来源 | 深蓝财经
撰文 | 杨波
东方甄选又摊上事了！
2月18日，东方甄选再遭知名打假人王海“打假”。据王海爆料，东方甄选自营南美白虾涉嫌隐瞒添加并超量使用了虾药(防腐剂、漂白剂)焦亚硫酸钠。
受此消息影响，2月19日东方甄选（HK.1797）股价大幅度低开，开盘价跌幅为-6.48%。截止收盘，东方甄选股价跌幅为-5.3%，收于24.1港元/股。
此外，近期王海还多次爆料，东方甄选带货假冒“五常大米”；东方甄选带货的天萁西梅汁检出泻药等问题。
目前，东方甄选的股价自2023高点已回撤近7成，投资者信心似乎正处于崩溃边缘。东方甄选究竟怎么了？
1
东方甄选又遭打假
据王海微博爆料，东方甄选销售了6,95万单的自营厄瓜多尔南美白虾，隐瞒添加并超量使用了虾药（防腐剂、漂白剂）焦亚硫酸钠。
王海表示，东方甄选这款自营南美白虾在配料表中并没有标注使用了焦亚硫酸钠，但是举报人送检却检出二氧化硫残留0.155克/千克。GB2760明确规定，焦亚硫酸钠在海水虾蟹类中使用量不得超过0.1克/千克。而且，董永辉在直播间特别强调了配料表只有虾、水和盐，涉嫌恶意欺诈消费者。
王海建议有买到东方甄选自营南美白虾的消费者赶紧停止食用，且建议东方甄选主动给消费者退赔，花69亿买个负责任的形象。
这一爆料引发了众多消费者关注。
评论里，有网友留言表示“吃了一盒全是药味儿”。还有网友表示，去理赔但是平台不受理...
事后，东方甄选客服人员称，某主播送检的批次，他们也进行了送检，结果是符合国标要求的。同时客服人员称，东方甄选每月都会送检。
那么，究竟谁对谁错？
19日，我们在“东方甄选”直播间看到，这块南美白虾依然在售，且累计销量超过702万。不过在“与辉同行”的商品橱窗中，我们没有找到这款产品。
王海此前已经多次打假东方甄选。
1月22日，王海爆料东方甄选卖了近150万单的自营品牌‘五常大米稻花香2号’，经过DNA鉴定不是稻花香2号。2天后，东方甄选客服回应称经过送检确定为稻花香2号。不过王海在1月30日再发微博，表示东方甄选带货的另一个批次的五常大米依然为假冒。
到底谁是谁非，也没有一个结果。
2月8日，王海再次表示，东方甄选自营的五常大米没有五常大米地理标志和五常大米地理标志证明商标，属于假冒商标的商品。而且，东方甄选只给主动维权的消费者退款不退货。既然没问题，东方甄选为何要给消费者“退款不退货”？
此外，2月4日王海还爆料东方甄选带货的有机富硒玉米不仅有机认证标签有问题，而且硒含量存在缺斤少两的问题。
1月18日，王海爆料东方甄选带货的天萁西梅汁检出药物番泻苷A和番泻苷B，其是临床上最常见的泻药之一，但是该产品宣传上表示0添加，0蔗糖，0脂肪。
这么多问题，我们不禁要问，东方甄选的自营产品质量究竟有没有保障？
2
增收不增利
东方甄选前身为新东方在线。在教育培训行业陷入困境后，2021年底新东方尝试直播带货。当时，俞敏洪在短视频平台开启了农产品直播带货首秀。
一开始也是不温不火，直到2022年6月份，突然爆发了，当时出圈的原因是英文带货，以及董宇辉的各种“名言”，引发了大众共鸣和二次传播。二级市场上，2022年新东方在线暴涨超过900%。
2023年1月31日，新东方在线正式更名为东方甄选。当年，业绩也是爆棚。
2023年8月，东方甄选（01797.HK）公布了上一财年（2022年6月1日至2023年5月31日）业绩。公司营收45亿元，同比增幅高达651%；净利9.71亿元，上年同期为亏损5.34亿元，成功扭亏为盈。
不过，繁荣的背后，各种潜藏的风险一一暴露。
首先是品控问题。比如上面提到的知名打假人对东方甄选自营农产品的持续拷打。可能导致消费者出现信任危机。
另外市场也担心董宇辉被挖走了。
多种因素共振下，整个2023年，东方甄选股价大幅回调47%，前期部分最高买入的投资者损失惨重。
事实上，2024财年中期东方甄选业绩就出现了“增收不增利”的困境。在此期间，总营收为27.95亿元，同比增长34.4%；但是净利润同比下滑57.4%，为2.49亿元。原因包括“自营产品的存货成本及运输成本增加”，另外销售和营销开支上升，股权激励成本增加等。
投资者最担忧的过度依赖董宇辉的问题在2023年12月彻底爆发。当时，董宇辉小作文事件爆发，好在俞敏洪及时出手，稳住了局面。但从投资者角度而言，公司为董宇辉支付的成本也大幅上升。
因此，这种过于依赖的模式依然面临不小的风险。
2024年开年以来，东方甄选股价持续下挫。
在这种情况下，俞敏洪不得不站出来兜底。1月31日晚，东方甄选及其母公司新东方-S（09901.HK）在港交所发布联合公告称，新东方-S及俞敏洪各自已承诺，以市价在港交所购买合计价值7亿港元东方甄选股份。市场分析认为，这是俞敏洪稳住股价的表现。
2024年，东方甄选能否解决增收不增利的问题，可能还需要拭目以待。
你怎么看？
