发行市盈率持续下降!破发率下降!股民打新春天又来了?

时事新闻2024-03-02 02:38:30无忧百科

发行市盈率持续下降!破发率下降!股民打新春天又来了?

近期,在IPO收紧和强监管下,新股发行的数量不仅没有增加,反而有越来越多的IPO公司选择了撤退,加上二级市场走弱,新股发行市盈率和发行价格也有所下滑。

2024年以来,有20家公司实现首发上市,平均发行市盈率为24.19倍,上年同期为29.81倍,相较去年明显下滑。其中,科创板公司艾罗能源的发行市盈率为7.95倍,比去年全年发行市盈率最低的锦江航运还要低约0.3个百分点。

发行价格方面,3家公司的发行价格低于10元,最低为4.6元的许昌智能。

值得一提的是,新股市场发行市盈率走低的背景下,再加上新股供给相对偏少,新股打新表现比较突出。据IPO日报统计,截至2月29日,首发上市的20只新股中,仅有一家公司首日破发,破发率为5%。2023年11月和12月,更是实现了上市首日0破发。


来源:张力

发行市盈率持续下滑

据IPO日报统计,截至2月29日,共计有20只新股上市,平均发行市盈率为24.19倍,上年同期为29.81倍。

其中,发行市盈率最高的为上海合晶,发行市盈率为42.05倍;最低的为艾罗能源,发行市盈率仅有7.95倍,这两家公司均为科创板上市公司。

整体来看,个股间的差异并不算大,发行市盈率主要集中在20倍-30倍。如以板块划分,主板和创业板的发行市盈率均值均为25倍,科创板为29倍,北交所为19.76倍。

如将时间线拉长,可以发现,这一下滑趋势在去年就有所展现。

2023年,共计有313只新股上市,扣除未实现盈利的公司等,可统计的302只新股平均市盈率为42.99倍。而2022年,可统计的新发个股平均市盈率为49.89倍。2023年的新股发行市盈率均值较上年出现明显下滑。

在个股方面,2023年发行市盈率最高的为康希通信,发行市盈率达到了441.18倍。排在第二的为索辰科技,发行市盈率为368.92倍。发行市盈率最低的为锦江航运,仅为8.24倍,远不及行业平均市盈率。作为创业板公司的国际复材,发行市盈率也仅为10.21倍。

发行市盈率高于100倍的有15家,市盈率在50倍-100倍的有61家,低于30倍的有132家。

从各板块来看,科创板公司的发行市盈率普遍较高,而北交所发行市盈率较低。

2023年,科创板的市盈率达到了89.81倍,是所有板块中最高的。其次为创业板,平均发行市盈率为43.47倍。主板为29.3倍,最低的为北交所,仅有16.86倍。

业内人士指出,科创板公司技术壁垒更高,业绩有望实现高增长,所以更受市场青睐。而北交所公司普遍规模小,技术壁垒并不高,因此市场给予的市盈率也不同。

与2022年相比,仅主板的平均发行市盈率有所提高,其余三大板块均出现不同程度的下降,下降幅度最大的是北交所,发行市盈率均值从21.67倍下降至16.86倍。


需要指出的是,2023年4月,A股市场正式全面推行注册制。

而在注册制下,主板新股的发行价格也通过市场化方式决定,23倍发行市盈率隐性红线退出历史舞台。这或许是2023年主板的平均发行市盈率同比提高的主要原因。

新股破发率收窄

新股发行的平均市盈率较此前出现明显下滑的同时,新股破发率也有所收窄。

据IPO日报统计,截至2月29日,首发上市的20只新股中,仅有一家公司首日破发,破发率为5%。

2023年,A股今年共有313只新股上市,首日破发的有52只,破发率为16.61%。2022年,共有428家公司上市,其中122家公司首日破发,破发率为28.50%。对比发现,2023年的新股上市数量和破发率均出现了一定幅度的下降。

2023年首日破发新股中,科创板新股13只,北证新股17只,创业板新股20只,而主板新股仅有2只破发。北交所的破发率最高,达到22.08%;沪深主板的破发率最低,为3.39%。

这是否意味着,投资者的赚钱效应变强了?

