21世纪经济报道记者王雪实习生刘玳菱武汉报道

日前，万润新能（688275.SH）交出一份“不如意”的“成绩单”。报告显示，前三季度，该公司营业收入约100.01亿元，同比上升34.42%；归母净利润亏损约9.49亿元，同比下降219.76%。其中，第三季度营业收入约42.25亿元，同比上升4.44%；归母净利润亏损约1.1亿元，同比下降136.83%。

至于亏损的原因，万润新能解释称，一方面受上游原材料碳酸锂价格波动以及下游客户需求放缓影响，公司产品销售价格下降，产品毛利率降低，相应计提存货跌价损失；另一方面，是公司期末持有的客户支付的迪链票据等计提的信用减值损失。具体来看，该公司前三季度资产减值损失约5.19亿元，信用减值损失约3003.42万元。

万润新能成立于2003年，主业为生产动力电池和储能电池的正极材料及前驱体，主要为磷酸铁锂。受益于前几年新能源汽车的“爆发”式发展，磷酸铁锂供不应求。据中国汽车工业协会发布的数据，2020至2022年，动力电池市场中，磷酸铁锂电池的占比分别为37%、52%、61%。2023年上半年已占据动力电池的三分之二江山，市场占比达65%。

一边是需求量激增，另一边是产品价格飙升。公开资料显示，2021年至2022年末，磷酸铁锂价格从3.7万元/吨一路暴涨至17.3万元/吨。在此种情况下，万润新能业绩高歌猛进，2020至2022年净利润分别约为-0.43亿元、3.53亿元和9.54亿元。

万润新能则在“行业巅峰”中上市。公开资料显示，万润新能2022年以75.35倍高市盈率和每股299.88元的发行价在科创板上市，成为A股历史发行价第二高股票。公司原定募集资金12.62亿元，最终募集资金达63.89亿元，超募5.06倍。

但上市仅一年，该公司业绩“大变脸”。仅今年前三季度公司就净亏损9.49亿元，而2022年的净利润则是9.54亿元。

一位券商分析师接受21世纪经济报道记者采访时指出，“这涉及公司是保利润还是保市场占有率的问题。如果备货不足，将有被其他厂商替代的可能性；但备货太多又有资产减值的风险。当前，碳酸锂价格跌得太多，下游厂商又比较强势，所以公司没有议价能力。”

近两年，随着国内磷酸铁锂产量快速释放以及下游需求量相对疲软，磷酸铁锂产能过剩，现货价格“跳水”，今年10月一度跌破15万元/吨大关，最低触及14.5万元/吨。根据东吴证券预测，2023年全国磷酸铁锂整体供给量将达到237.1万吨，但需求量仅为184.6万吨。

而从现实情况来看，万润新能仍选择持续扩产能，保住市场份额。2022至2023前三季度，该公司短期借债金额约为16.41亿元、28.94亿元，长期借债23.98亿元、38.16亿元。

21世纪经济报道记者以投资者身份致电该公司证券部，工作人员表示，高额借债主要用于项目建设。该公司也公开表示，将适时调整产能规划及释放进度，加快产业链上下游长协机制，进一步提高公司在新能源锂电池正极材料的市场占有率。

至于未来磷酸铁锂价格走势如何，上述分析师表示，价格应该还会往下走，主要看供给和需求，当前需求端增速下滑。但从长期来看，不会再像年初跌幅剧烈，因为宏观大步调是以刺激经济复苏为主，其中储能端的需求或在政策支撑和经济逐步复苏中维持增长。

值得注意的是，10月31日，万润新能以集中竞价交易的方式首次回购公司16.48万股股份，占比0.13%，支付总金额约999.13万元。截至10月31日收盘，该公司股价为60.86元/股，总市值76.76亿元。