乐居财经 李礼 9月6日，瑞银发表内房行业报告，该行近期与地产代理商和开发商销售总监进行沟通后，据悉近期内地四个一线城市的房贷宽松导致新房销售和二手房交易上升10%至50%，但二线及其他城市市场销售则基本保持稳定，因为这些城市没有具体的宽松措施。该行认为此对竣工及新开工受益较少，因为就建筑面积和价值而言，内地一线城市仅占全国销售额的各3%及10%。

瑞银表示，最近营销的讨论点之一是建筑面积竣工升级周期何时结束，该行采用自下而上的方法分析了 21个主要开发商(2021年合同销售市场份额为39%)过去12年的新开工和竣工数据。结论是当前未完成的项目积压可能支持从2022年底开始计算的1.7年完成上升周期。因此，该行估计全国竣工上升周期可能会持续到2024年中期，但之后随着新开工量大幅减少(自2021年中期以来下降62%)而下降，该行预测今年下半年、明年上半年及下半年全国完工量按年分别增长15%、增长10%及下跌10%。

该行表示资金是瓶颈，对于已进行债券重组的民营开发商来说，2022年的完工量下降幅度最大，而其订单积压仍处于4.3年的高水平，而国有企业/民企同业的订单期限为1.6至1.7年。尽管积压量很高，但该行认为或有企业的现金流和流动性状况可能不足以支持项目完成。

根据现金流和合同销售分析，几乎所有开发商在今年7月及8月都出现负经营现金流。因此该行认为竣工节奏很大程度上取决于房地产销售势头。