Choice金融终端数据显示,截至2月29日,20只新股上市首日涨跌幅的平均值为88.65%,去年同期为52.26%。2023年313只新股上市首日涨跌幅的平均值为66.45%,2022年则为30.20%。

新股上市首日涨幅的平均值持续上涨的情况下,2023年,首日大幅度上涨的情形也多次出现。

2023年上涨幅度最大的是盟固利,相对于发行价,上市首日实现了1742.48%的涨幅;阿为特以1008.33%涨幅紧随其后;排在第三位的是百通能源,涨幅753.07%。整体来看,有59只个股涨幅在100%以上,63只个股的涨幅在50%-100%之间。

2023年跌幅最大的是东方碳素和涛涛车业,上市首日股价分别下跌21.67%和20.14%。


值得一提的是,盟固利是推行注册制以来,首日上涨幅度第二高的公司,仅次于读客文化,其上市首日涨幅为1942.58%。

IPO日报发现,这两家公司有一个共同点,就是发行价格均未超过10元,读客文化的发行价格仅为1.55元,发行市盈率为13.06。

而盟固利发行价为5.32元/股,发行市盈率29.02倍。公司原计划募资7亿元,但按照5.32元/股发行价,实际募资总额只有3.09亿元。

2023年8月9日,盟固利的发行价为5.32元,开盘涨幅超过了300%,盘中最大涨幅一度逼近3700%。截至当日收盘,盟固利报98.02元,涨幅1742.48%,成交额12.32亿元,振幅3416.35%,换手率83.92%,总市值450.52亿元。

有市场人士指出,盟固利发行价低,募资金额未有达到预期,让炒新游资存在较大的炒作空间。

根治“三高”

对于新股发行市盈率均值持续走低,一位资深投行人士表示,当前市场宏观经济信心有待提高,前段时间A股市场表现较为疲软,今年以来上证指数一度下探到2635点,IPO审核持续收紧以及融资政策发生变化。在当前的市场环境下,IPO项目的发行价格及发行市盈率下移,甚至一二级市场估值倒挂或将成为常态。

另一方面,2023年8月,证监会对于破发公司作出了一定的限制。

证监会表示,对于破发或破净的上市公司和行业,适当限制其融资活动,要求其提出改善市值的方案。同时要进一步规范股份减持行为,其中提到,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

监管层新增加对破发、破净等公司的减持限制要求,可能引导了新股市场定价趋向合理区间。

自2019年推行注册制开始,“三高”发行再现。高发行价格、高发行市盈率、高超募的“三高”发行,也再次引起市场的质疑与诟病。因为“三高”发行不仅推高了新股的投资风险,削弱了新股的投资价值,而且还加剧了股市资金的流失,导致有限股市资源的大量浪费。

在此之后的五年时间内,发行市盈率超过100倍的有85家公司。这意味着,如果这85家公司保持当时的盈利水平,回本至少要100年。

其中,孚能科技以1737.49倍的发行市盈率创下了历史之最。

但实际上,孚能科技在2020年上市当年就出现了业绩变脸的情况,2020-2023年连续4年持续亏损,累计亏损金额接近40亿元,已经超过当时的首发募资金额34亿元。

如今,伴随着新股发行市盈率不断下滑,市场化定价机制的作用是否真正显现?

一位投资人士指出,虽然“三高”发行有所改善,但并未解决根因。例如保荐费用与融资额挂钩,保荐机构为了获取更多的保荐费用,加上发行人也想要募集更多的资金,容易引发保荐机构盲目鼓吹、宣传发行人的冲动,也容易倾向于抬高发行价格。发行制度的进一步改善仍有空间,任重道远。

记者 吴鸣洲

版式 佘诗婕

编辑 褚念颖

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本文标签: 新股  个股  股民  破发率  ipo  北交所  

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