又一个土豆网？

作者 | 刘钦文

编辑丨李明玉

来源 | 野马财经

有人说，结婚不一定是为了幸福，离婚一定是。但在某种情况下，离婚也成了“减持”的方式、逃避债务的手段、掩饰交易的渠道。结婚不代表是一家人、离婚不代表不是一家人。

正在冲刺IPO的深圳盛凌电子股份有限公司（下称“盛凌电子”）创始人蒋志坚，与自己的前妻黄新于2014年离婚。但黄新始终在盛凌实业担任监事，两人的儿子也在盛凌电子上班。2021年，不知何因，母子两人从公司离职，随后黄新起诉蒋志坚要求重新分割财产。本来是“离婚不离家”，公司要IPO了却上演这么一出“争产”剧。

两人的婚姻问题，也为盛凌电子的IPO增加了一丝不确定性，盛凌电子为一家给华为、立讯精密等提供连接器的企业，年入近4亿，这场一样角逐财富的竞争，就此开始。

与前妻“剪不断、理还乱”

蒋志坚为江苏无锡人，出生于1960年，早年在无锡市无线电五厂技术员，1992年下海到东莞凌业电子有限公司担任销售经理，1996年创办了深圳市盛凌实业有限公司（下称“盛凌实业），也是如今盛凌电子的控股股东。

《招股书》显示，目前蒋志坚直接和间接合计控制公司股权的比例为86.52%，黄新并未持股。虽然并未披露蒋志坚与黄新何时结婚，但黄新自1996年起就在盛凌实业担任监事。

2014年5月，两人在深圳市福田区民政局离婚，《离婚协议书》规定，双方各自名下的车辆、房产、股票、存款、生活用品均归各自所有，各自名下的债务也自行承担。

有意思的是，该《离婚协议书》是由黄新在民政部门现场书写，双方在婚姻登记员见证下完成签署，未在公证部门进行公证。

虽然离了婚，但两人依然保持着金钱和生意往来。

2015年因经营资金需要，盛凌电子向黄新借入800万元。两人唯一的儿子蒋恒哲为一名法学博士，2018年起，进入盛凌电子担任知识产权部经理，2019年起担任公司董事。黄新还拥有一家持股 98%的深圳市泰德康科技有限公司（下称“泰德康”），泰德康为盛凌电子的贸易商，一直存在关联交易，2020年双方交易金额为1273.69万元。

《回复函》显示，2020年-2022年，盛凌电子向泰德康及原泰德康客户的销售金额分别为1352.92万元、2549.11万元、2091.88万元，占盛凌电子营业收入比重分别为5.88%、7.65%、5.55%。

图源：《招股书》

但2021年，盛凌电子上市前夕，两人关系恶化，这也是两人彻底“决裂”的一年。

2021年盛凌电子停止与泰德康发生交易，2021年1月，盛凌电子将800万偿还给黄新。2021年2月，蒋恒哲在公司不再担任任何职务，至今为一名自由职业者。黄新也从2021年3月起，不再担任盛凌实业监事。

2022年1月，黄新通过泰德康以损害赔偿纠纷为由起诉蒋志坚，要求蒋志坚赔偿经济损失合计1000万元，但法院驳回了泰德康的全部诉讼请求。

2023年5月25日，黄新又通过泰德康以附义务赠与合同纠纷为由、以相似理由和证据起诉盛凌电子。

泰德康主张，蒋志坚利用其与黄新的关联关系，口头承诺以吸收合并、为泰德康代持盛凌电子股份作为条件，要求泰德康终止经营活动，将业务转移至盛凌电子。但转移后，蒋志坚未履行其承诺，因此泰德康要求，盛凌电子解除与原泰德康客户之间的全部供货协议或买卖合同关系，否则按照全部销售收入(1676.01万元)赔偿损失。

该案于2023年6月29日开庭，尚未取得一审判决。

此外，2022 年 6 月，黄新以离婚后财产纠纷为由对蒋志坚提起诉讼，请求分割婚姻期间蒋志坚持有的包括盛凌实业、盛凌电子在内的企业股权。2022年9月，深圳市福田区人民法院一审开庭审理。2022年11月黄新撤回该诉讼。

图源：罐头图库

值得注意的是，黄新申请撤诉的理由为：为便于贵院查明案件事实，须补充证据。

“离婚的确是个人隐私，按理来说不应影响整个公司的运营。但实际情况往往是——不少企业是夫妻店，创业初期夫妻双方都参与经营。而这种情况不仅会影响控股权，而且会给运营都会带来很大的风险。因为即便解决了股东层面的关系，还要整理夫妻关系，各种藕断丝连的复杂关系，会让其过程变得比想象的要长的多。而对于‘时间就是金钱’的商场，这是非常要命的，简单说即便是用钱也不一定能搞定。”全联并购公会信用管理委员会专家安光勇表示。

华为、3M为大客户，毛利率高于同行

让蒋志坚、黄新这对夫妻反目的盛凌电子，这些年正以飞快的速度成长。

盛凌电子成立于2003年，成立之初主要从事线缆组件和连接器的生产、销售及代理业务，产品以线缆组件、IC插座为主。2003年至2007年，就成功开发了华为、中兴通讯、3M、艾默生等优质的客户资源，公司收入规模稳步增长。

但2008年金融危机的爆发，使得公司销售订单减少，收入和利润规模均存在较大幅度下滑。2014年公司开始战略转型，产品重心完成由线缆组件向连接产品的转移。2019 年开始，随着市场规模向好，公司发展逐渐进入快车道，收入规模增长。

