界面新闻记者 | 刘晨光

11月16日， 南海控股被港交所强制摘牌。

Wind数据显示，今年来截至11月16日，已有49家港股公司退市。仅10月31日，就有6家公司同时退市。在这49家公司中，被取消上市地位的有38家，私有化的有9家，同时还有两家自愿撤回上市。

2018年以来，港股公司退市数量呈逐步提升态势。其中“被取消上市地位”公司数量提升态势更为明显，如2018年该项退市公司的数量为4家，2019年增至19家，2020年-2022年分别为31家、34家以及47家。

界面新闻注意到，港交所于2018年对退市制度进行了修改，根据香港主板《上市规则》第6.01A，港交所可将已连续停牌18个月的证券除牌，这也是所谓的“快速除牌机制”。

另外，根据《GEM上市规则》第9.01条，港交所可在任何情况下（包括但不限于《GEM上市规则》第9.04 条所载者）及于发行人的证券已持续停牌一段长时间而发行人并无采取足够措施令证券复牌的情况下，取消发行人的上市地位。9.14A 在不损害第9.14条给予港交所的权力的情况下，港交所可将已连续停牌12个月的证券除牌。

港交所在GEM上市规则中明确指出，除牌会刊发公告，载明该发行人的名称，并列明该发行人必须对引致该等情况的事项作出补救期限（通常为六个月）如发行人未能于指定限期内对该等事项作出补救，港交所可将其除牌。

港交所可将任何对该等事项作出补救的建议（就各方面之言）当作新申请人的上市申请一样处理，而在该情况下， 发行人必须符合《GEM上市规则》中所列新上市申请的规定；在港交所刊发公告通知将发行人除牌后，取消其证券的上市地位。

实际上，截至目前，停牌时间较长的港股上市公司并不少见。Wind数据显示，截至11月16日，停牌超过3个月的上市公司达89家，其中主板70家，创业板19家。

一位港股资深分析人士表示，这一方面是由于经济不好之下业绩下滑，另一方面则是大股东趁估值底提出私有化。

萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊认为，港股没有加速退市这种说法，都是按照规则处理。

他认为，长期停牌对上市公司没好处，因为无法在市场再融资，而投资者也因为停牌而无法交易，丧失了投资主动权，可能带来损失，没有公司希望长期停牌。

麦楷亚洲会计师事务所联合创始人和联合主席助·伯斯汀向界面新闻表示，对于希望能够通过近岸上市便利进入全球资本市场的大中华区公司来说，中国香港仍然是一个重要的IPO选择。目前，市场担心房地产行业低迷可能对金融和消费者信心产生影响。

助·伯斯汀认为，一方面，有些公司在运营上面临严重挑战，以至于无法准确报告财务业绩。如果这种情况持续18个月，公司通常将被迫从香港证券交易所退市，这可能会迫使它们进行清算，并导致其股东损失惨重。另一方面，有些公司认为自己的运营和前景向好，但其交易价格较基本价值大幅折扣。在这种情况下，大股东通常会决定以高于股票交易价格的溢价将其私有化。

助·伯斯汀分析称，通过退市的方式私有化可以使公司做出一些对于上市公司来说很难做出的战略决策，而管理层认为这些决策会创造价值。这也可能提供让公司在不同市场重新上市的机会，从而获得更高的市盈率。管理层愿意以高于股票交易的价格收购股东的股份，这一事实表明投资者可能过于悲观。