股票ETF市场迎来新的里程碑！
交易所最新数据显示，截至3月12日，华泰柏瑞沪深300ETF总规模超过2002亿元，由此成为我国历史上首只规模站上两千亿元大关的股票ETF产品。
首只两千亿级股票ETF，正式诞生
2024年注定在国内ETF发展史上留下浓墨重彩的一笔，这一年不仅是国内股票ETF市场成立的第20个年头，还见证了首只两千亿元级股票ETF的诞生。
上交所最新数据显示，截至3月12日，华泰柏瑞沪深300ETF总规模达到2002.75亿元，突破两千亿元大关。
Wind数据显示，华泰柏瑞沪深300ETF成立于2012年5月4日，是国内首批跨市场ETF，首募规模达到329.69亿元，一直保持着被动产品首发的历史纪录，之后规模一度有所缩水。直到2014年年末，随着牛市行情启动，该ETF规模迅速突破400亿元，2015年牛市行情顶峰过后突破500亿元，之后规模一直在500亿元附近徘徊。
2022年开始，华泰柏瑞沪深300ETF再次驶入规模上升的“快车道”，当年1月末，规模正式站上600亿元整数关，同年年末再上一个台阶，突破700亿元大关。2023年，华泰柏瑞沪深300ETF规模更是实现“三连跳”，1月中旬规模超越800亿元，7月末继续飙升突破900亿元，8月7日突破千亿元大关，成为国内市场首只千亿级股票ETF，引发市场关注。
今年以来，华泰柏瑞沪深300ETF规模继续突飞猛进，1月22日正式突破1400亿元整数关，并只用了1个多月的时间，于3月5日突破1900亿元大关，3月12日正式站上2000亿元之上，创下国内单只股票ETF新纪录。Wind数据显示，今年以来，华泰柏瑞沪深300ETF规模涨超690亿元，增幅超过50%。
华泰柏瑞沪深300ETF规模的增长也与沪深300指数自身的吸引力密切相关，目前，在全市场5只规模超千亿元的股票ETF中，有4只就是跟踪沪深300指数。在一位业内人士看来，沪深300指数行业较为均衡，科技创新成长属性持续加强。Wind数据显示，当前沪深300指数市盈率TTM为11.60倍，处于历史22.9%分位，估值相对偏低。当前阶段沪深300指数投资性价比较高，具备估值修复潜力，配置价值显著。
股票ETF年内“吸金”近3700亿元，大盘宽基ETF持续受宠
首只2000亿元股票ETF的出炉，是今年股票ETF强势“吸金”的一个缩影。
银河证券基金研究中心数据显示，截至2024年3月11日，全市场844只股票ETF规模达到2.01万亿元，相比2023年底资金净流入接近3700亿元，达到3666.02亿元，显示出股票ETF强悍的“吸金”能力。
股票ETF中“大块头”颇多。除了华泰柏瑞沪深300ETF之外，易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF规模超过千亿元，南方中证500ETF、华夏上证科创板50ETF、易方达创业板ETF等规模均超500亿元。
市场人士表示，股票ETF近年来加速扩张，主要是因为近两年市场较为低迷，主动基金挖掘alpha难度不断提高。大家也逐渐认识到，指数基金能够很好地把握各类市场风格、行业主题、细分赛道的平均行情，吸引越来越多的资金流入布局。
还有一位基金公司人士表示，无论是从政策面，还是情绪面，今年市场基本处于历史相对底部，由于ETF较强的工具性，投资者倾向于用ETF在底部进行布局，期待在反弹中赚取收益。而在当前市场环境下，投资者较难找到一条主线能显著超越板块分布相对均衡的宽基指数，另外，板块分布相对均衡的宽基指数风险更为分散，适合投资者进行左侧布局。因此，在底部区域，投资者更愿意配置宽基ETF。
此外，还有投资人士表示，在当前较低的市场估值水平下，投资宽基产品的确定性相对较强。特别是当前在波动市场下，市场对于投资标的的整体思路逐步由锐度转向对胜率的关注。若2024年宏观环境未出现明显变化、行业未出现明显投资主线，宽基产品的资金流入速度或仍将高于行业主题ETF。同时机构配置需求叠加较大的市场容量，未来宽基尤其战略政策相关板块的ETF将显著增长。
