在跌破3000点之后，市场忧心忡忡，原本以为会继续调整，但周四上午，A股突然出现了一波强劲的反弹，并在收盘时守住3000点。

多数人认为，A股突然反弹主要原因是市场出现央行购买国债扩表、中国版QE可能出台的传闻，尽管没看到官方证实，但依然让很多投资者感到兴奋。

央行购买国债，很容易让人感到美联储的扩表、美国QE。

QE就是量化宽松，自2008年以来，美联储起码搞了四轮QE，开始的年份分别是2008年、2010年、2012年以及2020年。

所谓量化宽松意思是在降息或降准空间基本没有后，通过购买中长期国债来给市场提供基础货币。

在这个过程中，市场上的债券被央行买入，央行的资金进入市场，相当于印钞给市场。

所以每每QE的出现，股市楼市等资产价格都会迎来一波上涨。

中国版QE会来吗？

短期可能性不大。央行购买国债的方式有三种，一是在一级市场上购买，即从财政部手中购买。人民银行法规定：中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。所以央行在一级市场上买，目前还行不通。

二是在二级市场通过质押式购债(回购交易)，是目前比较常见的作法。比如逆回购、MLF操作等。

三是在二级市场通过现券交易买断式购入或卖出国债。此购买方式法律上是可行的，但历年来央行对此也非常谨慎。

本周三市场所指的央行购债应该说的是上面第三种。

但我要说的是现阶段无论央行是否在购债都谈不上QE。主要原因有两个：

一是无论怎么购债都不大可能在一级市场上购债，因为是法律上的禁区。一般来说QE的主要标志是在一级市场上购买国债。

二是中国目前降准降息还有空间，还没到动用QE的时候。

中国目前印钞的方式有三种，一是降准，二是外汇占款投放，三是MLF、逆回购操作。这三种模式最终的效果都会体现在广义货币M2增速上。

广义货币(M2)是企业、居民的现金、存款总和，相当于市场上的总货币，无论是QE、降准、或者说MLF其最终都会形成M2。

截至今年2月末，中国广义货币M2接近300万亿，增速8.7%，增速有回落。可见，当下并没有出现QE。

M2增速是一个非常重要的指标，当M2增速比较高的时候，股市楼市容易获得反弹。