作者 | 燕梳楼

最近资本市场震荡，很多信号看不懂。

比如说有上市公司主动退市，也有准上市公司撤回上市。

坐稳中国快餐连锁第一把交椅的“老乡鸡”，竟然主动撤回了IPO上市申请。

这一系列不寻常信号的背后，究竟隐藏着什么样的玄机？

发端于安徽合肥的老乡鸡，以180天土鸡与农夫山泉炖制的肥西老母鸡汤为特色，经过20年的布局已经在全国突破1000家门店，成为当之无愧的中式快餐领军者。

对于一夜之间冒出来的老乡鸡，我承认最初我是对这个名字产生强烈印记的，不能不说这品牌名字定位很成功，这也是其能够迅速出圈并获得资本青睐的重要原因之一。

但作为一个非快餐爱好者，开始我对老乡鸡并不看好。直到一次家人生病住院，因为医院食堂实在难以下咽，所以就在附近的老乡鸡解决，他们的特色老母鸡汤确实瞬间打动了我。

还有其炒鸡杂、豆腐汤，价格不贵却味道纯正，丝毫不逊于商务酒店的菜品，这对于我这个向来不吃快餐的人来说，竟然吃上了瘾，整整半个月时间，我都把老乡鸡当成了食堂。

也由此，我对老乡鸡产生了浓厚的兴趣。从其商业布局和扩张速度来看，这背后一定有着资本的野心，显然是冲着上市去的。毕竟不想上市的企业不是好老板。

凭什么肯德基、麦当劳这些洋品牌可以上市，咱们中国版的老乡鸡就不能？谁又说中国不能出一个像肯德基那样可以扩张到海外的快餐连锁品牌？

所以十年磨一剑，当老乡鸡终于用情怀支撑起梦想时，他们却主动撤回了IPO，让我深感意外。毕竟一旦上市，就可以坐稳中国快餐第一股的头把交椅。

我查了一下他们的招股说明书，从 2019年到2022年上半年，老乡鸡营收分别为28.6亿、34.5亿、43.9亿元和20.1亿元，年均净利润都在1亿以上，毛利率超过17%。

而且， 他们除了全国1000多家快餐店，还是行业内唯一一家集养殖、生产、仓储、运输为一体的全产业链模式。凭借这样出色的业绩和 独有的经营模式，老乡鸡上市绝对是资本市场的一个巨震，现在他们竟然主动退场了。

现在听说老乡鸡撤回IPO上市计划，估计最开心的莫过于餐饮同行，比如此前那家指鼠为鸭的中餐企业，人家也是在跃跃欲试，如果不是出事，恐怕也准备IPO了。

死道友不死贫道，毕竟同行是冤家。对于老乡鸡的突然退场，网上带节奏的不少，但对于同行来说，这无异于是老乡鸡主动放弃了中式快餐第一股的机会。

那么，这背后究竟隐藏着什么样的玄机？

第一，这是一次时机上的抉择。

就像春节档期间某部电影紧急撤档一样，为什么要在黄金期撤档？

很显然，时机不对。面对同期火爆的电影题材，邓超团队觉得硬杠只有死路一条，所以不得不紧急撤档，另选时机。

同样，我猜老乡鸡的突然撤市，并不是说他们放弃了中式快餐第一股的宝座，而是看到了当前的资本市场风波云诡，股市大幅震荡，IPO发行过快。

8月27日，政策面给出明确底部，多方发力托底，甩出降低印花税、IPO暂缓、限制减持三张王炸，市场才收复了一点人气，所以老乡鸡只好暂缓上市。

至于这个暂缓会缓到什么时候，没有人知道。

第二，这是一次战略上的调整。

现在中国最大的挑战是什么？是冲出美西方的科技封锁。

大家应该看到了，最近朋盘反抽上涨的都是哪些板块？半导体、软件、航空、生物制药等等科创板块，资本嗅觉灵敏，自然会与国家战略共舞。

特别是美国商务部长雷蒙多来华，华为连夜上线新机，没有预热，没有广告，甚至连发布会都没有，就在市场上掀起一股巨浪，这代表着是中国自主科研的突破。

在此华为“争气机”的带动下，科创板一路高歌猛进，一些优质独角兽加快路演，上市进程骤然提速，势必会挤占IPO规模，在这样的大背景下，服务业只能让路科创业。

而老乡鸡的主动撤市，也是对国家战略安排的一种支持。

第三，这是一次上市初心的检验。

这些年来的股市扩张，制造了大批上市圈钱的持有者。到期就减持，离婚换口袋，哪里管股市震荡股民死活，所以国家出台了“限制减持令”。

这相当于彻底堵上一些上市套现的投机之路。但这对于老乡鸡来说并不受影响。因为老乡鸡的股东结构非常简单干净，而且现金流充裕。

按照限制减持新规，控股股东、实控人减持要求不得破发、破净，且过去3年累积分红不低于3年平均净利润的30%。

这对于那些估值过高、爱讲故事画大饼的企业大股东打击最大，而对于老乡鸡这种实打实的连锁实体店来说，如果要减持，这些要求按理说对其也压根不是难事。

老乡鸡上市，目的是把连锁店拓展到整个华东，毕竟从名气上讲老乡鸡在安徽最为出名，而在其他省市特别是较为发达的城市店铺还太少、知名度较低。

从老乡鸡公开的招股书可以得知，他们之所以启动上市，是为了推进数字化建设华东总部，根本不是为了割谁的韭菜。

所以，我相信老乡鸡的上市初心，也是怀着一颗“食业报国”的信念绰砺前行的，他们心中一定也憋着一口气：

肯德鸡麦当劳都能在中国遍地开花，凭什么我们自己的品牌不行？

美国有肯德鸡，中国有老乡鸡！

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