上周五（4月19日），A股市场迎来新“国九条”后，同时迎来了对香港市场的重磅利好。

证监会为配合新“国九条”的实施，发布了5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。

熟悉香港市场的股民应该知道，本就缺乏资金流动性港股市场，在美元加息周期之下被持续遏制，恒生指数更是已经连续阴跌三年。本次伴随着新“国九条”出台的“对港合作5项措施”是强烈挺港信号，助力改善港股中长期流动性及提供增量资金。

5项措施发布后，港股恒生指数历史性跳空高开高走三连涨，4月22日至4月26日涨幅达6.02%。从技术上看，年K恒生指数已经翻红，周K线看更是有向上突破的趋势。

图：恒生指数日K线走势，来源：东方财富

目前，A股市场投资港股的渠道主要有两个，分别是开通港股通账户直接投资和通过A股上市的港股ETF间接投资，前者投资门槛较高，而后者较低。香港市场与A股市场不同，成交量主要集中在恒生指数等几十只蓝筹股中，在A股上市的港股ETF基本覆盖，文末附上港股ETF大全供读者参考！

力挺港股解决流动性！放宽沪深港通ETF、支持人民币柜台纳入港股通尤为重磅！

4月19日，证监会为配合新“国九条”的实施发布5项资本市场对港合作措施，具体包括1）放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、2）将REITs纳入沪深港通、3）支持人民币股票交易柜台纳入港股通、4）优化基金互认安排、5）支持内地行业龙头企业赴香港上市。

从长期来看，5项措施均有利于改善港股的流动性问题，这也是这几天港股上涨的主要原因。

对香港市场而言，流动性问题已久。与A股的结构性行情不同，港股市场流动性呈现两极分化现象，头部公司聚集了大部分流动性，而中部和尾部公司的流动性则相当差。

据港交所公开数据显示，2023年港交所主板及创业板总成交额为25.52亿港元，其中恒生指数82只成分股成交额就占据25.49万亿港元。

资料来源：港交所

为此，香港财政司曾在多个场合多个时间点提出解决港股流动性问题，并且在不断付出行动为之解决。

目前已经完成的解决方案包括降低交易费用、提升交易机制等措施，同时还提出了通过加入人民币柜台股票到南向港股通，让内地投资者可以直接使用人民币投资港股，以此为港股市场注入更多资金，并降低汇率兑换的风险。

本次证监会“对港合作5项措施” 相当于与香港市场进行同步对接。当中第一条：“放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围”，是最新的一项措施之一。

具体操作上，拟适度放宽合资格股票ETF的平均资产管理规模要求，降低南向港股通ETF产品的港股权重和港股通股票权重要求，北向沪股通、深股通ETF产品做对等调整。

操作调整在上海交易所4月19日就修订《上海证券交易所沪港通业务实施办法》公开征求意见中有所体现。

港股通方面，ETF纳入规模门槛由不低于港币17亿元调整为不低于港币5.5亿元；调入比例统一调整为"跟踪的标的指数成份证券中，联交所上市股票权重占比不低于60%，且港股通股票权重占比不低于60%"，不再以指数进行区分。

在沪深港通ETF扩容和优化的过程中，对于纳入的ETF产品，其投资组合中的成分证券必须满足两个条件：一是至少60%的成分证券需要在联交所上市；二是至少60%的成分证券需要通过港股通机制交易。

在调整之后意味着，无论ETF跟踪的是哪个具体的指数，只要其成分证券符合上述权重要求，就可以被纳入互联互通计划中，将有更多的港股标的被纳入ETF ，内地投资者可以通过港股通ETF投资更多的港股标的。

另外一条措施“支持人民币股票交易柜台纳入港股通”也十分重磅。港交所的人民币柜台指的是在港交所上市的证券，允许以人民币计价和交易的一种机制。这种机制允许投资者使用人民币直接购买港股，而不需要先兑换港币。

截至目前，港交所已批准24家上市公司设立人民币柜台，多数是蓝筹股和港股通标的，目前主要由香港本地投资者和海外投资者使用，成交活跃度较低。

资料来源：港交所，Wind，中金公司研究部

据中金公司分析，人民币柜台纳入港股通初期不会完全带来太大变化，但是对于偏好高分红的长期价值投资者，如社保保险银行等资金，会增加这部分的投资吸引力，减少分红的损失；长期而言，人民币柜台标的和参与者范围的不断增加，有助其成交活跃度提升，这或吸引更多国际投资者使用人民币交易，有助于巩固香港作为离岸人民币中心的地位，推动人民币国际化。

无需港股通，这些ETF一键布局港股！

以上港股通ETF指的是在香港上市的ETF，目前纳入港股通的ETF有8只，投资这些ETF存在两地交易规则、交易时间、涨跌幅制度等方面的不同，因此需要开通港股通账户进行交易。

如此一来，内地交易所上市的港股ETF就突出了其优势，在标的资产上与港股通ETF相近，多为港股相关指数成分股，覆盖行业范围更广，且无需开通港股通账户，直接采用人民币结算交易，投资操作较为快捷。

从A股上市的港股ETF投资标的来看，主要投向各大恒生指数成分股，与前十大权重股重叠较大。这十大权重股主要为国内的互联网龙头企业和央企龙头，占到恒生指数权重的53.77%，其中腾讯控股更是占比9.32%。

截至4月24日，恒生指数前十大权重股从大到小依次为：腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴、美团、友邦保险、建设银行、中国移动、工商银行、中国海洋石油、中国银行。

以下是笔者根据Choice数据筛选的恒生指数与恒生科技指数ETF：

此外，港交所对创新药企较为友好，允许尚未盈利、无收入的生物科技公司在香港上市。目前，香港已成为全球第二大生物科技融资中心。A股也有众多ETF覆盖了这些在港上市的药企，笔者根据Choice数据整理供读者参考！（点此获取完整名单）

数据说明：本文所涉及的内容不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。股市有风险，投资需谨慎。

风险揭示：本文所涉的文章观点，仅代表笔者个人观点，不代表本平台的任何立场，不构成任何投资建议。

版权声明：未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为私募排排网，同时载明内容域名出处。