回撤方知短债好,“牛长熊短”的短债基金才是今年的大赢家?

时事新闻2024-05-28 02:43:01无忧百科

回撤方知短债好,“牛长熊短”的短债基金才是今年的大赢家?

说到投资,之前很多人的第一反应可能是A股或者房地产,但其实近几年的市场情况来看,日子过得红火的却是债市。

在过去几年中,债市的整体表现可谓是亮眼,大家提到债市的时候都叫它“债牛”,所以在债券收益率持续走低的背景下,不仅是投资者,机构也对这类相对风险较小、收益表现较好的产品需求日益增加。

大部分的投资者选择债券基金主要是期望在较小的市场波动中去追求合理的回报,而不是那些不确定的“超额收益”。所以作为底仓资产,当市场在调整的时候,更凸显债基的优势。

“细水长流”成市场宠儿

前几年,公募在中长债基金的布局要领先于中短债,但近几年中短债的规模也在迅速跟上。2024年一季度短期纯债基规模增加,截至2024年一季度末,短期纯债基金资产净值为11995亿元,较2023年四季度增加1944亿元,连续两个季度突破万亿大关。


可以看到,在众多债券基金中,现在短债基金以其短久期的投资策略和较低的风险,让“细水长流”的收益特征逐渐成为市场的宠儿,这也让短期纯债基金规模出现了很多百亿级规模基金。

从数据上来看,长信30天滚动持有短债债券C作为一只2021年9月成立的短债基金,尽管它在2024年1季度减少了14.75亿份额,但在两年多的时间里,基金规模达到257.67亿元,表现也是不错的。

比较老牌的嘉实基金,则稳扎稳打。嘉实中短债债券A在2024年1季度增加71.02亿份额,基金规模达221.51亿元,近一年回报也相对较高。

除此之外超过150亿规模的短债基金还有嘉实汇鑫中短债债券A、交银稳利中短债债券A、嘉实超短债债券A和华夏中短债债券A。


而且短债基金在最近几次债市调整中的表现比中长债基金表现要好,或者和中长债基金差不多。

短债基金在市场波动中比中长债基金表现要好,这主要是因为短债基金持有的债券到期时间较短,因此对利率变动的敏感性较低。当市场利率上升时,债券价格下跌,但短期债券的价格通常受到的影响较小,因此其市值较为稳定。相比之下,中长债基金持有的债券到期时间较长,因此对利率变动更敏感,那么它的资产价值可能会有较大波动。


这种表现差异也说明了短债基金特别是在利率上升和市场不确定性增加的情况下在收益的波动和风险控制方面的优势。因此,短债基金适合那些寻求较低风险和稳定收益的投资者,它可以作为减少整体投资波动性和提高流动性的一部分。

在震荡中寻找适合的避风港

在目前权益市场不太景气的背景下,短债基金在个人投资者和基金公司的资产配置中扮演了重要角色。在债市“牛长熊短”的格局下,固收产品,尤其是短债基金,成为资产配置的重要工具。而且从业绩上来看,排名靠前的短债基金(不同份额单独统计),表现也是不错的。

浙商中短债A、浙商中短债C近一年回报分别为7.05%、6.77%;鹏华永达中短债6个月定开债券A、鹏华永达中短债6个月定开债券C一年期回报分别为6.07%、5.61%;南方信元债券近一年回报为5.40%。

除了排名靠前的这些小而美的短债基金,基金规模超百亿的长城短债A和长城短债C也有上榜,近一年回报达5.11%和4.94%。


不要小看短债基金带来的收益,对这类投资产品来说,可以说是承接着存款利率和货基收益下行之后,理财产品的替代需求。当投资者把他们的“闲钱”托付给这些基金时,严控风险才是关键,而不是追求高额回报。

那短债基金是怎么做到严控风险的呢?我们可以从短债基金的都是投什么资产上分析。

根据2024年1季度重仓债券数据显示,短债基金重仓债券持仓市值前三都是国开债,23国开14被短债基金持有165.46亿元、22国开14被短债基金持有158.48亿元、21国开18被短债基金持有93.01亿元。

国开债是由政府支持的金融债券,具有较高的信用等级,信用风险相对较低,同时具有良好的市场流动性,再加上国开债的发行期限较为多样,短债基金可以选择适合其投资策略的较短期限债券。所以对于短债基金来说,这种债券资产的配置是比较重要的。

除了国开债,在重仓债券中,我们还发现短债基金持有二永债较多,比如说持有19平安银行二级68.27亿元、持有19民生银行永续债63.23亿元、持有19华夏银行永续债48.64亿元。

“二永债”是对商业银行二级资本债和商业银行永续债的统称。从债券市场上来看,到2024年一季度末,高等级的城投债的收益率已经下来了不少,但是还有一个品种还没有修复,就是二永债。当时市场上参与二永的机构并不多,所以很多有先见之明的短债基金买了二永债去做了一个波段,也因此我们在2024年1季度报里,会看到短债基金持仓前列出现二永债。


总的来看,过去A股市场的投资环境主要是以投机为主,很多散户投资者更倾向于股市的短线交易,寻求快速翻倍的高收益,而对于风险较小的短债基金不甚感兴趣。但现在形势已经发生变化,从现在的政策强调长线资金入场来看,以短债基金作为资产配置的一部分是符合长期持有的投资理念,这兴许也是我们在当下的市场环境中一个不错的选择。

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