说白了,就是利用技术、资金优势低吸高抛。
作者 | 市值风云基金研究部
编辑 | 小白
加强监管,不就是拿鸟屎当防晒霜涂吗?
9月1日,证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措,明确证券市场程序化交易报告要求,加强对程序化交易行为的管理。
不过,此举似乎并没有对私募量化机构造成多大的影响,千象资产、稳博投资、聚宽投资等百亿级量化私募纷纷向渠道解释称,最新监管要求对公司现有策略运行的实操性影响有限。
而且根据媒体报道,从实操层面来看,部分监管的要求或将对超高换手率或规模较大的量化产品产生影响,但大部分头部量化私募的资管策略交易和执行受影响有限,只需履行报备义务即可。
因此,私募量化机构表示,这个事对咱们没什么影响,老板们继续放心地把钱交给我们管理就好。
但是,根据网上公开信息,幻方量化的市场总监李橙的言论尤其尖锐,根据截图信息,他一边得意地表示印花税的下降会带来多少增强收益,另一边又把这次政策比喻成“几滴鸟屎”。
那么,这家伙骂的谁是鸟屎呢?
这嚣张的发言一时间引起网友们纷纷声讨,私募量化这些年低调地赚了这么多钱,现在敢公然叫板贬低政策,是不是钱像大风刮来这么容易,以至于太飘了?
这位李橙也不是无名之辈,在去年3月份就曾被媒体报道称,建议客户全部赎回自家的产品。
当然,这或许也与当时幻方的管理规模快速扩大,但短期业绩表现不如人意,受到了客户较大的压力有一定的关系。
2021年末,幻方量化就曾因业绩回撤而公开道歉,并表示公司正在不断调整策略,以适应新的市场环境变化。想控制管理规模,筛掉一批不坚定的客户自然是有效的方式。
私募量化的惯用策略
风云君曾在今年4月发布对幻方量化的研究报告,感兴趣的老铁们可以去回顾。
风云君在文章中表示,幻方2019年成为百亿私募,2021年规模据说曾突破千亿。
2022年初,幻方主动压缩管理规模至500亿左右。
幻方的主要策略一个是指数增强,转去“Alpha+Beta”收益,另一个是对冲,赚取“Alpha-对冲成本”。
最近,有媒体报道称,量化私募机构有一招T0融券的套路。
一般来说,量化私募会持有几百只股票的底仓,使投资组合尽可能贴近对标的指数,然后利用程序化交易,在底仓上做低吸高抛。
这似乎散户也能搞,但是散户没资格搞的是T0融券,即在股价短期大幅飙涨时,迅速从市场中搜罗足够的券源,然后大幅抛售,形成砸盘效果,融券部分赚钱。
因此,这无疑让普通投资者在短线交易的难度快速放大,以后需要看看标的的融券余额、融券净卖出量是否在股价上涨后迅速飙升,出现这种情况就需要小心了。
综上所述,量化私募说白了,就是利用技术优势、资金优势在市场上做低吸高抛,本身不怎么判断公司价值,不研究财务表现,只利用市场波动赚钱,让这种交易方式在市场上无限制地扩张真的合适吗?
这或许值得每一位市场参与者思考。
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