取消业绩不达标的扣罚方案之后，金徽酒近两年的管理层薪酬大幅增长，和高昂的销售费用一同引起市场关注。

近日，金徽酒发布年报，2023年公司实现营收约25.48亿元，同比增长26.64%；归母净利润约3.29亿元，同比增长17.35%。

据了解，金徽酒此前定下的业绩目标为：力争2023年实现营业收入25亿元，净利润4亿元。从结果来看，营收刚刚过线，但净利润并未达标。

3月20日，金徽酒开盘微跌，截至发稿前跌超1%。

销售费用高企

公开资料显示，金徽酒位于甘肃陇南徽县伏家镇，前身可溯源自1951年的甘肃省徽县酒厂。

2009年，甘肃亚特出资成立金徽酒，很快就成长为甘肃省内最大的白酒企业。

2016年，金徽酒登陆上交所。公司产品系列主要包括金徽年份系列、世纪金徽星级系列、柔和金徽系列、金徽正能量系列、金徽老窖系列等。

近年来，金徽酒的净利情况基本在“原地踏步”。2021年至2023年，金徽酒实现营收17.9亿元、20.1亿元和25.5亿元，归母净利润分别为3.2亿元、2.8亿元和3.3亿元。

销售费用的大幅上涨或是影响公司净利润的原因之一。

事实上，自金徽酒开始全国化的时候，公司的销售费用开始大幅上涨。2020年，在复星系入主后，一直困于甘肃省的金徽酒首次在年报中提及全国化，其在2020年报中表示将积极拓展江浙沪等华东市场，正逐步打造全国化品牌；2021年报，该公司再次表示，相继成立上海、江苏销售公司，希望联合复星系旗下公司发挥协同效应，打开华东市场，公司在近年来坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略。

全国化自然离不开广告投入和品牌宣传，这也导致了公司销售费用的上涨。

据财报显示，出于新市场开拓、品牌宣传及消费者培育互动等诉求，2023年金徽酒的销售费用同比增长27.4%至5.35亿元，较2021年的2.78亿元更是近乎翻倍。其中，公司广告宣传费由1.13亿元增长至1.8亿元，同比增长59.29%。

同时，截至2023年末，金徽酒的省外经销商数量已达592个，而省内经销商数量为272个，省外是省内数量的两倍有余。

不过，尽管公司花了大价钱去拓展省外市场，但省外占比改善仍有限。

2023年，金徽酒省内市场营收为19.21亿元，省外市场营收5.85亿元，虽均实现了双位数增长，但其中省外市场营收仅占总营收的23.34%，公司全国化之路道阻且长。

高管薪酬连涨

对金徽酒来说，这并非是公司首次未实现年度目标。

2019年，金徽酒与公司管理团队核心成员签订《业绩目标及奖惩方案协议》，协议约定，2019年至2023年，公司营收目标分别为16.2亿元、18.3亿元、21亿元、25亿元和30亿元，扣非净利润分别为2.8亿元、3.2亿元、3.8亿元、4.7亿元和6亿元。

2021年，金徽酒的业绩目标就未实现，当年营收17.88亿元、扣非净利润为3.22亿元。据相关数据，由于业绩未达标，9名高管合计被扣罚631.77万元，董事长被降薪37万元。

之后在2022年底，金徽酒宣布，由于疫情等状况影响，原协议中设定的考核目标和当下公司发展环境存在较大差异，其营业收入、净利润指标分别延后一年，并取消扣罚方案，当年的业绩目标也未完成。

此外，取消扣罚方案之后，近两年公司管理层的报酬开始大幅增长，2021年至2023年，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为603.96万元、1358.07万元、2235.35万元。

据2023年报，金徽酒董事长周志刚当年获得的税前报酬总额为285.66万元，而2021年、2022年其税前报酬分别为117.24万元、200.12万元。

此外，公司副总裁王宁、廖结兵、唐云、张斌、黄小东对应的税前报酬从2021年的71.83万元、76.02万元、58.44万元、47万元 、46.85万元涨至2023年的197.61万元、158.01万元 、179.27 万元、170.84万元 、194.30万元 ，其中王宁在2022年12月增加了董事职位；公司财务总监谢小强的税前报酬也由2021年的56.88万元涨至2023年的206.25万元。

值得注意的是，年报发布当日，公司还发布了回购股票计划，金徽酒公告称，计划使用最高不超过2亿元自有资金回购股份，最高价不超过28元/股，回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。

随着回购一同而来的还有减持消息，公告显示，持股5%以上股东济南铁晟叁号投资合伙企业（有限合伙）回复其未来3个月、未来6个月存在减持公司股份的计划。

现如今，金徽酒又给出了2024年实现营收30亿元，净利润4亿元的业绩目标，2023年未实现的梦金徽递延到2024年。