又见2800点

时事新闻2024-01-09 09:28:46无忧百科

又见2800点



周一三大指数集体低开,期间有所反复,最终均加速下行。上证指数报收2887点,再度跌回2900点下方,深证成指、创业板指均再创新低。两市超过4700只个股下跌,上涨个股不足400只。分行业来看,工程咨询服务一枝独秀,半导体、非金属材料、软件开发等跌幅靠前。

宏观上,深圳发文拟出新规推进城中村改造,三大工程正在加速落地,央行会议强调要保持流动性合理充裕,降准、降息可能正在加大。总得来看,财政、货币政策有望在年初冲刺,实现24年开门红,有效扭转市场对于经济复苏和宏观政策力度的预期。

本文逻辑

一、投资展望

二、近期市场回顾

三、市场资金动向

四、市场温度

一、投资展望

策略前瞻:市场情绪已经演绎到极致水平,大A或迎来黎明前最后的黑暗。投资者已经极度悲观,以至于群体涌入煤炭、银行、公用事业等红利低波板块避险,相关主线已经非常拥挤。在缺乏增量资金,市场存量博弈特征明显的情况下,以科创板为代表的成长风格受到极度的压制,市场交易生态和风格分化正在向极致演绎。1月不确定性极有可能阶段性下降,主要是地缘扰动料定、经济数据兑现、政策加码落地,考虑到基本面在逐渐好转,企业盈利也在持续改善,市场情绪迎来修复,资金配置风向大概率会向成长风格偏转,建议优先布局以科创板为代表的超跌成长,博弈市场情绪在钟摆效应下的反转。

技术角度:A股下杀严重,重要指数全线下跌。上证指数再度失守2900点,0104跌破5日均线,此后便沿着5日均线一路走低,目前呈现出加速下行的势头。从日度MACD指标来看,已经非常临近线下死叉,一旦出现是极为危险的下跌信号,要保持高度警惕。深证成指和创业板指都在加速下滑,死叉已经出现,且双双跌破前低,尚未看到止跌信号,仍有可能继续下跌。总的来说,此时还宜多看少做,在出现明显的止跌信号之前,还是应把控制风险放在第一位。

市场方向:深圳拟出新规推进城中村改造,占全市建筑总量比重超过40%,居住人口占全市实有人口约60%。斯坦福大学、伯克利大学和谷歌DeepMind团队合作推出一款家用机器人,几乎能承担所有家务,测试视频引发热议。OpenAI将上线“自定义GPT商店”,用户无需任何代码,全程支持可视化点击操作。具体来看以下三条线可以持续关注:

(1)政策大力支持、估值跌至低点,有望反弹的房地产产业链:深圳已在征求城中村改造意见,从地产政策推出顺序来看,广州、上海、北京等一线城市可能会相继跟进。考虑到今年经济增长压力较大,三大工程中的保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设预计很快也会有相应政策落地。三大工程预计会成为驱动房地产产业链业绩反转的强大动力,考虑估值很低,房地产产业链的相关公司很有可能享受到戴维斯双击的红利。

(2)海外巨头技术突破、软硬件开源、有望扩散的机器人产业链:斯坦福大学、伯克利大学和谷歌DeepMind团队合作推出一款家用机器人,该机器人在控制成本的情况下,取得了优良的性能,几乎可以自主识别、承担所有类型的家务。目前,团队已经将所有的软硬件开源,国内技术储备十分充足,也可以在短时间内推出同种类型的产品,家用机器人产品有望正式落地。

(3)OpenAI将上线“自定义GPT商店”,有望再度崛起的人工智能板块:作为人工智能的领军应用,OpenAI一直是全球科技行业的重点关注方向,23年一度成为引领股市上涨的重要力量。目前OpenAI再度上线“自定义GPT商店”,为客户提供个性化服务,标志着人工智能应用正在加速扩散,未来有望拉动人工智能板块再度成为领涨力量。

二、近期市场回顾

(一)A股市场

上周A股震荡下行,8大指数全线下跌。从市场风格上来看,大盘股表现最好,小盘股表现最差,国证2000下跌3.30%,同期上证50仅仅下跌2.48%。价值表现远好于成长,科创50、创业板指单周大幅回撤超过5%。北上资金再度转为净卖出,单周流出55.25亿元,持续压制市场情绪和估值。



