【Helen's财经晚餐第54期丨实录】全球视角看AI概念持续爆火

时事新闻2024-03-15 01:56:07无忧百科

市场围绕AI的关注热度还在延续，投资的细分主线仍在进一步扩散，上市公司也在不断加码AI产业链，AI产业链涉及领域众多，包括芯片、算力、半导体、CPO（芯片封装优化技术）、服务器、光模块等关键技术领域，另外还包括大模型、AI+应用层等领域。从美股市场来看，英伟达（Nvidia Corp.）股价今年以来已经大幅飙升超过80%。AI泡沫不断膨胀，英伟达的股价与互联网泡沫时期思科的走势类似。《Helen’s财经晚餐》第54期，我们邀请到投资人、资深财经作家丁辰灵用全球视角解读AI概念持续爆火。

附上本期直播时间轴，帮你快速跳转感兴趣的部分

01:48 Sora爆火，英伟达股价屡创新高，最近也略有波动,在较高的位置徘徊，背后原因是什么？

03:50 生成式AI当前实质上是被高估了，能干的事情很有限，应用层面还远

12:12 为什么不要再追英伟达？

24:12 AI产业链上下游有哪些投资机会

28:27 如何理解马斯克起诉OpenAI及其首席执行官Sam Altman

Helen：Sora爆火，英伟达股价屡创新高，最近也略有波动，还是在较高的位置徘徊，您觉得背后原因是什么？

丁辰灵：AI可以作为亮点拉动美股大盘，像苹果、特斯拉这些科技公司，今年业绩不太好，都在下滑，所以AI是一个很好的提振市场的概念。媒体和资本机构也在做抱团炒作，但是因为英伟达拉得太快了，几天时间内涨那么快，也需要调整。

Helen：投资者质疑AI公司还能走多远，英伟达这类公司的估值受到越来越多的质疑。我们看到段永平和巴菲特都没买英伟达，神经网络鼻祖多伦多大学的辛顿认为现在没有实质性的突破，只是堆单纯算力；汇丰刚用GPT4做的实战，必须在分析师指导下，AI才能工作。您也在文章中写过，生成式AI当前实质上是被高估了，能干的事情很有限，应用层面还远，也请您给我们观众朋友详细分析一下。

丁辰灵：AI可以加速我们工作的效率，这个是毫无疑问的。在人给定的场景中，它可以提升行业或者工业领域的工作效率，但在泛化的场景下，像Sora这一类的产品，能创造一些视频、一些创意场景，但它不一定会符合人脑想象的场景，甚至会有一些错误，同时需要大量算力堆积。因为每个人创作的想法是不一样的，如果要求Sora达到90%的准确度，那么需要的算力非常大。如果你对准确度要求比较高，99%都不能有错误，在目前的算力情况下，AI产品还无法达到。

在当前这个时间点，对投资来说是很好的热点，但是真的指望这个产品去替代好莱坞，还是比较困难的。最终成为大众应用，需要真正把成本降下来，证明产品比当前可选的选项更便宜，这样才能形成大众主流的选择。几年前，美股也有大批资金炒作植物肉的概念，当时市场也有一种声音，认为人造肉可以替代真正的肉，但最终我们关注的是，在口感一样的情况下，是否能把人造肉的成本降到真正肉的成本以下？在这样的场景下，它才能成为现实的预期。但几年过去了，植物肉的成本一直都没有降下来，所以现在相关的股票价格都很低。

Helen：当全世界沉浸在英伟达大涨，到底是1000美元，还是1200美元的情绪中时，您反而很冷静，劝大家别再追英伟达了。这个怎么理解呢？

丁辰灵：互联网泡沫初期，互联网公司都需要买路由器，思科这家公司在路由器市场上具有垄断优势，一度毛利率高达50%，市盈率也达到了100多倍，和现在英伟达受追捧的程度类似。然而，随着互联网泡沫破灭，思科的市值开始下跌，最终走向没落。在中国市场，华为等公司开始抢占思科的市场。现在各国都在发展AI，绕不过去的就是芯片，英伟达又是一枝独秀，英伟达因为75%的市占率和75%的毛利，市值比思科更高。

但英伟达股票价格上涨背后也有风险因素，虽然英伟达的增速高于市场预期，但今年三季度和四季度的增速尚不确定，因此资金可能会在三季度和四季度出现波动。此外，新成立的公司可能存在财务问题，如未交货芯片等，导致资金流向新公司。因为这些风险因素，投资者仍需关注其未来发展。业绩增长是真实的，但增速超出预期或低于预期时，散户很难准确判断。同时，市场情绪可能会受到外部因素的影响，如货币政策、经济环境等。

Helen：英伟达代表的AI持续爆火将利好台积电，台积电有稀缺性。AI产业链上下游有哪些投资机会？需要关注什么？

丁辰灵：无论是AMD还是英伟达做芯片，包括Open AI创始人说要用7万亿美元做芯片，国外的公司绕不过台积电。因为三星在高性能芯片上的技术水准要弱一些。作为唯一的供应商，台积电有议价权、定价权，所以它也会涨。我们在国内，会看到这些信息反映到算力上，首先算力板块涨，算力背后是电力，电力背后是资源，根据这些逻辑，电力概念股也会炒一波。马斯克前段时间就说了，未来两年全世界的电力会缺，包括相应电网的设备可能需要涨价，因为AI的高速发展，这些逻辑有合理性。

10年前，全世界电力的消耗，跟计算机相关的可能只有2%，现在大概是10%，包括比特币挖矿、英伟达的AI智能，可能再过10年，计算机消耗的电力可能占全世界电网20%。全世界对于电力的消耗可能会比人类预期得更高，会反映到电力涨价，资源涨价。

Helen：最近AI领域也有一件大事，马斯克这两天起诉OpenAI及其首席执行官Sam Altman，说他们将盈利置于造福人类之上。马斯克当初投了几千万美元，后来闹掰了，他认为OpenAI技术应该开源，而不是和微软这样合作搞商业，和当年使命违背。一些投资人认为，纯粹打官司，马斯克很难打赢。您怎么看？

丁辰灵：马斯克可能最近的日子不太好过，去年他鼓吹特斯拉的愿景，希望变成新能源公司，包括能源电网、储能。愿景还包括成为AI公司，强调属于AI的智能驾驶这些业务。这些愿景什么时候能变成收入？这不是短期大家能看到的事情。一些愿景中的产品还没量产，没有立刻反映到业绩上，这就是美股残酷的地方，你可以通过媒体获得网红效应，但最终公司又是很透明的，比如业绩在中国市场2月份下滑了16%。同时在美国，现在有一个思潮重新开始，认为电动车不好，燃油车好，一方面因为中国本身竞争力太强了，美国现在很怕中国电动车产业来抢夺传统车企的蛋糕。另一方面，美国现在很多问题都是资本驱动，建好一个充电设施之后，不一定有人愿意去维护，充电桩坏了就没有人维修，同时充电桩覆盖率不够。

特斯拉在中国、美国市场也遇到挑战，投资者们认为特斯拉未来增长很难。从超级网红的角度，马斯克的位置被挑战了，后起之秀Open AI的创始人奥特曼，包括英伟达黄仁勋，都是网红。马斯克需要从外部去吸取资源，他个人的势能下降了，所以他站在道德标准上去批判Open AI，强调自己的价值更高，为全人类着想，这样他可能就会吸收更多的资金、资源来支持他的理想，理想到最后还是商业收益，只不过是不同方式的商业收益变现。

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