在北京土拍市场疯狂刷存在感的东方雨虹将其斩获的第一宗地卖掉了。

11月15日晚间，东方雨虹披露公告称，拟转让所持有的下属子公司虹丰置业95%股权，虹丰置业是东方雨虹旗下一宗宅地的建设主体。也就是说，东方雨虹通过这种形式退出了该宗项目，成为了持股5%的闲散小股东。

上述公告某种程度上解释了这位“防水一哥”今年以来在北京土拍市场的异常表现，外界关于东方雨虹要盖房子的疑问在此刻烟消云散。

“超低价”转手热地

根据公开信息，标的公司虹丰置业成立于2023年10月20日，也就是东方雨虹摇中北京市丰台区宅地的两天后。

10月18日，北京两宗土地开拍，东方雨虹与一群开发商在拍卖室同台竞技，他们都看中了丰台区南苑棚户区改造一期项目A地块东区地块（下称“南苑地块”）。该宗地起始价34.9亿元，上限40.135亿元，楼面价约4.89万元/平方米，销售指导价7.8万元/平方米。

约2.91万元/平方米的利润空间引来了房企们的追逐。

有媒体还原了当时的竞拍场景，拍卖开始前，东方雨虹的竞买代表走进会场便径直坐到了第一排的位置，首开的举牌代表甚至穿了一件写着“摇号必中”的红色战服，为场上第一家举牌的选手。

不到10分钟、28轮竞价后，该宗地触达地价上限，随后流程进入摇号环节，包括华润置地、首开、中海、天恒等在内的7名玩家参与摇号，而东方雨虹成了那个幸运儿。

彼时业内便有声音认为，东方雨虹拿地后大概率会和中海合作开发，前者也在次日的公告中直言，“公司拟通过该土地资源合作与客户建立长期稳定深度的业务合作关系，本次竞拍土地使用权事项的资金来源为公司自有资金，不影响公司现有业务的正常开展”。

外界也有疑问，东方雨虹为什么要这么下血本去拍地，毕竟其截至6月末的现金及现金等价物只有约47.98亿元，40.135亿元的土地成本相当于在手现金的84%左右。

如今一切都有了答案。

通过全资子公司虹曦置业竞得南苑地块后，东方雨虹成立了虹丰置业，后者注册资金42亿元，实缴资本50万元。此次交易按照虹丰置业截至2023年10月末账面净资产50万元的95%作为最终股权转让价格，金额为47.5万元。

根据天眼查数据，受让方苏州竹辉成立于1986年，是中海企业发展集团成员，公司法人刘慧明还在中海旗下多家企业中担任法人，比如中海地产（无锡）有限公司、中海海纳（苏州）房地产有限公司、中海海通（苏州）房地产有限公司等。

种种迹象表示，在南苑地块的竞拍中，东方雨虹大概率是充当了中海的“马甲”。对于该宗地的土地款是否同样由中海支付，以及未来是否还会继续充当“马甲”帮助开发商摇号一事，《国际金融报》记者向东方雨虹方面求证，但截至发稿未有回应。

应收账款攀升

事实上，业内早有关于东方雨虹充当开发商“马甲”的猜测。

今年下半年以来，东方雨虹频频出现在北京土拍市场，成为外界关注焦点。

今年6月1日，北京迎来当月的首场土拍，流出的报名表显示东方雨虹报名了顺义新城第19街区19-69地块以及顺义新城第20街区6001地块，起始价分别为14.4亿元、15.05亿元。

同月14日，东方雨虹携手海门海泰再战，报名了位于海淀区的两宗地，即双新村003号、004号地块，二者后又继续绑定参与了16日竞拍的经开区亦庄新城X47R1地块；7月20日，东方雨虹还参拍了昌平沙河高教园区地块，彼时该地块吸引25家房企（联合体）报名。

这些地块都是拍卖场中的热门标的，其中不少也是中海的意向所在。据不完全统计，在拿到南苑地块前，东方雨虹今年已经参与了6宗地的竞买，只是都铩羽而归，这些地块起拍价共计约212.05亿元，参拍地块需支付的保证金总额达42.6亿元。以其竞得南苑地块后的发言来看，参与土拍只是东方雨虹为了与客户维持业务合作关系的措施，如其此前多次强调的那样，公司本身“不涉及房地产开发业务”。

这般灵活变通维护客户关系一定程度上揭露了地产行业收缩背景下防水建材生意难做的事实，而这一点也直观地反映在东方雨虹的应收账款上。

近年来，东方雨虹的应收账款规模不断攀升，由2021年的87.6亿元增至2022年的108.8亿元。截至今年9月末，该指标规模已经达到约151亿元，较年初增长38.8%，公司同期总资产为497.2亿元，应收账款占比超过了30%，而2021年的占比为17.62%。

“东方雨虹的大客户是恒大。”一位不愿具名的行业人士告诉《国际金融报》记者，东方雨虹攀升的应收账款与房企大面积爆雷有直接关系，同时也是受到了行业大趋势下行的影响。

近期的投资者关系活动上，东方雨虹从三个方面谈到了关于应收账款的应对措施，一是未来会注重到账利润的考核，对于存量应收账款会采取一系列手段加速收回；二，公司出台了相应的应收账款管控策略，对于风险较高的客户要求其提供足够的资产抵押，并已办理相应的法律抵押手续和取得相应的法律文书；其三会加快对现有抵押资产的变现处理。

股价表现是笼罩在东方雨虹头上的另一片乌云。

不论是董秘张蓓在朋友圈“喊冤”，还是自称离职员工表示曾加杠杆斥资百万买公司股票、但离职一年仍未拿回本金，这些争议点都指向了萎靡不振的股价。

东方雨虹的股价跌的到底多惨？数据显示，2021年6月30日，该公司股价一度达到63.74元/股最高点，市值达1618亿元。而后股价一路下跌，去年10月底触及最低点22.5元/股，今年11月继续破新低至22.4元/股，市值蒸发千亿。

卖地公告后的第二天（11月16日），东方雨虹以23.4元的价格低开，截至收盘跌3.19%，收盘价22.75元，对应市值572.95亿元。

本文源自国际金融报