板块来看,上周7个一级板块上涨,亏钱效应较为显著。涨幅靠前的聚集在煤炭、公用事业、石油石化等领域。主要是风险偏好下行,资金集中涌入红利股避险。跌幅较大的则包括电子、计算机、通信、电力设备等,主要是经济数据下行,市场对于未来的增长预期更为悲观。更少数板块当周表现都要强于前周,3个板块续涨或者跌幅收窄。整体来看,当周行情很差。



(二)基金市场

上周各大基金指数表现较差,主要受资本市场下跌影响。除去货币型基金和债券型小幅收红之外,其余基金指数全部下跌。由于美国经济数据超预期,市场对于降息担忧加深,外围股市表现较差,故QDII型基金也在下跌。由于深系股指表现更差,故深市基指跌幅靠前,上市表现优于深市。



上周基金收益率中枢表现分化,FOF型表现最好,周收益率中枢为0.55%,商品型、货币型、债券型基金同样表现不错,周收益率中枢也在0%以上。股票型、混合型、QDII型基金周收益率中枢表现较差,环比下行都在3pct以上。从年收益率中枢来看,绝大部分基金类型收益率中枢都在下行,尤其是股票型、混合型下调近5pct,商品型下调则超过3 pct,仅有FOF型小幅收红。



三、A股、基金市场资金动向

(一)A股市场

主力资金当周净流入。从申万一级行业来看,流入行业19个,近一周净流入128.77亿元,随着市场连续下跌,资金抄底热情逐渐低迷。其中银行净流入超过65亿元,煤炭、公用事业净流入额将近40亿元;净流出上,食品饮料超过60亿元,通信、汽车、电子接近30亿元。

北向资金当周净卖出55.25亿元,再度转为净卖出。主要买入绿色电力、光伏、煤炭等,净流入超10亿元,新能源汽车、证金持股、人工智能净流出超过10亿元 。

南向资金当周净买入144.27亿港元,连续3周净买入。其中沪港通净买入95.30亿港元,深港通净买入48.97亿港元。

(二)基金市场

上周开放申购基金51只,涉及大成、易方达、广发、富国、南方、华夏、银华、泉果、泰康等23家基金公司。合计448亿元,减少约457亿元。当周申购基金包括17只主动权益型基金、9只指数型基金、14只债券型基金、6只固收+型基金、4只QDII型基金、1只FOF型基金。整体来看申购数量和规模在市场下行底部区域持续收缩。

四、市场温度

从近5年以来分位值来看,上周6大指数估值全部大幅下跌。由于成长风格受到压制,科创50受创最为严重,环比大幅下行7.54pct,创业板指下行至0.08%分位数,基本跌无可跌。价值风格相对抗跌,上证50、沪深300跌幅在2pct左右。总体上看,A股当前性价比再度大幅上行,可以缓缓图之。



从上市以来板块分位值来看,截至1月8日收盘,共有23个板块估值下修,估值分位数大幅下降1.31pct,市场表现非常不好。计算机下降幅度最大,环比-9.59pct,机械设备也大幅下降8.26pct,主要是北向大幅净流出、经济增长预期转弱等原因。板块估值中位数为纺织服饰(18.26%),平均估值已经跌至历史低位。



从三年股债性价比来看,截至1月8日,万得全A市盈率倒数与十年期国债(2.52%)的比值为1.93,环比上升0.06,而历史均值为1.93,处于近3年的绝对高位,历史分位值位置处于100%(即性价比高于100%的时间),环比+0.14pct。中证800、沪深300、中证500和中证1000的股债性价比历史分位值分别处于100%(环比维持不变)、100%(环比+0.14pct)、90.01%(环比+4.02ct)和73.30%(环比+6.26pct)。较上期来看,整体上A股价格已经跌至地板价,性价比已经上行至极致水平;现买入持有3年盈利概率为100%,维持不变;10Y国债利率大幅下行7.35BP股债跷跷板效应明显;大盘股性价比下挫幅度最大,性价比也上升至历史最高水平,具备很高的投资价值,中盘股、小盘股性价比继续上升,且上升幅度很大。



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本文由“星图金融研究院”原创,作者为星图金融研究院研究员武泽伟

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