本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 陈锋 北京报道

中国证监会和上交所官网显示，嘉实中国电建清洁能源封闭式基础设施证券投资基金（下称“嘉实中国电建清洁能源REIT”）日前已获受理，有望成为我国国内首单水电产品。

济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示，水电项目，具备运营成本较低，收益稳定，同时兼具节能环保特性，A股市场的水电行业上市公司也因其成长性和高分红被投资者广泛关注。水电上市公司由于现金流稳定充裕，资本开支小，常年保持较高分红比率。

中航基金不动产投资部总经理宋鑫对《华夏时报》记者分析称，国内首单水电公募REITs的出现将进一步拓宽REITs市场，丰富REITs底层资产类型，为后续其他类别清洁能源资产发行REITs做出良好示范。

盘活优质存量资产

嘉实中国电建清洁能源REIT项目以位于四川省甘孜藏族自治州九龙县五一桥水电站（1-5号机组）项目作为底层资产，总装机容量约13.7万千瓦。

值得一提的是，此次申报的以中国电力建设集团有限公司（下称“中国电建”）旗下水电站为底层资产的清洁能源REIT旨在搭建与打造专注于水电类资产上市平台。中国电建共持有境内水电资产装机规模约500万千瓦，估值预计超过400亿元。

公开资料显示，嘉实中国电建清洁能源REIT原始权益人中电建水电开发集团有限公司是中国电建旗下电力投资领域的骨干企业，目前已投产水电装机规模317.6万千瓦，年发电能力超过150亿千瓦时，位列四川省调水电企业前五强。

国家能源局数据显示，截至2021年12月底，我国水电装机容量约3.9亿千瓦。从水电需求端看，水电需求长期仍将保持稳定增长。在碳达峰、碳中和大背景下，以及我国“十四五”可再生能源发展规划对水电开发的支持下，预计未来水电市场容量将进一步扩大。根据国家能源局发布的“十四五现代能源体系规划”，预计2025年我国常规水电装机容量达到3.8亿千瓦左右。

国内首单水电公募REITs的出现有何意义？王铁牛表示，嘉实中国电建清洁能源REIT如能顺利获批，预示着我国公募REITs底层资产进一步扩容至优质的水电站基础设施，为我国水电行业带来了新的发展机遇，它将助力我国水电行业实现更大规模的发展，并为推动双碳目标的实现作出积极贡献。

宋鑫表示，国内首单水电公募REITs的出现，可盘活潜在的优质水电站基础设施存量资产，加快其资金周转效率，助力水电等清洁能源发展，为地方经济发展注入新动能。从已发行REITs业绩表现来看，清洁能源类REITs市场表现较好，市场也可通过REITs共享水电发展红利。

宋鑫称，在全球减排以及中国2030年碳达峰、2060年碳中和目标的大背景下，能源消费向清洁能源、低碳为主转变，水电REITs的推出有利于中国构建清洁低碳、安全高效的能源体系，助力实现“碳达峰、碳中和”目标。

证监会拟修改相关政策

中金山高集团高速公路封闭式基础设施证券投资基金（下称“中金山东高速REIT”）日前也开启了网下询价。

公告显示，中金山东高速REIT将于10月10日起发售，募集基金份额共计4亿份，认购价格为7.463元/份，对应募集资金总额为29.852亿元。

中金山东高速REIT本次募集的基金份额共计4亿份，由战略配售、网下发售、公众发售三个部分组成。其中，战略配售初始发售份额为3.08亿份，为本次基金份额发售总量的77.00%。网下发售初始发售份额为6,440万份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的70.00%；公众发售初始发售份额为2,760万份，占扣除战略配售初始发售份额数量后发售份额的30.00%。最终网下发售、公众发售合计份额为本次发售总份额扣除战略配售最终发售份额，最终网下发售份额、公众发售份额将根据回拨情况（如有）确定。

据悉，中金山东高速REIT基金份额的认购价格为7.463元/份。

中金山东高速REIT的底层资产鄄城至菏泽高速公路，是国家高速公路网德州-商丘-上饶高速公路（G0321）在山东省菏泽市的重要组成部分，是贯通鲁西、沟通京津冀、连接河南中原腹地的南北向省际大通道。

当前，公募基金基础设施REITs发行规模如何？答案是已近千亿元。济安金信基金评价中心主任王铁牛对《华夏时报》记者表示，7月下旬，证监会在召开的2023年系统年中工作座谈会中就提出“抓紧推动消费基础设施等新类型公募REITs项目落地”，9月上旬，证监会就修改《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》第五十条公开征求意见，拟将公募REITs试点资产类型拓展至百货商场、购物中心、农贸市场等消费基础设施，目前公募基金基础设施REITs产品总规模达到926.31亿元，涉及生态环保、能源基础设施、交通基础设施、保障性租赁住房、园区基础设施、仓储物流等多种类型。

打造投融管退闭环

消费基础设施REITs的发行对相关方有何好处？

王铁牛表示，作为一种新型的产权类公募REITs底层资产，消费基础设施与工业厂房、仓储物流、租赁住房和产业园区等有许多区别，底层资产的估值将直接影响公募REITs的发行价格和实际募集金额。消费基础设施REITs的发行一方面有助于盘活存量资产并优化投融资模式，从而提升消费的空间载体，改善消费条件，优化消费场景。另一方面能够增加投资者的投资范围，扩大消费基础设施投资规模，帮助投资者优化资产配置，提高市场流动性，从而吸引更多资金投入REITs市场，推动整个REITs市场的发展。

宋鑫对本报记者分析称，消费基础设施REITs的发行意义重大。对发行人而言，通过将消费基础设施项目打包发行REITs并在证券市场上公开交易，能够引入社会资本增强公司资本实力，扩大业务规模，促进资金融通。通过将从公司剥离重资产，打造独立的轻资产运营平台，专注于运营和管理商业地产项目，有助于发行人专业化、规模化，提高房地产投资的效率和收益。回收资金可用于旧项目改造升级、新项目投资建设，改善消费条件，创新消费场景，是商业企业创新发展的方向。

“对消费行业而言，将消费基础设施项目打包发行REITs，能够拉动内需、扩大消费行业规模。打造投融管退的闭环，能够推动消费基础设施的建设投入和运营水平提高，引入社会资金加快推进国际消费中心城市培育建设，积极建设一批区域消费中心，投资于消费基础设施升级改造，有利于消费行业的高质量发展。”宋鑫称。

消费者方面，宋鑫表示，消费基础设施打包发行REITs能够促进消费市场升级和高质量发展，从而提升消费者购物体验。REITs要求项目运营成熟，为保证现金流稳定充裕，运营管理机构需持续促进提升运营管理效率；另一方面，消费基础设施转型升级，积极开拓沉浸式、体验式、互动式消费新场景，改善基础设施和服务环境等消费条件，从而提升了消费者的购物体验。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