近日，猪肉价格上涨成为街谈巷议的话题，1500元/头的利润兴许也能让养猪成为最眼热的职业，雷军收购小米被嘲不如去养猪，卖一辆车利润不如卖两头猪……“猪”宛然有成为“新货币单位”的趋势。
近期，各地政府相继出台平抑猪价措施，上市公司纷纷投资扩张产能，猪价还能飞多久?
猪价6个月翻倍
卖一头猪盈利1491元
据商务部数据显示，8月26日至9月1日，猪肉批发价格为每公斤34.59元，环比上涨8.9%，这已经是猪肉批发价格持续第13周上涨。
来自中国养猪网的数据显示，9月3日，全国外三元生猪价格均价27.13元/公斤，相比6个月前，已然翻倍。猪粮比早已打破6：1的盈亏平衡点，如今已达13.56:1。
那么，养一头猪到底能赚多少钱?
据网分析师冯永辉测算，按照目前生猪市场价格测算，养殖户头均盈利已达到1491元，创历史新高。
部分地区涨势凶猛，广东已打破30元/公斤，浙江、福建、湖南、江西等地价格也逼近这一水平，青海、西藏、云南等地则相对稳定，每公斤不足20元。
为平抑猪价
这些省份立下生猪产量“军令状”
猪价的不断上涨，已引起相关部门的器重。
8月21日，国常会部署稳定生猪供应。这也是近年来国务院首次明确请求，地方要立即废除超出法律法规的生猪禁养、限养规定。
同时，各地政府为平抑猪价，绿澍出台相关政策勉励生产，四川、江西、浙江甚至纷纷立下生猪产量“军令状”。
要通过什么样的手段来保证供应数量?
中原期货农产品分析师刘四奎对21世纪经济报道记者表示，各个省份想尽主意，通过政策性手段，保证猪肉供应。
例如，对生猪企业的用地、信贷、财务补助等方面，各地政府、金融机构和财政部门，赠予企业实质性的政策支持，助力生猪企业尽快恢重和扩大生产，从而保障猪肉的日常供赠。对规模化养殖企业引进种猪，进行暂时补贴政策;直接政府财政支持，用于生猪调出大县奖励、扑杀补助、无害化处理补贴、防控经费补助、能繁母猪和育肥猪保险等资金政策项目，支持生猪生产，恢重养殖信心。还有通过提高保险金额来降低生猪养殖风险的举措。
此外，交通部提出，在2019年9月1日至2020年6月30日期间，对整车合法运输种猪及寒冻猪肉的车辆，免收车辆通融费。
生猪养殖户将陷入长盈利周期
我国生猪养殖行业向来有“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变幻模式，俗称“猪周期”。
据农业农村部监测，截至9月3日下午14：00时，全国农产品批发市场猪肉均匀价格为34.72元/公斤。这一价格较8月2日全国农产品批发市场猪肉均匀价格为24.48元/公斤，上涨超过10元/公斤。
多方的政策，到底有没有约摸使上涨“猪周期”提早见顶?
