银行也发力指数产品!

时事新闻2024-04-15 22:49:23无忧百科

银行也发力指数产品!


中国基金报记者 张燕北 方丽

ETF大浪潮之下,所有市场参与方都在积极参与其中,商业银行也不例外。

据中国基金报记者了解,目前商业银行布局指数产品的力度明显加强。最新数据显示,目前银行理财共存续23只公募指数型理财产品,其中11只成立于2023年,明显在2023年以来进入布局“加速度”。

业内人士认为,市场需求增强、政策监管趋严、投资者教育提升、指数产品低成本优势、市场效率提高等因素,是银行加大指数产品布局的主要原因,也是顺应指数化大趋势的必然选择。相较而言,目前银行指数产品尚处于探索初期,这类产品有望成为商业银行的下一个发力点。

商业银行积极布局指数产品

近两年,商业银行布局指数产品的步伐加快。

睿智新虹理财研究院数据显示,目前银行理财市场共存续23只公募指数型理财产品,分别为华夏理财11只、中邮理财8只、中银理财4只。其中11只产品成立于2023年,5只成立于2022年,4只成立于2021年,其余3只成立于2020年以前。数量呈现逐年增加的特征,并在2023年大幅扩容。


对此,睿智新虹理财研究院认为,理财公司在布局指数型产品时,采用自上而下的投资方法,利用指数投资规避个股研究的不足。在宏观策略研究基础上,通过指数介入,获取行业整体Beta收益。银行理财产品追求低波动投资目标,相较于个股投资,指数投资具有分散化特点,波动更低,更符合理财投资需求。

普益标准研究员李振宇认为,从当下中国经济金融环境、投资者风险偏好等因素出发,商业银行加大指数类理财产品布局,或考虑到以下主要因素。一是市场需求增强。投资者经历理财破净潮和股市回调后,更加重视资产配置和风险管理,倾向于选择低成本、高透明度的理财产品。二是政策监管趋严。政策对理财产品持仓透明度和披露度要求提高,指数理财产品更符合这些要求,且构建成本较低。三是投资者教育提升,四是低成本势,五是市场效率提高。

公募基金前高管、孙万龙基金频道主理人孙万龙表示,指数化、工具化是未来资管行业的大趋势,银行理财也是众多资管机构之一,拥抱指数化是必然的选择。

“银行更应该布局这类产品,因为银行不缺品牌、渠道和客户,缺的是权益方面的主动管理能力,这块更应该用指数产品替代。”孙万龙表示。

与公募指数基金差异明显

商业银行发行的指数型理财产品与公募指数基金相比,相同点在于均跟踪一个或多个特定指数,但在交易模式、运作模式、监管层面和费率模式方面均有所差异。

李振宇表示,申赎方式与费用方面,指数基金的申赎价格依据净值计算,费用结构通常包括管理费、托管费和申赎费用等;指数理财产品可能采取预期收益率或业绩基准的方式来衡量回报,费用结构和收费标准则由发行机构确定。投资门槛方面,理财产品起购金额通常更高。

“风险收益特征而言,公募指数基金的收益与对应指数关联密切,市场波动影响明显;部分银行可能会提供一定程度的本金保障或预期收益保证。”李振宇说,“但这并不普遍,尤其是在资管新规后。”

孙万龙也有类似看法,银行理财过去沉淀的更多是偏稳健的客户群体,产品以匹配这类客群为佳,比如债券指数、存单指数、红利指数、大的宽基指数等,高波动的行业主题并非优选。

睿智新虹理财研究院从两个层面分析了两者的差异。监管层面,证监会对于指数型基金的配套监管规则已非常完善,包括对其的分类口径、运作模式也已经基本明晰。而对于指数型理财,由于其起步较晚,且目前并不属于理财界的主流产品,各类监管也并未完善。交易模式而言,指数基金既可以在一级市场申赎,也可在二级市场交易,而指数型理财只能通过申赎实现进入或退出。

谈及商业银行发行的指数产品的特点,睿智新虹理财研究院介绍,运作方式方面,存续的指数型产品均为开放式产品。投资类型方面,中邮理财和中银理财发行的产品为固收类和混合类,风险等级为R2/R3;华夏理财发行的11只指数理财均为权益型,风险等级较高,为R5。此外,指数型理财规模相对较小,多数产品不超过2亿元。

跟踪标的方面,中邮理财大多选择策略ETF,如稳健策略和平衡策略基金指数,结合FOF投研与指数研发能力,将大类资产配置与基金选择有机整合。中银理财关注中债-中银理财高信用等级同业存单指数、中国优势企业指数、中国ESG策略可持续发展主题指数等,华夏理财指数产品投资于标的指数成分股,权益持仓全复制跟踪指数,并根据成分股权重变动调整。

李振宇补充,商业银行的指数型理财产品管理费用相对于主动理财更低、资产投向透明、具备较高流动性,且投资灵活性、便捷性较高。综合来看,指数型理财产品更适合长期投资者、稳健型投资者、分散化投资者、投资小白以及无暇研究资本市场的投资者。

指数化理财空间广阔

相较而言,商业银行发行的指数型理财产品目前处于探索初期,存在较大开拓空间,该类主题理财产品有望成为商业银行的下一个重要发力点。

孙万龙指出,银行指数产品同样会受益于整个资管机构指数化、工具化的大趋势。产品核心竞争力不在指数本身,而是客户以及匹配特定客群的产品。银行更应该对自己的客群做精准画像,基于此开发匹配的指数产品,例如存单指数、红利指数等。

在睿智新虹理财研究院看来,理财行业指数化投资起步尚晚,由于要素相同的债券之间差异化并未特别明显,因此权益类的指数化投资更为常见。而理财以固收类投资为主,因此目前涉及指数化投资并不多。未来,指数化理财还有很长的一段路要走。

过去三年,市场情绪悲观,权益市场持续下行,市场估值已经到了历史较低的分位数。核心宽基指数表征资本市场的核心资产,能够反映宏观经济结构调整及产业转型升级,标的这类指数的理财产品具有长期生命力。

当前阶段,业内人士建议,对于普通投资者来说,在投资之前首先需要了解这类指数型理财产品是投资什么、跟踪什么指数,产品的风险收益水平与自己的风险承受能力是否一致;其次是做好组合规划和资产配置,不宜布局过于集中。

睿智新虹理财研究院则建议,投资者着重审查理财产品的底层资产构成,包括各类资产的具体配置比例,以及产品管理人采用的投资策略。特别是对于结构较为复杂的指数理财产品,务必查阅其定期披露的持仓信息,确认嵌套的底层资产是由信誉良好、资产管理规模较大且投资管理能力强的机构提供,以保障投资的安全性和稳健性。

编辑:舰长

审核:陈墨

版权声明

《中国基金报》对本平台所刊载的原创内容享有著作权,未经授权禁止转载,否则将追究法律责任。

授权转载合作联系人:于先生(电话:0755-82468670)

相关推荐

猜你喜欢

大家正在看