文 | 金卫

日前，正处于IPO的人本股份有限公司（简称：人本股份）就沪交所首轮问询作出答复。

人本股份于今年1月13日递交IPO招股书，拟冲刺上交所主板，其后因财务资料过有效期被中止审核，今年6月初恢复发行上市审核。

人本股份是一家从事轴承领域相关产品的公司，2022年公司93.8亿，净利润7.19亿，同比下滑17.84%。

值得一提的是，过去三年多人本股份的分红达到7. 65亿，而本次募资27亿中有8亿用来补充流动性。人本股份在答复问询中表示，利润分配金额及比例处于合理范围内，IPO补充8亿流动资金的金额合理。

去年营收达到94亿

招股书显示：人本股份主要从事轴承领域相关产品研发、生产和销售的大型企业集团，拥有 各级子公司 100 余家，境内外员工 13000 余人，具备轴承材料、轴承部件、轴 承成品的研发、生产与销售等轴承全产业链配套能力，系国内最大的轴承领域 制造企业。

人本股份生产的轴承产品规格型号达三万余种，基本覆盖所有品类的滚动轴承产品。按产品类别划分，公司的主要产品可以分为球轴承、滚子轴承、专用轴承和轴承部件四个类别。

目前，人本股份的产品广泛应用于汽车、家电、电机、摩托车、工程机械、电动工具、农林机械、纺织机械、工业机器人、风电、医疗器械等行业，为多个行业的客户提供可靠产品和解决方案。

招股书显示，2019-2021年及2022年上半年（下称“报告期”），人本股份的营业收入分别为63.9亿元、72.68亿元、91.2亿元、46.11亿元，净利分别为5.34亿元、7.73亿元、8.75亿元、3.72亿元，业绩相对稳定。

据人本股份最新答复问询函补充的数据，2022年人本股份实现营收93.88亿，同比增长2.94%，净利润为7.19亿，同比下滑17.84%。

2020年至2022年，人本股份的主营业务毛利率分别为 31.66%、30.75%和 28.27%，毛利率持续下降。

费用方面，报告期内公司的费用合 计 14.51亿、14.20亿、 17.38亿和 8.41亿，占营业收入的比重分别为 22.71%、19.53%、 19.05%和 18.25%。

值得一提的是，公司的财务费用分别为占比都在2%以上，财务费用主要为利息费用，报告期内，公司的利息费用分别为1.74亿、2.26亿、2.0亿、1.17亿，三年半利息支出超过7亿。

负债高企

人本股份的利息支出较高，主要在于公司的负责高企。报告期内，公司负债总额分别为 78.67亿、78.41亿、91.36亿和 95.68亿，其中流动负债占比在80%以上。

报告期各期末，人本股份合并资产负债率分别为80.49%、69.17%、68.45%和68.44%。

截至 2022 年 6 月末，人本股份的资产负债率为 68.44%，公司负债总额 95.68亿，其中流动负债 78.8亿，占比 82.36%，非流动负债 16.8亿，占比 17.64%。

人本股份提到，截止2022年6月末，公司可预见的未来（十二个月内）需偿还的有息负债 主要为短期借款 42.09亿、一年内到期的非流动负债 3.49亿。截 至 2022 年 6 月末，公司货币资金余额为 25.86亿，应收票据、应收账款 以及应收款项融资合计 31.74亿，可以覆盖上述短期债务。

人本股份称，公司所处的轴承行业属于资金密集型行业，资本性支出金额较大，而公司融资渠道单一，主要依靠自身积累和银行融资进行发展，导致公司资产负债率较高，短期偿债能力偏低。“融资渠道单一已成为公司发展的主要瓶颈之一。”

截至2022年6月30日，人本股份用于抵押或质押的资产账面价值合计30.12亿元，占公司总资产的比例为21.54%。主要为公司及下属子公司为取得金融机构借款而抵押或质押的资产，主要包括土地、房屋建筑物、设备和保证金等。

人本股份的负债高企，公司喊穷，但是分红却较为大方。报告期内，公司持续进行现金分红，分红金额分别为2.06亿、2.03亿、1.7亿、1.86亿，累计分红金额高达7.65亿。

分红资金又借给了集团

在高额分红后，人本股份IPO又要募资补充流动性。

招股书显示，本次IPO，人本股份拟募资27亿，用于高铁动车组与城轨列车关键轴承国产化项目（6.82亿元），精密机床高可靠性高速超精密轴承重大技术装备攻关工程项目（3.78亿元），新能源汽车和智能汽车关键零部件—高效能精密轴承自主技术产业化项目（2.40亿元），盾构机主轴轴承、3兆瓦及以上风电机组“卡脖子”轴承产业化项目（6.01亿元），以及补充流动资金（8亿元）。

可以看到，补充流动资金是5个项目中使用募集资金最多的，占比近三分之一。

人本股份称，分红与发行人财务状况相匹配，现金分红对发行人的流动性和偿债能力影响较小，不会影响发行人的正常生产经营。

截至本招股说明书签署日，人本集团直接持有发行人 1.2亿股股份，占发行人本次发行上市前股份总额的 30.99%，为发行人的控股股东人本股份。实控人为张童生，直接和间接合计持有人本股份46.87%的股份，控制人本股份60.82%的表决权。其他几位股东分别为陈岩水、张荣敏、汪绍兴。

人本股份IPO分红也成为问询的重点问题。

人本股份在答复深交所问询时表示，公司的利润分配充分考虑了对投资者/股东的合理投资回报，利润分配金额与报告期内发行人实现的经营成果相匹配，同时兼顾了公司的可持续 发展需要，利润分配金额及比例处于合理范围内，对公司生产经营影响较小，具有合理性。

深交所提到，主要股东对分红款的具体使用情况，是否存在流入发行人客户、供应商、员工的情况。

对此，人本股份在答复问询中称，其中，2020年公司四名创始股东取得的税后分红款全部受托支付至人本集团有限公司，具体为借出。2021年、2022年，公司按照股权比例将税后分红款支付给人本集团有限公司、四名创始股东及员工持股平台。

以张童生为例，2020年至2022年，分红金额分别为8934万、4056万、4438万，累计分红1.74亿，而这些分红资金又出借给了人本集团。陈岩水、张荣敏等股东的分红资金也出借给了人本集团。

人本股份称，报告期内分红资金主要流向人本集团、十足集团及持股平台持股员工，除上述情况外，主要股东的分红款不存在流入发行人客户、供应商、员工的情况。

人本股份提到， 公司未来三年营运资金需求量增加额累计为 12.59亿，综合考虑公司资金状况，本次募投项目拟补充流动资金 8亿，本次补充流动资金的金额合理，有利于发行人未来的持续稳定经营。

对于人本股份IPO有何看法，欢迎在下方留言。