2024年投资展望 |去年逆市涨26%!“冠军”板块通信能否延续强势?三大细分方向被机构多次提及

时事新闻2024-01-04 18:49:44无忧百科

2024年投资展望 |去年逆市涨26%!“冠军”板块通信能否延续强势?三大细分方向被机构多次提及

2023年,在大盘指数悉数下跌的背景下,通信板块逆市而起,以26%的涨幅大幅领跑全市场,超额收益明显。从上半年的数字经济和人工智能,到下半年末的华为产业链和卫星互联网,通信可谓是轮番站上风口。

实际上,随着数字化、信息化和智能化的发展,通信行业的下游需求结构也在发生变化,从以传统运营商为主到云计算、AI、卫星等新下游兴起,通信作为信息社会的战略基础设施迎来了大时代,行业内众多上市公司的业务也逐渐脱离运营商需求,新的业务不断发展。

展望2024年,通信板块是否能否保持强势、跑出超额收益呢?在众多细分板块中,哪些新兴产业发展方向能成为今年的投资主线?本文主要聚焦以下三个方面:

1、2023年通信板块表现

2、2024年三大主线

3、2024年布局建议

2023年通信板块表现:领涨全市场,多阶段主题轮动

通信板块全行业涨幅第一。2023年,在A股三大指数悉数下跌,沪深300全年收跌11.38%的背景下,通信板块却以近26%的涨幅逆市领涨全市场,成为市场“最靓的仔”,超额收益明显。


(图源:Wind)

全年看,多阶段主题轮动表现。从全年走势看,2023年上半年在数字经济和由ChatGPT掀起的AI双主线之下,通信行业产业链上下游迎来蓬勃发展,光模块、光芯片、液冷、算力等多细分领域轮动开花。其中5-6月是通信板块走势最为陡峭的一段上涨区间,5月底英伟达一季报业绩超预期,市场不断上调未来800G高速率光模块的需求预期,光模块主要标的股价几乎都达到历史最高位,带领整个板块快速向上。

到了下半年,前期大热的AI热潮情绪降温,相关主题催化减少,加上三季度以来资金风险偏好下降等多重因素影响,通信板块整体出现回调,但结构性行情依旧存在,如华为产业链、卫星互联网和5.5G概念主题轮动表现。


(图源:招商证券)

细分板块业绩有所分化。从基本面看,通信行业2023年前三季度整体业绩表现亮眼,但各细分板块分化明显。其中,IDC板块表现最为优异,收入和利润增速均在20%以上,运营商也展现了较强的经营韧性,光缆海缆、光器件、通信服务板块营收和利润也均维持高增长。光模块、通信设备板块在需求趋缓的背景下增效降本,实现利润明显增长;云通信&超高清、通信芯片、连接器板块受制于电子周期表现欠佳。


(图源:招商证券)

行业估值处于历史较低位。截至去年年末,通信板块整体滚动市盈率为29.08倍,低于十年估值平均水平42.69倍,处于近十年7.05%的历史分位点,较去年年底回升6.37%。


(图源:Wind)

Q3机构持仓维持稳健,基金维持超配。华创证券研报指出,截至2023年三季度,通信行业机构持股市值为5523.36亿元,持股占比1.40%,较二季度持股占比下降 0.18%;通信行业基金持股市值为798.76亿元,持股占比 2.55%,较二季度持股占比下降0.51%,较2023年二季度股票市场标准通信行业配置比例,即通信行业占市场总流通市值的比例(2.08%)仍高出0.47%,维持超配状态。


(图源:华创证券)

2024年:通信行业或仍具超额收益,关注“光通信+卫星互联网+运营商”三主线

不同于此前的2G/3G时代,进入4G时代以来,尤其随着5G、6G网络的推进,通信行业的下游需求结构发生了质的变化。兴业证券指出,通信行业从传统运营商为主到云计算、新能源、AI、卫星等新下游层出不穷,且均具备超千亿产值空间,行业内众多上市公司的业务也逐渐脱离运营商需求,呈现出更多成长性。

展望2024年,通信行业能否延续2023年的强势行情?在众多细分领域中,机构又看好哪些主线?

整体来看,机构认为2024年通信行业或仍具超额收益,提及次数较多的主线包括:算力(光通信)、卫星互联网以及低估值高分红的运营商板块。



1)算力(光模块)

Al浪潮催生算力需求,预计未来AI应用将层出不穷,拉动通信基础设施建设及扩容。光模块作为数据传输的基础部件,需求首先迎来爆发。

2)卫星互联网

2023年12月12日,中央经济工作会议在论述科技发展时,重点提到打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业。特别是商业航天是首次提出,明年是商业航天常态化发射的第一年。

此外,2023年华为Mate60 pro手机可使用卫星通信功能,是板块的一个非常核心的环节。

3)运营商

2023年运营商的业务持续稳健增长,同时资本开支占收比下降带动利润释放。随着产业数字化进程加深,AI算力持续推进,同时叠加数据资产入表,运营商作为“卖水者”,第二曲线增长可期。

2024年布局建议1)算力板块:海外算力+国产算力2)卫星通信3)运营商:三大运营商

招商证券:三大运营商紧抓数字经济发展机遇、综合考虑股东回报、现金流水平以及未来发展资金需求,派息率稳步提升。云计算、算力与数据要素打开全新增长空间,科技央企定位逐步兑现。重点关注:中国移动、中国电信、中国联通。

(研报来源:华创证券、国信证券、国元证券、申万宏源、招商证券、民生证券、西南证券、银河证券、中泰证券等)

(本文内容来自持牌证券机构,不构成任何投资建议,亦不代表平台观点,请投资人独立判断和决策。)

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