刘四奎指出，2019年下半年猪价属于上涨周期，在价格刺激下，尤其在今年6月份以后，三元杂母猪补栏将会增添，有利于2020年下半年的产能恢重，但受母猪存栏下降、环保政策、疫情风险等因素影响，产能恢重速度将会较徐徐。2020年上半年全国生猪价格将会达到本轮上升周期的高点。2020年下半年价格将由高位逐渐归落，预计将会在2021年后陷入新一轮价格下跌周期。
“生猪价格见顶应该在春节前，也就是今年12月份到明年1月份，在此之前都是猪价的强势周期。因为每年秋冬季节都是肉制品销售的旺季，而在春节之后，随着政策的刺激，利润的归升，大型企业的存栏量增长，春节之后生猪供需将在一定程度上平衡，价格会相对来说平衡一些。至于猪价会涨到什么时候，目前这个还难以判断，因为之前没有发生过非洲猪瘟影响如此大的疫情。”中信建投期货农产品事业部生鲜品研究员魏鑫说。
不过，养殖户陷入了一个较以往都更长的盈利周期。
刘四奎表示，对于养殖户来讲，未来三年养殖利润都将保持在较好水平，但是受资金和防疫等因素的影响，养殖户补栏踊跃性不高，较为谨慎，小散户退出市场较为显然，而大集团资源整合显然加快，国家政策能够很好的引导产业的发展，在高利润的刺激下，规模化产能有望逐渐恢重。
魏鑫指出，猪周期根本来说，还是供需不匹配造成的价格和利润波动。因为我国的生猪养殖比较分散，养殖还是以中小型猪场为主，大型养猪企业占比不足10%，因此在利润驱动之下，猪周期会长期存在。非洲猪瘟会改变这一轮周期的光阴，使养殖户有一个较长盈利的周期，但不会改变整个猪周期的模式。
抢占机遇
上市公司跑马圈地扩大产能
猪价上涨显然，但前期因养殖成本投入增添，多数公司在二季度才陷入养猪盈利期。趁此时机，公司也在加速跑马圈地中，或投建新养殖项目，或打造上下游产业链一体化，力求通过扩大产能增厚利润。
据21数据新闻实验室不尽全统计，目前A股涉及生猪业务的18家上市公司就有9家今年来投资了与生猪养殖相关的项目。
不过，产能增添反应到终端价格仍需时日，此前《中国农业展望报告(2019-2028)》显示，本轮价格周期猪价高点预期在2020年上半年，猪价将会在未来3年保持较高水平。天风证券也表示，未来2-3年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的快速扩张期，是一波长期的量利齐升行情。
谁在最强“猪行情”中获利?
截至9月3日，Wind划分的概念板块中，猪产业年内涨幅已经达到89.1%，仅次于高价股、鸡产业和领涨龙头。几近翻倍的收益，又被何人所成功攫取?
21世纪经济报道记者注意到，今年二季度，基金开始大举杀入断定性十足的猪肉股中，22只猪产业个股中，全线迎来基金增持。据统计，6月末，基金持有上述猪肉股合计16.34亿股，一季度末时则为10.44亿股，持仓规模环比增添56.5%。
南方基金便是典型。一季度时其还未持股新希翼(000876.SZ)，但今年二季度该司旗下多达29只基金集中涌入，期末持股一举达到4771万股。
猪肉股有多值钱?
投资圈内流传这样一条神吐槽：
“牧原股份(002714.SZ)市值高达1677亿元，按照1200万头猪算，一头猪市值高达1.4万元;拥有10亿日活用户的腾讯，市值2.8万亿，一个用户只值2800元，人不如猪……”
虽是玩笑，牧原股份市值打破1750亿元，却活泼反映出了猪肉股的上涨行情。至3日收盘，22只猪产业个股中，已有8只个股年内股价翻倍。
相比之下，被拿来开玩笑的牧原股份，公司179%的涨幅却只能排堤湫业第四位，正邦科技(002157.SZ)、新五丰(600975.SH)和益生股份(002458.SZ)涨幅均超过200%。
是谁导演了这场戏?淘汰调仓换股频繁的游资外，只能将其归功于看中断定性的机构资金了。
有趣的是，22只猪肉股今年二季度，所有迎来了基金增持。
以行业龙头温氏股份(300498.SZ)为例，继2018年四季度基金大幅增持后，今年二季度基金持股再次从3.9亿股增添至5亿股。
