人无远虑，必有近忧！靠财务软件起家的用友，成立至今已有35个年头，在业内更是久负盛名，和金蝶一度共享“北乔峰南慕容”的诨号，然而，伴随着2023年财报的出炉，令人意想不到的一幕发生了：风格稳健的用友，迎来了上市22年来首亏，背后的原因，耐人寻味，“功成身退”的创始人王文京，还会否再一次回归？

01，“不败金身”被打破！谁背锅？

作为国内首个市值破千亿的软件巨头，用友一直颇受行业内外的关注，不过，因为本身低调行事，公众对其也仅闻其名，用“闷声发大财”来形容它怕是再合适不过，直到数日前，用友披露2023年业绩答卷，吃饭群众才募然发现，原来，连续盈利了几十年的名企，也有“跌落神坛”的一天。

据用友网络披露，公司2023年实现营收97.96亿元，同比增长5.8%，归属上市公司股东的净利润亏损达9.67亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-11.04亿元，截至2023年底，用友经营活动产生的现金流量净额为-9050.15万元，上年同期为2.86亿元；这是用友网络自上市22年来的首次年度亏损，不可避免引来了外界的一些担忧和质疑。

对于出现的罕见巨亏，用友方面也有一套自圆其说的逻辑，用友称2021年、2022年公司员工人数增增长7301人，2023年平均人数较2022年增长1896人，导致工资薪酬开支增幅较大，据用友披露的报告显示，公司2023年末员工数量为24949人，2022年末员工数量为25383人，大体上人员还是比较稳定的状态。

有新人进，就会有老人出，而且新人也是有业绩考核的，从行业惯例来看，大量招聘新员工对公司当期利润的影响，一般不会超过一年的长周期，而事实上，用友已经连续2年增收不增利了（2021年、2022年，用友实现营收89.32亿元、92.62亿元，同比增长4.7%、3.7%；归母净利润7.08亿元、2.19亿元，同比下降28%、69%）。

加上23年的期末员工数比上年同期还更少了400多人，一些社交平台上，认证为用友员工的用户也在发声吐槽公司的动荡和“人员优化”，加上亏幅却进一步扩大，似乎也说明，招人本身也许并不是亏损的核心原因。

图源：脉脉

那这锅得行业来背？

从另一头部名企金蝶上个月发布的2023年财报来看，金蝶国际报告期内营收56.79亿元，期内录得净亏损2.1亿元，虽然营收规模上跟用友还差距明显，但是利好的讯号却十分清晰，一个是亏幅同比大幅收窄46.1%，另外集团经营活动产生的现金流净额约为人民币6.53亿，同比增长74.5%。

行业头部里的最具代表性的两大名企表面上都在亏，但里子还是有差异的，而且趋势上看，金蝶回暖迹象明显，用友似乎仍在经受着“倒春寒”，从这个角度来看，王文京大抵是比徐少春更焦虑的。

这位传奇老将，是否会再一次出山？

02，王文京，再一次力挽狂澜？

从一名家境贫寒的放牛娃摇身一变到江西首富，1964年出生的王文京，用人生前半辈子赚到了630亿的财富，堪称一代商业传奇，作为当之无愧的中国软件首富，他一度穷怕了，如今也赚麻了，两种极端对立的标签同时出现在这位江西首富身上，也碰撞出了戏剧性的火花——挡不住的财富缩水

图源：胡润百富榜

2021年王文京身家475亿元左右，2022年王文京身家310亿左右，2024年初，王文京身价降至233亿元左右，个人财富的暴跌，背后反映的是用友网络股价的持续低迷，截至2024年4月8日开盘，用友网络股价仅11.53元，与历史高点的逾53元/股相比，已蒸发近8成。

2024年1月初，时年60的用友创始人王文京突然无征兆辞任，由老将陈强兵接任，距离上一次王文京出山，不过3年的时间，相较于2021年初王文京推出的大刀阔斧的改革，此番在频繁质押档口“隐退”的时间节点多少令人瑕想连篇。

图源:wind

家家有本难念的经，用友最初凭财务软件出道，后来发展为以ERP为代表的企业管理软件，再后来又升级为以企业云服务为核心，软件和金融服务齐头并进的战略格局，自2015年开始，用友就已经开始为云转型谋篇布局，经过长达8年的耕耘，还是取得了一定的成效的。

2023年，用友云服务业务板块实现营收70.91亿元，占到了公司云和软件总营收的73.2%，单单从纸面数据上来看，转云大计已初成，不过如何打破增收不增利的魔咒，也在极限考验着吴文京。

过去，用友主打B端中大型企业，业绩主要靠大客户支撑，对这些大客户依赖度颇高，意味着，大客户的议价能力就越强，长此以往，虽然用户客群稳定，但是毛利率却被压得很低，意味着对于营收的增量影响有限（财报数据显示，占公司收入最大头的大型企业客户业务，在2023年收入同比仅增长4.3%）这也迫使用友开始学金蝶“往下打”。

对用友来说，还有一些利好面，新创国产化的大趋势下，不光光是CPU和GPU等硬件，操作系统和相应的管理软件等的国产化替代的呼声也在走高，加上企业数智化的大机遇，也进一步抬升了用友的市场想象空间。

用友一贯以来虽重营销，2023年，用友销售成本达到了27.43亿元，但同时也重研发，同期的研发投入也达到了21.06亿，去年下半年用友BIP已升级至最新的BIP3版，并且还推出了业内第一家企服AI大模型YonGPT，这一系列成果背后，与其真金白银的投入密不可分。

图源：choice

一边是净利润不断下滑，一边是营业成本居高不下，为了“止血”，用友网络2024年的工作重心往销售倾斜，将是不可避免的举措，除此之外，王文京实控的多家公司近2年来都非常活跃，比如用友网络控股子公司畅捷通计划回A二次上市，用友金融和新道科技也登陆了大A，虽然股价有惊有喜，但好歹，王文京手头多了资本操盘的标的。

研发的大方向既然没问题，接下来就看销售和战术及融资能力的组合拳表现了，用友网络的2024财报，是萎靡不振？还是涨势喜人？

拭目以待！