中国基金报记者 天心

在起伏不定的市场环境下，“低估值、高股息”的红利主题已成为当前比较确定的一大主线，其稳健的历史表现也越来越受到投资者认可。

步入2024年，基金公司布局力度持续加大，从年内申报、发行及设立情况来看，已有30多只红利新主题在列。其中，指数型品种占据了大头。

业内人士认为，投红利的本质就是获得稳健的股息率，红利指数往往具有较强的防守性，适合作为权益投资底仓。

基金公司密集布局红利产品

被动指数型占据大头

近年来，红利主题基金快速扩容。在内外环境不确定性仍较大的当下，红利主题已然成防守策略的共识性选择。

2024年开年以来，基金公司也在持续发力红利策略产品，从年内申报、发行及设立情况来看，已有30多只红利产品在列。

Choice数据显示，目前正在发行的新产品中，名称中含“红利”或“高股息”字样的就有9只。

其中，仅3月以来启动首发的就有4只，比如中银中证央企红利50、中信保诚国企红利量化选股、信澳红利智选、招商中证红利低波动100指数。另有汇添富中证港股通高股息投资ETF、交银中证红利低波动100指数、易方达恒生港股通高股息低波动ETF、鹏扬中证国有企业红利联接、富国中证红利低波动ETF等也在发行中。

此外，湘财红利量化选股即将于下周一开始募集，平安上证红利低波动指数的首发日则定于4月初。还有华安恒生港股通中国央企红利ETF、银华中证港股通高股息ETF、易方达红利混合、天弘红利智选混合已经获批待发。

另据证监会官网显示，今年以来提交设立申请的新产品中，还有10多只红利或高股息产品排队待批。

华夏、国泰、汇添富、银华、兴证全球、平安、摩根、中泰资管等多家基金公司旗下都有相关产品在列。

此外，截至3月8日，今年以来已有8只红利产品完成设立。不过，从募集规模来看，只有万家中证红利ETF、华夏中证港股通央企红利ETF、华夏中证红利低波动、大成红利汇聚超过了2亿元，其余4只规模都只有千万级别，在红利概念大火的当下，以发起式快速设立入场，成为不少基金公司的选择。

值得一提的是，在上述红利新品中，被动指数型品种占据了大头。

从跟踪的相关指数来看，随着央国企改革政策持续发力，红利央/国企指数类产品逐渐增多。

值得一提的是，除了产品数量快速扩容，近年来红利基金的规模也在突飞猛进。

Wind数据显示，2018年-2023年间，红利类基金规模由226亿元增长至910亿元，增幅超300%。从去年开始，红利主题相关的ETF规模增长也很明显。数据显示，2023年红利主题相关的ETF份额增幅超170%，远超同期股票型ETF规模增速。

红利资产仍具备较高配置价值

从今年整体业绩表现来看，被动指数型红利基金也略胜一筹。

据Choice统计显示，截至3月8日，中证红利全收益指数今年以来累计涨幅为11.23%，自1月23日反弹以来最大反弹幅度接近16%。

而截至3月8日，51只红利基金年内平均收益为2.11%，六成以上取得正收益，超过10只年内累计净值涨幅在10%以上。其中，长盛量化红利混合最高，期间收益达到12.76%。

实际上，在收益居前的红利基金中，主动型基金与被动型数量不相上下。但在年内收益为负的阵营中，主动型基金占据了大多数，导致主动型整体表现不及被动品种。

比如，净值跌幅超5%的11只红利基金中，就有10只为主动型，更有2只净值跌幅超过10%，最大亏损幅度甚至超过16%。

有基金公司市场部人士表示，投红利的本质就是获得稳健的股息率，红利指数往往具有较强的防守性，在夏普比率、最大回撤等多项风险指标数据均较优，适合作为权益投资底仓。

上述人士也认为，经济弱复苏背景下，“哑铃型”策略是当下较为流行的稳健平衡选择，其中，红利策略便承担了防守端的职责。与此同时，在宽货币环境下，利率处于下行通道，红利资产作为典型的类债资产，得益于较高的股息率，也具备较高的配置价值。

鹏扬基金认为，经过一段时间上涨后，A股市场仍存在低位修复的机会，短期内现金流良好的高股息标的也有投资机会。

“虽然高股息板块比如银行、煤炭近期股价上涨厉害，但板块本身估值偏低，因此，当前指数及其权重行业估值都不贵，从估值层面来看，现在买入不算买在高点。”鹏扬基金称。

万家基金认为，过去几年，中证红利全收益指数虽然一路上涨，但其市盈率(TTM)持续走低，由9.0下降至5.9。可见，中证红利指数并未因上涨而泡沫化，反而因为更快的内生盈利增长，使得市盈率不断下行。当前中证红利全收益指数估值处于低位，蕴含的潜在增长空间巨大，未来或迎估值提升机会。

不过，也有业内人士提醒，近期红利主题短期交易有过热迹象，注意把握配置节奏。

编辑：舰长

审核：木鱼

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