监管机构对资本市场最重要的中介机构--证券公司的重拳出击态势仍在延续。

近日，据南都记者不完全统计，2023年7月—8月，至少有17家券商收到监管机构的罚单。

从业务类型来看，涉及投行业务、研报、无证展业、网络信息安全等，五花八门，其中尤以研报、信息安全等业务收到的罚单最为密集；从处罚主体来看，涉及公司及其分支机构，其中营业部占据相当一部分比重；从处罚结果来看，多为警示函、监管谈话、责令改正、责令增加内部合规检查次数等措施。

作为资本市场的守门人，券商的归位尽责，对于提高上市公司质量，促进资本市场高质量发展，意义重大。

统计方法：本期数据主要源自中国证监会、各地证监局、证券交易所公告等官网、公开渠道于2023年7月至8月公开披露的罚单或统计信息，以正式发布时间为准。统计维度涵盖全国的证券公司，包括上市公司以及非上市公司，同时包括总部机构与分支机构。

研报违规问题高发

被点名机构：财通证券、浙商证券、兴业证券

购买股票时，可能很多投资者会以券商研报里的观点作为重要的决策依据之一。不过遗憾的是，近年来，这一领域违规问题高发，这也引发不少质疑：券商研报还值得相信吗？

此次报告期，监管处罚的重点主要集中在研报制作、分析师发言、制度的规定及执行等环节。

8月25日，浙江证监局披露，经查，发现财通证券发布证券研究报告业务存在业务管理制度不健全及执行不到位、内部控制有效性不足、服务客户活动管控不严、人员管理不到位等问题，故决定对该司采取责令改正的监督管理措施。

同一日，浙商证券因发布证券研究报告业务存在以下问题：一是对证券分析师服务客户、公开发表言论等方面的内控管理有效性不足，二是研究报告质量控制和合规审查不到位，三是个别研究报告制作不审慎，未能保证信息来源合规，故被浙江证监局出具警示函。

除了上述两家“浙江籍”券商，另一家“福建籍”券商也于那一日收到罚单。8月25日，福建证监局表示，兴业证券发布证券研究报告业务客户服务行为内部控制和合规管理不到位，个别分析师的发言内容不够审慎。根据相关规定，决定对该司采取出具警示函的措施。

近年来，投研行业快速发展，研报的数量也呈现大爆发状态。随之而来的是，研报的专业性不足或在合规上审慎不足等诸多问题，监管的要求也因此不断增强。

2023年2月, 证监会强调，一贯重视对发布证券研究报告行为的监管，建立了基本完善的制度规则和监管机制，并持续强化日常监管执法，着力提升证券研究报告业务质量和合规水平。

据湾财社记者了解，其实不少分析师提高研报质量的意愿并不弱，毕竟事关他们的身价。但是，行业内卷得厉害，加上部分分析师因为抓热点或是迎合买方机构甚至上市公司的关注，撰写时出现“注水”等问题，导致内容出现硬伤。然而，研报始终要以质量为根基，以专业性取胜，进而提升券商服务能力。

分支机构为重灾区

被点名机构：华鑫证券、天风证券、平安证券、申万宏源

本报告期，券商分支机构也屡屡被监管机构点名，涉及内容五花八门，但合规管理是重中之重。

比如说，华鑫证券杭州分公司存在员工薪酬管理和发放不规范，时任负责人单长娜保管并使用其他经纪人工资卡等问题。浙江证监局认为，这反映出公司合规经营意识淡薄、内部控制不健全，并于8月7日公布了决定对该公司采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

7月6日，福建证监局也表示，天风证券福建分公司原负责人林素文和员工许辛海存在为客户之间的融资提供中介便利的违规行为，反映出公司合规管理不到位，未能严格规范工作人员执业行为，决定对公司采取出具警示函的措施。

无证展业也是分支机构业务违规的重灾区。在大连证监局8月11日披露的对平安证券辽宁分公司罚单的事由中，就包括了这一点“未在中国证券业协会注册登记为证券投资顾问的人员向客户提供投资建议”。

《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》提出，严格规范工作人员执业行为，督促工作人员勤勉尽责，防范其利用职务便利从事违法违规、超越权限或者其他损害客户合法权益的行为。

但实际操作中，多家券商曾因类似问题先后被罚。综述过往的案例可以发现，违规原因多是合规意识不强，或是利益冲突的岗位未能相隔离，或是未取得相关从业资格便展业等。

值得注意的是，吉林证监局7月份针对申万宏源吉林分公司披露的一则罚单，事由多达七项。

事由五花八门，从员工的个别手机号未纳入员工行为监测系统到柜台业务章使用和保管不当，从部分区域未进行视频监控到经纪人档案记载不完整，从投顾的部分服务信息留存缺失到对个别客户的投资者适当性管理不到位，不一而足，该分公司也因此被出具了警示函。

