2024年中国经济大方向确立，高层会议确定了三个关键词：稳中求进、以进促稳、先立后破。展望2024年，遵循市场、提振信心成为民众的未来预期，延续经济修复、缓解多重风险是经济政策主调。

2024年经济如何运行？未来中国经济增长的核心动力在哪？A股哪些板块投资机会更好？开年之际，南都湾财社拟邀请多位智库专家，特推出《信心2024》系列专访，把脉宏观经济走势，预测2024的投资机遇。

今天，南都湾财社《信心2024》专访特邀前海开源基金首席经济学家、合伙人、董事总经理杨德龙，为大家解读新一年的宏观经济走势和A股投资机遇。

宏观经济会延续复苏态势

1、您如何看待2024年的宏观经济走势？

杨德龙：2024年，宏观经济会延续复苏态势，政策面也会继续“放大招”。2023年，我国经济已经开始恢复性增长，特别是餐饮、旅游、酒店等。2024年，消费增长可能会进一步加速，这主要得益于经济复苏的力度会增大，居民收入增加。此外，政府会加大对民营经济的支持力度，从而创造更多的就业机会，提升居民的工资性收入。

从经济增长的三驾马车消费、投资和出口来看，2023年，投资增速较低，固定资产投资增速可能只有3%点多，但2024年会加速；出口贸易方面，欧美经济出现放缓，但我国出口贸易的结构在调整，比如新能源汽车、消费电子等，可能会继续实现增长。

A股市场底部特征非常明显

2、您认为当下A股见底了吗？有哪些见底特征？判断依据是什么？

杨德龙：经过接近三年的下跌，现在A股市场底部特征非常明显。首先，从大盘来看，市场的成交量出现了明显的萎缩，5000至6000亿的交易量不到高点的一半。成交量萎缩说明场内投资者交易意愿比较低迷，这是市场见底的一个特征，所谓地量见地价；从价格来看，沪深300的市盈率已经跌到了10倍左右，接近历史上几次大底的位置。

从上述指标来看，现在市场已经处于历史大底。只不过分歧在于，行情何时能够启动。很多优质的股票已经跌出了价值，可以进行布局。现在可能又站在新一轮牛市的起点。投资者一定要保持信心，保持耐心，积极拥抱2024年的行情。

3、2023年，投资者普遍收益不佳。对于新一年的行情，有些投资者有点悲观。对于新一年的行情，您的态度是什么？您认为当下是机会大于风险，还是风险大于机会？

杨德龙: 2024年的行情已经拉开序幕，虽然没有实现开门红，市场也没有延续节前上涨的走势。但全年来看，A股市场机会是比较多的。我认为，2024年A股市场可能会发动一轮牛市行情。当然，牛市属于结构性牛市，不是说所有的个股和板块都有机会，更多是一些被错杀的优质股票将会迎来估值修复。

政策面上，目前也在逐步的化解楼市、地方债和中小金融机构等三大风险领域。风险得到有效化解后，投资信心会大幅提升，从而增加市场的机会。从居民储蓄大转移的角度来看，过去两年，居民储蓄增加了40万亿左右。楼市的机会正在减少，一旦经济复苏，居民储蓄会有相当一部分入市，成为A股市场的增量资金。

此外，在资本市场改革方面，2023年下半年，有关部门出台了很多改革措施，包括规范大股东减持、规范再融资行为、优化IPO、降印花税减半征收等。同时，对于市场关注度比较高的量化交易和限售股转融通等都进行了规范和限制。

投资者要学会逆向布局

4、2024年，您认为应该布局股市哪些板块？

杨德龙: 2024年首先市场的投资主线，首选好公司的估值修复。过去三年，很多公司价格已经跌超50%，估值修复带来的机会是比较大的。好公司的股价下跌是暂时的，最终都会创新高。做价值投资，一定要学会逆向布局，在市场最低迷的时候过去，才能获得超额收益。

采写：南都湾财社 记者 邱墨山