2024年开年以来，ETF持续净流入为A股贡献主力增量资金，各机构资金出手买入ETF，向市场传递了积极信号，有助于短期市场情绪的修复和风险偏好的改善。受访基金经理认为，由于机构资金体量较大，天然更倾向于选择大盘宽基进行布局，跟踪大盘宽基指数的ETF出现了非常明显的规模扩张趋势。
近年来，境内ETF整体迎来井喷式发展，截至2023年底，境内交易所挂牌上市的ETF总规模达到2.05万亿元，较2022年底增长28.13%，其中，宽基ETF贡献了绝大多数规模增量。
回顾近两年的宽基ETF竞争，从中证1000ETF到中证2000ETF、科创100ETF，再到近期的中证A50ETF，无论是在ETF领域占据先发优势的头部公募，还是试图跟上节奏的后来者，都在拼力一搏，试图打造出能够吸纳中长线资金和波段配置资金的“旗舰”宽基ETF产品，甚至有机构直言“得宽基ETF者得天下”。
不过，在近年来ETF强劲发展、规模异军突起的过程中，“内卷”一词也时常被提及。主流宽基指数经过多年发展，目前已经有不少管理人布局，并且往往呈现头部大单品和尾部小微基金悬殊的赛道形势。而对于一些热门行业主题指数产品，各管理人的参与积极性也很高，同指数下多家管理人同时报会的例子屡见不鲜，导致新发时档期发生碰撞，造成销售资源的浪费。
激烈竞争之下虽两极分化严重，但未来还有较大拓展空间
虽然股票ETF规模节节攀升，千亿级ETF不断涌现，但是行业的另一面是，ETF两极分化严重，大量的ETF产品规模不足1亿元。在“越来越卷”的ETF赛道上，基金公司纷纷进行ETF费率降价、发力联接基金等举措，而行业人士认为，要用“创新”迎战未来。
据一位第三方研究人士表示，业务发展的着力点还是要从ETF创新入手。ETF创新是ETF市场发展的重要推动力，对宽基ETF也是如此。从2023年跟踪宽基指数ETF的发行来看，发行规模前四的跟踪指数都是首次发行ETF，并且都是2023年新发布的指数，产品数量占比为66%。说明无论是指数发布，还是跟踪指数ETF发行，宽基ETF仍保持着旺盛的创新能力，不断满足投资者更加多元化的投资需求。
此外，还有业内人士表示，未来业务发展的重点可以从两个方面展开：一方面，基金公司和各渠道可进一步探索ETF买方投顾模式，以投资者盈利为目标，提供更专业的投研服务和更紧密的客户陪伴；另一方面，基金公司可以从横向和纵向继续探索差异化产品，如进一步布局不同市场的跨境产品、开发基于宽基指数的smart beta产品等。
对于当下日益拥挤的ETF赛道，业内人士认为，我国ETF市场虽然产品布局看似较为饱和，但实际上还有较大的拓展空间。例如，市场上还有一些现在相对比较冷门，但未来或许有潜在机会的指数，需要基金公司进一步挖掘。在科技进步和产业变革的过程中，可能涌现出新的行业或者主题，也需要基金公司能够更快地反应。QDII产品方面，我国跨境指数产品当前仅覆盖中国香港、美国、英国、法国、德国、日本、韩国等主要发达市场，很多具备较大发展和投资潜力的新兴市场均未覆盖，随着新兴市场在全球经济结构中的占比提升，未来有望成为我国指数产品的重点布局方向。此外，存量产品也有很大的潜力可以挖掘。
未来，ETF市场将走向多元化、特色化和创新化。华夏基金表示，规模类指数可以作为“核心”底仓，长期持有跟踪市场平均长线收益，而跨境、行业主题类ETF可以作为“卫星”策略，提升组合的弹性。随着市场的变化和投资者需求的多样化，这两类产品协同发展，相辅相成，共同构成完整的ETF谱系，为资产配置组合提供了优质底层标的。
来源：中国基金报、中国证券报
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本期编辑 钟海玲
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