吕向阳,比亚迪难再寻

时事新闻2023-10-27 14:25:45无忧百科

吕向阳,比亚迪难再寻



文| 谢泽锋

编辑| 杨旭然

当王传福率领比亚迪在新能源汽车产业里狂飙突进之时,他的表哥吕向阳也赚得盆满钵满。

得益于创业初期吕向阳250万元的注资,王传福的电池事业才能如愿实现。如今,这笔“投资”已经获得了近4万倍的收益。

在《2023年胡润百富榜》中,两兄弟以1400亿和1350亿分列14和16位,吕向阳的财富甚至比他的表弟还多50亿元。



除了入股比亚迪这笔足以载入史册的投资案例之外,他的财富增长还源于抢先入局锂辉石矿。吕向阳旗下融捷股份也因此在新能源浪潮来袭后,实现业绩大翻身,股价在2021年最高上涨超3.5倍。

可以说,吕向阳的成功离不开比亚迪,及和其相关的锂电等相关产业的布局,而且比亚迪还是融捷股份长年的第一大客户。

兄弟二人既是亲戚,还是生意场上的亲密战友,个人财富和企业经营上更是荣辱与共,休戚相关。但除了比亚迪,吕向阳鲜有成功的投资之举。

进入2023年,上游锂矿价格急转直下,从暴涨到暴跌的周期轮回之中,吕向阳也要经历个人财富的沉浮起落。但对于投资至今比亚迪股票零卖出的他来说,这并不是一个问题。‍‍‍‍

01 锂矿捕手

四川甘孜,这座川藏北线的重要驿站,以其雄奇的山水和如同丁真那般纯真的民族风情,吸引了众多游客慕名前往。而如今,随着新能源汽车的火爆,锂矿成为当地新的经济增长点。

位于甘孜康定的甲基卡山蕴藏着世界第二大、亚洲第一大的锂辉石资源,其中的134号脉是当前国内生产规模最大的在产锂辉石矿山。早在2005年,极富远见的吕向阳就以1.1亿元将其收入麾下,率先抢占了新能源产业链中锂资源的制高点。

要知道,彼时国内很多企业还没弄清楚什么是锂电。吕向阳这笔豪赌或许跟王传福密切相关,因为两年前的2003年,比亚迪就已经成为国内第一、全球第二大手机电池制造商,同年,王传福大手一挥,收购了西安秦川汽车,正式进入了汽车制造业。

王传福还撂下一句狠话:“对电动汽车有200%的信心,未来比亚迪只做新能源汽车”。

可以发现,融捷的战略布局和比亚迪高度同步。但坐拥富矿却没能让公司富起来,新能源汽车爆发之前,是看不见曙光的漫长黑夜。

这段蛰伏期,吕向阳潜心研究锂电新能源,融捷先后开展钴镍铜、锂电池正负极材料等等的冶炼生产。

2015年,融捷正式入主路翔股份,并更名为融捷股份。在剥离沥青业务后,融捷股份全面向锂电进发。但转型初期,经营并无起色,2020年甚至还被实施了退市风险警示,无奈“披星戴帽”,成为了*ST融捷,险些退市。

绝对的黑暗意味着黎明已经不远,好在吕向阳挺过了至暗时刻。2021-2022年,新能源汽车彻底爆发,下游需求暴涨,引发上游资源价格迅速拉升。

融捷股份麻雀变凤凰,在2021年盈利回升的基础上,2022年大赚24.4亿元,同比劲增3472.94%。公司股价从2020年5月的低点上涨到2021年9月的高点,累计飙升超11倍。



这一刻,吕向阳整整等了17年。

除了上游的锂矿,融捷还向产业链中游扩展,目前形成了锂矿、锂盐、锂电设备及锂电正极材料的布局。

其中,锂矿是融捷商业版图的核心。甘甲基卡134号矿脉的采矿规模高达105 万吨/年,选矿规模 45 万吨/年。而且,融捷还在推进250万吨/年的选矿工程,建成后可提升到47万吨的锂精矿选矿能力,届时将成为国内最大的锂精矿本土生产商。

中游方面,主力产品为锂盐,联营企业(持股40%)成都融捷产能为2.48万吨/年,二期扩产结束后,可达到4万吨的年产能;控股企业长和华锂现有产能 4800 吨/年。

今年上半年,融捷还投资设立了全资子公司正式进军锂电正极材料,进一步延伸产业链,平抑周期波动。与此同时,融捷还布局了锂电设备,由旗下东莞德瑞负责,该公司的大客户包括比亚迪、欣旺达等。

苦等17年,吕向阳一朝真正成名。

只是,眼下锂电正遭遇周期之劫,这位广州首富也难以逃离这一经济规律。

02 动荡时代

矿业资源具有明显的周期波动属性,锂矿也不例外。

2021年底以来,新能源汽车浪潮似乎打破了这一周期铁律,锂矿上演了一波“暴力美学”。



2021年初到2022年初,电池级碳酸锂的价格一路从5万/吨暴涨到50万/吨,甚至在去年 11月达到60万元/吨的历史高位后,这一波史诗级的涨幅,让前期押注锂矿的企业大赚特赚。

那段时间,产业链可以说是挟“锂”以令诸侯,资源供需错配、成本层层传导下,车企、电池企业只能为上游资源打工。

但一切都逃不脱经济规律,当资本大幅杀入锂矿争夺战,原有玩家纷纷扩产,下游新能源汽车销量增速放缓后,锂矿价格瞬间如雪崩般下落。到今年4月末,电池级碳酸锂产品价格跌破18万元/吨,至今仍维持在这一水平。