营业部违规操作时有发生

被点名机构：中银国际、光大证券

除了分公司，也有多家券商的营业部被点名。被点名的事由各式各样，其中一个便是如上述分公司，无证展业或是利益冲突的岗位未能相隔离。

比如说，8月18日，河北证监局披露了一则针对中银国际唐山新华道证券营业部的罚单。根据该罚单，该营业部存在未在中国证券业协会注册为投资顾问的员工向客户提供投资建议，以及个别员工未取得基金从业资格向客户销售基金。中后台员工领取基金产品销售提成，未做到与业务岗位相分离。

另有营业部因合规与内控问题被罚。8月1日，广东证监局披露的一则罚单显示，光大证券云浮新兴荔园路证券营业部存在以下违规行为：一是原负责人张林开、员工李国新、叶镇华等人协助客户出借证券账户为他人融资提供中介和便利，向客户违规承诺承担损失。 二是部分员工存在向客户提供科创板测试题答案、索要客户证券账户密码、向客户发送回访问题、提供答复口径等情形。三是未按规定及时向我局报告客户集体投诉等重大事项。

广东证监局认为，这反映该营业部合规管理不到位、内部控制不完善，并决定责令该营业部自在本决定下发之日起1年内，每6个月开展一次内部合规检查，并在每次检查后10个工作日内，提交合规检查报告。

湾财社记者注意到，光大证券广东分公司由于对上述营业部的合规管理、廉洁从业内部控制失效负有直接的管理责任，也被广东证监局出具了警示函。

事实上，对于券商的发展壮大来说，营业部一度功不可没。此前，经纪业务在券商收入中占有相当大的比重，券商为了抢占市场份额纷纷跑马圈地，在全国各地设立营业部或分支机构。但近年来，券商优化营业网点布局的需求旺盛，裁撤分支机构屡见不鲜。

湾财社记者了解到，虽然近年来由于竞争激烈，佣金下滑幅度大，生存压力加大，但营业部往往是公司业务触手所在，所以仍有券商增设营业部，希望利用掌握的高净值客户推广综合性金融业务，从事财富管理转型，而且新设营业部大多走轻型路线，人力成本相对没那么高。

营业部虽经历了历史变迁，但一直以来一个不可忽视的现象是，由于家数和从业人员数量众多，内部控制不完善成为令人头疼的难题，各种违规操作时有发生。不过，近年来，监管机构对券商营业部违规行为的处罚日趋严格。

湾财社记者也注意到，虽然不同券商之间，营业部合规存在差异，但头部券商在合规上相对来说更为严格。

网络安全事件频现

被点名机构：中信证券、华宝证券

“无科技、不金融”，证券行业数字化转型正加速推进。而在证券业务开展高度线上化的当下，网络安全事件也屡屡出现。

2023年6月19日上午，有投资者反映称，中信证券交易系统APP瘫痪了约半小时，无法完成交易，后系统恢复正常。有投资者致电中信证券APP人工客服，人工客服表示出现问题的时间为：“10时05分至10时30分，10时30分就恢复正常了。”

不到一个月，监管罚单就悄然而至。7月13日，深圳证监局发布行政监管措施决定书。决定书显示，经查，深圳证监局发现中信证券在2023年6月19日的网络安全事件中，存在机房基础设施建设安全性不足，信息系统设备可靠性管理疏漏等问题，决定对其采取出具警示函措施的决定。

数日后，华宝证券也因类似问题受罚。7月17日，上海证监局公告，华宝证券在2023年5月22日的网络安全事件中，存在以下问题：变更重要信息系统前未充分评估技术风险，变更重要信息系统前未制定全面的测试方案，生产运营过程中未全面记录业务日志和系统日志以确保满足故障分析需要，事件调查过程中报送的部分数据不准确不完整，决定对该司采取出具警示函的监督管理措施。

此前的5月22日，曾有华宝证券用户在社交平台上反馈，登不上账户。

不唯这两家。今年来，类似事件屡有发生。3月21日早间，多位网友在社交媒体爆料，东方财富交易软件“崩了”，无法正常登录交易。上午10点半左右，有部分网友表示已经恢复正常。但下午开盘后，有网友登录东方财富时发现，该交易软件再次宕机。当日收盘后，仍有网友表示，APP直到收盘都未能恢复正常。

十天后，西藏证监局的罚单紧随而至，对东方财富证券采取责令改正措施。

每一次网络安全事件的发生，均会引发市场对券商应承担何种责任的激烈讨论。不少投资者要求索赔，但如何计算损失以及如何认定因果关系是个难题。

值得注意的是，今年6月9日，中证协下发《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，鼓励证券行业继续加大IT投入水平，鼓励证券公司积极推进新一代核心系统建设等。

显然，如何加快信息技术建设，保障投资者的信息安全，已成为券商线上业务的重中之重。

采写：南都湾财社 记者王玉凤