纸还是包不住火……

这家大型信托公司，终于承认了！

这件事的苗头，其实早在7月底就开始发酵。

数十家上市公司接连发布公告，踩雷中融信托产品，中融信托的大股东经纬纺机也突发宣布退市。

直到现在，一纸公告把投资者仅存的希望掐灭了。

近期，中融国际信托发布一则通知：受内外部多重因素影响，中融信托部分信托产品无法按期兑付。

中融信托与建信信托、中信信托签订了《托管协议》，为中融信托经营管理提供专业服务。

这几句话翻译过来的意思是：

中融信托，部分产品逾期违约，暴雷了。

停兑的部分产品规模是多少亿？何时兑付？停兑补偿条件是什么？等等，都没有提及。

这家成立36年的信托机构，管理资产规模超过8000亿，在房地产行业风头火势下，再也掩盖不了大股东生变，投资效益低下，不良率的问题。

中融信托，还在努力自救中……

11家上市公司踩雷

涉及规模近6个亿

信托的购买门槛颇高，不像买炒股或者基金，有钱就能搞。

买信托，要很有钱。

个人净资产不低于300万、法人单位净资产不低于1000万，才有资格买信托。

“富豪死于信托”这句话也广为流传，因为它坑不了穷人。

不仅“富豪死于信托”，最近，上市公司踩雷信托的更是不在少数。

最近一个半月，A股上市公司陆续公布踩雷中融信托的情况，并且名单越来越长。

一个雷接着一个雷……

没有按期兑付的信托产品，几乎99%都是中融信托发行的。

截至目前统计，共有11家上市公司的19笔中融信托产品兑付逾期，不包括投资收益，累计未收回的本金达到5.77亿元。

包括南都物业、药石科技、三德科技、先锋电子、微光股份、金房能源、咸亨国际等。

A股上市公司，通常会将自有闲置资金购买理财产品，以此获得短期收益。

上述已经逾期的中融信托产品，收益率处于5.4%-7.2%。

假设花1个亿买信托，那么一年的投资收益就是540万-720万，日入1.5万-2万。

这个收益率，算是很高的了。

可以对比的是，余额宝7日收益率1.5%，银行理财产品年化收益率在3%-4%。

但谁能想到，这家全国排第二的信托巨头，会发生停兑潮。

从目前这11家企业披露的信息来看，买了最多中融产品的，是杭州微光股份，光是这一家就花了4个多亿，买了中融信托8笔理财产品。

截图自微光股份9月16日公告

其中6笔信托产品已经发生逾期，本金暂时无法收回，就更谈不上收益了。

从上市公司购买的信托理财产品看，大部分都是短期投资，短则3个月，长则半年至一年不等。

但是现在，投入的钱，面临可能拿不回的困境了。

查阅微光股份半年报，这家制冷电机和风机的企业，居然花了10个亿现金买理财，其中4%逾期，未收回金额4000多万。

收不回的后果是计提减值，微光股份此前就计提减值1350万。

如果加上今年8-9月踩雷信托的情况，微光股份逾期未收回资金将翻6倍。

上市公司掏钱买理财，最终的风险，还得是股东承担。

曾投资房地产1351亿

中融信托，危险吗？

中融信托，前身是哈尔滨国际信托投资公司，成立于1987年。

2004年，中融信托的原股东哈尔滨市国有资产管理局和哈慈股份，分别将各自持股转让给哈尔滨市经济开发投资公司和中植。

自此，中融信托开始与中植捆绑，并引入控股股东经纬纺织。

截止到去年末，经纬纺织、中植在中融信托的出自比例为37.47%、32.99%。

早在2009年，中融信托的资产管理规模就突破1000亿，到2014年时超过7000亿，2019年时资产管理规模突破9000亿！

这也是为何前段时间中融信托停兑风波，让人闻风丧胆的原因。

中融信托为何会出现兑付危机？股东层面的原因，不在这里展开。

我们主要分析这部分兑付困难的理财产品，都投向了哪里？

中融信托的投资方向有9个，简单归为5类：

基础产业；房地产；证券市场；实业；金融机构；高净值客户的家庭信托、慈善公益信托等。

不想让房地产背锅都不行，中融信托停兑的理财产品，有一部分是与投资房地产项目相关。

地产行业低迷，房企经历了2年的瓶颈期依旧还未完全走出来。

投资者踩雷信托，信托踩雷房企，就成了一条危机传导链。

中融信托也曾将上千亿的筹码放到房地产，投资房地产规模最高时去到1351亿元，房地产占比最高达18%。

最近三年，中融信托已经收缩了房地产方面的投资，但也仍有673亿元的信托业务依赖房地产。

截至去年末，房地产投资以外的信托业务规模，大概是5600亿元。

具体坏账有多少？不良率是多少？收益水平如何？

这些都暂时无法洞察，因为信托业的披露并不完善和规范。值得提醒的是，以上数据还不包括子公司托管资产。

从中融信托最近几年的营业收入和净利润表现来看，经营表现是堪忧的。

最近几年，明显能看到中融信托的资管规模在缩水，从最巅峰时的9031亿元，到如今的7857亿元，缩水了上千亿！

在中融信托出现问题之时，网络上也传出很多消息。

信托公司披露制度是不完善的，因此无法辨别这些信息的真伪。

比较可靠的渠道了解到，中融信托已经在处置资产，努力自救，需要更多时间来消化这场停兑的危机。

这一两年，不是在暴雷，就是在暴雷的路上。

现在唯一能做的，也只有等了。

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