泥沙俱下,融捷股份也未能幸免。公司前三季度净利润仅有3.58亿元,同比下降71.47%,第三季度只赚了5567万元。股价从最高点暴跌近70%,目前市值仅有最高峰时期的三成。

业内预计2022年就是锂矿历史上最大的疯狂,未来碳酸锂价格将维持在20万/吨左右。此时考验的是企业降本增效的能力。

目前,锂资源主要分为矿石提锂和盐湖提锂两种方式,矿石提锂可一步直接生产氢氧化锂,制造成本相对卤水方法有一定优势,因此拥有自有资源的矿石锂盐厂。

今年以来,融捷股份利润大幅下滑,但向中游扩充产业链后,其毛利率却上升到近60%的历史最高位。对比来看,其盈利能力仅次于矿产资源极佳的天齐锂业、盐湖股份和西藏矿业。远高于赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能——这些企业的毛利率还在一路走低。

这些优势得益于吕向阳眼光独到的选矿能力。甲基卡锂辉石矿区的平均品位超过1.42%,氧化锂含量高,矿脉集中,而且可以直接露天开采,部分矿体呈正地形裸露于地表,开采成本不到200元/吨,而甘孜州其他的矿山基本都需要地下作业,开采成本都要超过200元/吨。



应该说,吕向阳是中国资本市场少有的长期主义者,他早期以低价切入优质锂矿,尽管经受了多年的煎熬,但最终看到了光明的前景。

近年来的锂矿生意场中,不乏诸多反面教材,江特电机就是一个典型。这家原本主营特种电机的企业,追赶风口跨界锂矿锂盐行业。但随即遭遇锂矿过山车行情,当前产生的盈利已经无法覆盖前期高价购买的锂矿成本。公司净利润直接从去年的23亿元,暴跌到今年前三季度亏损近一个亿。

相反,吕向阳的睿智和沉静,加上王传福的技术“指导”和订单支持,可以帮助他扛过周期波动。

03 神迹难寻

据说,在吕向阳的办公室放置着一张他和巴菲特、比尔·盖茨三人的合影,而两大世界富豪慷慨地把C位让给了他。

股神的“佩服”,可能源于吕向阳比自己更早的投资了比亚迪。

1994年底,王传福在《国际电池行业动态》上看到一则新闻:日本出于环保压力,将放弃传统的镍镉电池。技术出身的王传福敏锐地察觉到,对中国而言,这是一大利好。

王传福决定下海创业,他最终说服了当时已经小有成就的吕向阳。1995年2月,吕向阳出资250万元,与王传福共同创办比亚迪。

到2008年,比亚迪推出了自己第一款纯电动汽车e6。这一年,巴菲特远隔重洋来到中国,和王传福交流后,投下2.35亿美元拿下比亚迪10%的股份。而当时的比亚迪还只是一个不怎么起眼的民营车企。



如今,比亚迪总市值达到7000亿,最高一度突破万亿关口,14年时间里巴菲特赚了30多倍。由于吕向阳是联合创始人,其最初250万元的初始资本如今已经暴涨到近千亿元,吕向阳27年获得最高5万倍的收益,在全球投资史上都极为罕见。

融捷集团的官网对这一“神迹”大书特书,并指出其对比亚迪的投资,是全球证券界的经典案例。这让吕向阳也有了“中国巴菲特”的名声。



除了资本纽带外,比亚迪和融捷之间的关联交易也颇为密切。2019年,比亚迪以5200万元收购了融捷锂电设备子公司东莞德瑞32.5%的股权,收购完成后比亚迪成为其第二大股东。德瑞公司由此收获比亚迪大量订单,次年融捷股份成功扭亏为盈,免于退市之危。

可以说,吕向阳的投资成败和比亚迪紧密相关。但时至今日,吕向阳再也难寻下一个比亚迪。除了拿下融捷股份,注入锂电资产实现大翻身外,入主融捷健康后,至今仍旧浮亏;华讯方舟虽然全身而退,但也没捞到什么好处,而且这家公司后来卷入震惊资本市场的“专网通信骗局”,如今已经黯然颓势。

一级市场上的投资,诸如投资盛光微电子,进入数字成像智能视觉芯片领域;广州文石,是一家类似亚马逊Kindle的电子阅读设备企业;成立融捷健康智能科技,跨界健康可穿戴智能硬件和云平台健康大数据服务领域;融捷视讯科技,进行智能视觉芯片的研究。但这些被投企业至今大多籍籍无名。

这些年来,吕向阳一直在寻找类似比亚迪那样的投资标的,可惜时过境迁,这种千载难逢的机遇,可能已经很难再遇到了。

04 写在最后

“十年窗下无人问,一举成名天下知。”

吕向阳和王传福虽然各自擅长金融投资和科技实业,但两人都是忍得住寂寞的商业奇才,两人相互成就,荣辱与共。

从1995年合资成立比亚迪,时至今日吕向阳没有卖出过一股,即便是巴菲特和比亚迪的各路高管都有减持的情况下,他也没有按下卖出键。显然,比亚迪于吕向阳已经是一种信仰。

投资比亚迪,投资锂矿资源,他比行业绝大多数企业和企业家都要早,期间即便遭遇漫长的黑夜,他也没有丝毫动摇。这不仅是对表弟的信任,也是对行业、对大势的笃定。

就像孙正义投资阿里巴巴,巴菲特投资可口可乐,对于投资人而言,这种史诗级别的机遇一次足矣。

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