！

只有活下去，才有明天、就有未来！