研究全球电子连接器市场的“Bishop&Associates”数据显示，从2014年到2021年，中国连接器市场规模从149.5亿美元增长至249.78亿美元，年均复合增长7.61%，高于全球同期的5.01%。目前，中国已成为全球第一大连接器消费市场。

得益于市场向好，盛凌电子在2020年-2022年，分别实现营业收入2.3亿元、3.33亿元和3.77亿元，归母净利润分别为3293.97万元、5252.88万元和7148.77万元。

连接器简而言之，就是连接器件、组件、设备、系统之间的电信号或光信号，传输信号或电磁能量。目前连接器主要集中运用在通讯、汽车、消费电子、工业控制和轨道交通方面。

《招股书》显示，盛凌电子有3M、华为、立讯精密、汇川技术、泰科电子、新华三、阳光电源、诺基亚、超聚变、迈瑞医疗、时代电气、中兴通讯等国内外知名客户。其中3M、华为两大客户，在2020年-2022年贡献的销售收入占盛凌电子的收入比例为63.79%、63.09%、58.36%。

盛凌电子对大客户的依赖不止于过去。2020年盛凌电子在越南设厂，但实际上是承接3M美国工厂的连接器产能。出于生产成本等方面的考虑，3M将其原有的设备免费转移给盛凌电子生产3M产品使用，并为越南项目提供部分配套设备。

2020年、2021年，3M无偿提供的部分设备金额为250.95万元、980.16万元，盛凌电子代采的新设备所有权也归3M所有，实际用于越南工厂生产3M产品，代采设备金额两年累计1227.48万元。根据相关协议规定，盛凌电子承担3M客供设备的保管、保密责任，设备仅可用于生产3M产品。

承接其产能后，盛凌电子对3M的销售金额从2020年的3560万元涨至2022年的1.23亿元。2020年-2022年，3M对盛凌电子的收入增长贡献率达39.01%、71.12%、26.18%。

图源：《招股书》

为大客户提供“定制化”服务，越南设厂减少人工成本的同时，盛凌电子也获得了较高的毛利率。2020年-2022年，盛凌电子毛利率分别为40.62%、42.39%和41.92%，而同行业在36%到37%之间。

图源：《招股书》

婚姻纠纷对IPO影响几何？

虽然存在大客户依赖情况，但不置可否，公司的快速发展期也是较好的上市窗口期。抓住大客户，再利用IPO扩产、研发和补流，开拓融资渠道，增加市场竞争力，也是常见的方式之一，对于公司发展可谓百利无一害。

从目前的市场竞争情况来看，盛凌电子市占率较小。据前瞻产业研究院统计，2021年市场份额占比前三名的国内企业分别是立讯精密占比9.48%、中航光电7.88%、信维通信4.71%。而盛凌电子在十名以外。

图源：前瞻产业院

据《回复函》显示，通讯领域的连接器市场上，盛凌电子的市场占有率仅0.28%，工业控制领域，盛凌电子仅0.14%。

图源：《招股书》

此外，盛凌电子还面临对赌压力。《招股书》披露，2021年1月，盛凌电子与福泉盛凌、九派优势签署了《增资协议补充协议》，约定如果公司首次公开发行申请被撤回、失效、否决，将触发实控人回购的条款。

对赌压力和竞争压力下，现在显然是盛凌电子最好的上市窗口期，但离婚诉讼为公司的IPO进程蒙了一层未知面纱。

因创始人婚姻纠纷导致错过窗口期，一路走向滑坡的土豆网便是活生生的例子。

2010年11月9日，彼时的中国视频网站头把交椅土豆网向美国证券交易委员会提交上市申请，竞争对手优酷紧跟其后。

就在土豆网递交《招股书》的第二天，创始人王微前妻杨蕾发起股权纠纷，要求分割婚姻关系存续期间的财产，主要为土豆网的股权分配。这使得王微部分股权被冻结，土豆网的上市计划因此被搁浅。

多番交涉后，最终双方达成协议，王微向前妻分两次支付700万美元。九个月后，2011年4月，土豆网再次递交《招股书》，但优酷已经成功上市，再加上当时的华尔街正在爆发中国概念股信任危机以及欧债危机。

虽然土豆网在2011年8月成功上市，但上市挂牌当天就遭遇破发，随后股价一路下跌。2012年，优酷以股权置换合并的方式并购土豆网，3月12日，优酷更名为优酷土豆。虽然说是并购，但根据《合并协议》和《合并计划》，土豆网成为优酷土豆的全资子公司，并且土豆从纳斯达克退市。

在这之后，创始人的婚姻状况也成为许多投资者们投资前背调的重要一环，行业内还出现了“公司创始人结婚或者离婚必须经过董事会，尤其是优先股东的同意。”的规定。这个条款，也被当事人王微戏称为“土豆条款”。

与土豆网类似的还有当当网、真功夫等。曾经携手同行的夫妻，走过创业初期的“共患难”，却不能“同富贵”。

天使投资人薛蛮子在甄别创业者的时候都会问对方以下几个问题：“你结婚了吗？与谁结？你婚姻生活幸福吗？你艰苦的创业生活影响到夫妻和谐吗？你风雨飘摇的婚姻会给你的企业带来什么影响？”

有人说，婚姻是围城。有人说，婚姻是爱与信任。有人说，婚姻是夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。你认为什么是婚姻？对盛凌电子IPO怎么看？欢迎下方留言讨论。