现代牧业深受“夹板气”

时事新闻2024-02-19 22:47:13无忧百科

现代牧业深受“夹板气”

斑马消费 沈庹

王小二过年,一年不如一年。这句老话用在现代牧业身上,极为贴切。

日前,公司披露盈利预警,净利润大幅减少,创近5年来新低。

2023年,饲喂成本居高不下,原料奶价格一直处于下行区间,牧场企业苦受“夹板气”,经营普遍困难。

现代牧业想了很多办法,试图削弱原料奶业务带来的风险,新开拓出饲料业务、草业及数智平台等,预计去年全年收入33亿元,同比增长40%。但这些新业务,还远不能为公司撑起新的一片天。



业绩持续下行

过去的2023年,对牧场企业极不友好,原料奶价格持续下行,饲喂成本上扬,行业企业经营状况普遍不乐观。

2月16日,现代牧业(01117.HK)披露盈利警告,预期2023年将录得净利润介乎1.60亿元至2.00亿元之间,同比减少约66%至72%。录得现金EBITDA介乎24亿元至25亿元,较上年同期减少约9%至12%。

这不是一份合格的答卷。去年以来,原料奶过剩的趋势席卷,让这家牧场头部企业难堪重负。

从公司披露的信息来看,影响业绩的原因主要来自两大方面:

一是,乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损增加。这主要牛肉和原料奶售价下降等因素所致,仅此一项亏损,就较上年增加2.6亿元至3.2亿元;

另一方面,大宗原材料价格处于低位,国内原料奶市场售价下行,导致公司原料奶业务毛利率较上年减少约3个百分点,毛利额减少约2.2亿元至3亿元(同比减少7%至10%)。

事实上,2023年并非现代牧业首次业绩惨降。2022年,公司就已出现增收难增利,当年营业收入同比增长73.70%,归母净利润同比下降44.79%。

公司盈利能力已是一年不如一年。2019年至2022年,其归母净利润分别为3.41亿元、7.70亿元、10.19亿元和5.63亿元。

原料奶不好卖了

现代牧业收入主要来自于原料奶,常年占公司收入的8成以上。

原料奶的价格和饲喂成本,以及乳制品消费市场,都直接或间接影响着公司的经营。

一旦奶价下行,饲喂成本上行,会直接影响公司收入;而下游消费需求的降低,乳制品企业也会相应减少对原料奶的采购,也会直接影响价格。

这种“夹板气”,现代牧业在去年有深切体会,这种状况至今仍未缓解。

农业农村部监测数据显示,2023年1月第一周,国内10个主产省份生鲜乳均价4.12元/公斤,2024年同期均价为的3.66元/公斤,同比下降11.2%。

奶价持续走低,牧场企业的饲喂成本却在上涨。据公开数据,2023年上半年,国内豆粕和玉米价格维持高位运行,均价较上年同期分别增长4.8%和1.4%。

不过,自去年9月以来,有所回落。今年1月,豆粕月平均价4.17元/公斤、玉米2.71元/公斤,同比分别下降16.4%和10.5%。如果延续这种趋势,今年将大幅降低牧场企业的成本压力。

但乳制品市场消费需求疲软,加之奶源产能过剩,是现代牧业们无法突破的难题。

2023年,国内原料奶价格触底,但总产量突破4000万吨至4197万吨,同比增长6.7%。国内自2014年后开启牧场扩张大战,当时有多乐观,如今,就有多悲剧。

2022年,国内液态奶消费市场规模迎来近8年首降,降幅为8%,去年未能迎来明显增长。

现代牧业只得向另一个方向突围。在原料奶业务之外,开拓饲料、数智平台及草业等新业务,公司预计2023年新业务录得收入约33亿元,同比增长约40%。

抱紧蒙牛大腿

现代牧业所生产的原料奶,绝大部分都直接供应给了蒙牛。

2020年至2022年及2023年上半年,公司原料奶收入分别为60.2亿元、70亿元、99.45亿元及50.44亿元,蒙牛为其贡献收入占比分别为80%、85.4%、92.5%和92.86%。

抱上蒙牛的大腿,现代牧业好比吃了一颗定心丸。更重要的是,二者有着深厚的渊源。

2005年,蒙牛前副董事长邓九强在安徽创立现代牧业的前身领先牧业,同时,有着乳业铁娘子之称的高丽娜加入,二人联手率先在蚌埠建设国内最大的万头牧场,开启中国奶牛规模化养殖的先河。公司于2010年登陆港股。

在这个过程中,公司一直与蒙牛有着较亲密的关系。2008年,双方达成10年战略合作,现代牧业成为蒙牛的原料奶供应商。

谁知,2016年双方心生嫌隙。当年上半年,现代牧业出现上市以来首亏,时任总裁高丽娜开炮直指蒙牛未按合同收购,是公司亏损的主要原因。

2017年,蒙牛斥资18.73亿港元增持现代牧业,并成为其控股股东。截至2023年6月,蒙牛持有现代牧业56.36%股权。

随着2021年高丽娜退休,公司正式进入职业经理人时代,目前10位董事会成员,有4位出自蒙牛。

公司现任董事长赵杰军,同时任蒙牛副总裁,负责奶源及牧业产业链业务;非执行董事陈易一,为蒙牛副总裁,负责战略和投资管理;另一董事张平,现任蒙牛副总裁兼首席财务官;现任执行董事兼总裁孙玉刚,2002年加入蒙牛,先后在蒙牛及多家企业任职。

在现代牧业,蒙牛系掌握着强大话语权,一方面当然是要稳定原料奶供应,更重要的是,要带领这家企业,走出这场绵延不断的阴霾。

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