梅州老板的代工巨头,缩水1300亿

时事新闻2024-04-24 04:52:35无忧百科

梅州老板的代工巨头,缩水1300亿



题图来源:视觉中国

记者丨覃毅 编辑丨谭璐

梅州老板创立的代工龙头,利空压顶。

4月23日,闻泰科技开盘跌停,市值为392.35亿,三年来,较高点蒸发超1300亿

刚发布的业绩显示,2023年其营收612.13亿元,净利只有11.81亿元,同比大跌19%,低于预期。

创始人张学政的财富,跟着大幅缩水。



在最新的胡润全球富豪榜上,张的身家为72亿元,较2022年缩水超过160亿

业绩不佳,张本人大幅减薪,降幅超过1420万,只是,其年薪依然高达1158.38万元。

代工遇困

张学政是广东梅州人,跑到长三角创业,闻泰的总部在浙江嘉兴,他本人也拥有清华大学硕士学历。

他从代工起家,成为国内手机ODM霸主,其生意体量非常庞大。

2023年,闻泰的代工业务(即所谓产品集成),营收443.15亿元,收入占比超7成,核心客户有三星、LG、小米等。

遗憾的是,张经营多年的代工领域,刚好处于高度内卷局面。

身处消费电子产业链,其上游是电子元器件和材料商,下游是品牌方,作为中间商的ODM厂商,缺乏议价能力。

同行之间,大量低价抢单,利润微薄

张学政的代工业务,其营业成本占收入比例,常年超过90%,毛利率不到9%,去年依然仅有8.37%。

尤其这几年,碰上消费电子寒冬,他的代工生意,基本不挣钱,2022年亏15.69亿元,2023年又亏4.47 亿元。

压力之下,张学政继续扩展笔记本电脑、智能家居等领域的代工业务,争取海外客户订单,依托规模效应来摆脱亏损局面。



苹果MacBook Air(M1芯片)的中国代工商,即是闻泰,为承接大客户需求,张学政曾耗资37亿元建设代工厂,可年产600万台笔记本电脑

今年初,他又拿下三星超4000万部手机的订单。

业界认为,消费电子行业预计迎来一波修复,闻泰或可受益于头部客户产品迭代。

举债并购

代工不挣钱,张学政早就另谋他路。

闻泰的收入增量来自半导体业务,主要支撑就是张并购的安世半导体。

安世是全球性半导体公司,主要生产汽车功率半导体芯片产品,客户有博世、大陆、德尔福等。

2019年,张学政斥资267.9亿元,收购安世近80%的股权。这笔买卖,他只掏了17亿元的自有现金,其他源于融资。



安世给他和闻泰,带来稳定的盈利。

2021年至2023年,这项半导体业务,贡献净利26.32亿、37.49亿、24.26亿元,基本冲抵了代工主业的亏损。



官方解释,盈利得益于汽车应用的增长。2023年,其半导体业务约62.8%的营收,来自汽车领域

然而,代价是随之而来的债务。截至2023年底,其负债总额为393.02亿元,有息负债约178亿元。

财报指出,其一年利息总支出7.7亿,若浮动的借款利率上升50个基点,则净利减少超过1500万元。

张学政的半导体产品,主要应用在驱动系统、电源系统、电控系统等模块,在收入区域中,大中华区占比最高,达42.07%。

闻泰称,全球汽车单车平均应用其芯片的数量,达到400颗以上,在电动车中,已有客户的案例中,单车最高应用超过1000颗。



其认为,传统燃油汽车的半导体价值,在550美元左右,纯电动汽车约1600美元,潜力巨大。

面对增长机会,张学政有意把业务做大。

半导体业务的目标,2030年实现100亿美金营收规模。”他曾公开表示。

闻泰方告诉《21CBR》记者,其汽车电子业务,将沿着三大产品线方向逐步拓展:

一是后排屏在内的车内触控屏;二是ADAS(高级驾驶辅助);三是车联网系统中的智能车载终端。

不幸的是,去年7月起,汽车半导体需求增速放缓,可能打破其预期。

出海寻机

张学政一直有意,将闻泰科技从代工服务转型为产品公司,过去一年来,其调整业务,动作频繁。

2023年12月,闻泰宣布,停止向特定客户生产光学模组产品,该客户即苹果公司。

据称,其仍会为苹果笔记本等提供摄像头。

此举或与光学模组利润不佳有关,虽然该项业务有其他ODM客户,比如供应车载摄像头等。

张学政的新棋局,主力扩展海外,目标是2024年,海外收入占比超过七成

他已开拓多个欧洲和北美的运营商客户,并与海外客户合作研发AI手机,他也加强了与笔电、小家电等客户的合作。



2023年,闻泰透露,正在推进客户协同,如通过安世带动产品集成业务(即代工业务)进入汽车客户、小家电客户;推进集成业务的上游Fabless客户,在自家晶圆厂进行流片与代工。

最关键的生意,还是做大半导体业务,尤其在汽车行业内。

他在美国、马来西亚、德国,陆续成立新的半导体研发中心。

与全球众多品牌厂商建立长期合作关系,可以直接进入海外客户供应链,具有较强的效率优势”。



张学政认为,需要及时综合客户需求、市场空间等因素,来调整产品、产能配给。

只是,汽车半导体市场竞争激烈。去年开始,车企价格战不断,压力开始向供应商传导。

今年1-3月,情况并未好转。闻泰净利仅1.43亿元,同比大跌68.82%。

张学政要让闻泰挣大钱,回到市值高峰,前路漫漫。

图片来源:闻泰科技,除标注外

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