落实到具体公司，景顺长城基金一季度末持股2970万股，二季度末翻倍至6825万股。其中，该司基金经理刘彦春名下5只基金所有进驻温氏股份。
进一步追踪到基金半年报可以看出，景顺长城新兴成长基金前十大重仓股，除了白酒股就是猪肉股。
类如的情况还有许多。南方绩优成长基金二季度同样新进新希翼844.22万股，位居该基金二季度买入金额首位，排名的第二位和第四位的分辞是温氏股份和牧原股份。
对此，该基金在半年报中直言，“考虑到通胀周期和非洲猪瘟疫情的硕大影响，我们以为猪价断定性上涨，在养殖业板块有较大的配置权重。”
需要指出的是，由于猪肉股二季度浮现归调，部分买在高位的基金并未从中获益，但是依然做出了加仓的动作。
融通新蓝筹基金半年报显示，二季度份额净值增长为-4.76%，而当期除了加仓东方财富(300059.SZ)等金融股外，重点便放在了养殖板块。该基金经理张延闽表示，“二季度主要的相对负收益来自4月份清仓了白酒，加仓了农业养殖板块，这部分置换导致的正负损失较大。”
他指出，本次非洲猪瘟对行业的影响将是长期的，像温氏股份这些行业龙头的市占率约摸会借机加速提升，头部企业养殖规模有望达到5000万-8000万头。短期来看，市场过高的热度是股价阶段性的利空因素，然而价格是分析周期品的主要矛盾和矛盾的主要方面，预计2020年春节前后，相关的上市公司或迎来量价齐升的超额利润。
正确地说，二季度增仓猪肉股的机构收益相对有限，获得超额收益的主要集中在2018年四季度增仓那一批，毕竟惟独少数个股下半年潞傍创下新高。
甚至，部分标的经过二季度的调整已经跌至年初水平，譬如9月3日补涨的正虹科技(000702.SZ)，年初股价5.43元，4月下旬最高涨至10.09元，9月2日收盘价则惟独6.28元。
自称“吃了一些亏”的张延闽，之所以依然敢于押注猪肉股，便是看中这类个股的超额利润增量。
21世纪经济报道记者知道到，受益于6月份生猪价格的上涨，相关养殖企业二季度开始度过盈亏平衡点，并经过7月份稳步上涨后，8月份国内生猪价格上涨速率迅速提升，来自不同统计渠道的统计数据均显示，8月单月涨幅在三成左右。
生猪利润空间不断走高，叠加潜在的政府补贴刺激下，三季度养殖企业利润约摸率触底反弹。加上猪肉股二季度归调，又提供的进场机会，最终吸引前述基金二季度集中加仓。
需要指出的是，由于生猪产业链较短，留赠机构的腾挪空间也相对有限。而与上游动辄1500元/头的毛利润相比，下游屠宰环节类企业并无过多投资价值。
“我们调研制明，当前除了西南地区屠宰利润稍好，可以达到每头80元以外，东北、华中地区仅有10元，华北地区毛利润更是浮现每头亏损10元。”卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹介绍称。
究其缘故，在于处于历史高位的生猪价格和夏季时低迷的需求，虽然超市、餐馆已经做出了调价动作，但是终端猪肉价格涨幅依然小于生猪涨幅，所以不能消除后续猪肉价格“补涨”的约摸。
对此，郭丹丹预计，中秋、国庆过后，受堤滂求带动，屠宰环节利润会稍有好转，但是在生猪维持高价的状态下，难以浮现根天性好转。
固然，生猪、猪肉价格不约摸直线拉涨，期间会伴随追暑多变量，如猪肉性价比优势丧失后，鸡、牛和羊产生的替代效应，对此部分上市公司在半年报中亦有提及。
商务部9月3日数据显示，上周(8月26日至9月1日)全国食用农产品市场价格比前一周上涨2.4%，猪肉上涨8.9%的同时，牛肉、羊肉和白条鸡尾随上涨2.4%、1.9%、2.3%。
在二季度的调仓过程中，圣农发展(002299.SZ)、民和股份(002234.SZ)两只鸡肉股也浮现了张延闽的买入名单，“这次对周期品的投资也是本基金的一次大胆尝试，但一定不会最后一次。”
只是，养殖板块下半年能否如预期那般获得超额归购，还得走一步看一步。
