低空经济作为新质生产力的代表，以及有望成为新的万亿赛道，今年以来，热度持续居高不下，相关的牛股、妖股频出。

而目前低空经济的龙头，又分为以万丰奥威、中信海直为代表的老低空经济龙头，和以宗申动力、安达维尔为代表的新低空经济龙头，两大阵列。

那么，在一季报已经公布的当下，新老低空经济龙头，到底谁的含金量更高呢。

宗申动力，主营各类摩托车发动机及零配件。

优势：公司是国内摩托车发动机、通用汽油机和通用机械终端产品制造的龙头企业之一，公司深耕中小型动力机械领域，在细分市场拥有较高的市场占有率。

亮点：公司旗下的宗申航发公司，致力于中小型航空发动机，主要为通航飞机和无人航空 飞行器提供动力系统解决方案，已于2023年7月，取得国家级专精特新“小巨人”企业认定。

万丰奥威，主营汽车金属部件轻量化和专业通用飞机制造两大业务。

优势：公司拥有加拿大轻量化镁合金全球研发中心，奥地利、加拿大、捷克三大钻石飞机设计研发中心， 为国际标准、国家标准、行业标准的起草修订单位。

亮点：公司在全球拥有大量通用飞机研发与设计技术储备，拥有大量以飞机整机、航空发动机、复合材料为特色的通用飞机研发与制造能力，积极推进eVTOL、无人驾驶飞机的设计研发。

中信海直，主营通用航空服务。

优势：公司作为国内通用航空行业领先企业，深耕通用航空各细分领域40年，运营亚洲最大的民用直升机队，在全国范围内拥有多个机场、基地、起降点，

亮点：公司在低空经济领域，打造特色C端消费品牌，开通深圳直升机场至金沙湾等8条航线，深圳南头直升机场开展低空游览业务进行常态化运营。

安达维尔，主营航空机载业务。

优势：公司拥有完整的飞机客舱系统设备产品线，包括厨房、盥洗室、内饰结构和客舱照明等完整的品类，是国内首个获得航空厨房插件CTSOA适航证书的制造商。

亮点：公司自主研制的直升机模拟训练系统已经取得预期技术与市场效果，随着批量需求的落地，已发展成为公司核心的产品组合。

看完了公司的优势亮点，接下来将通过经典的“杜邦分析法”对公司的财务核心数据进行拆解，以进一步发现公司真实的含金量情况。

先看第一个拆解关键数据，销售净利率，

评估公司产品业务利润空间，数值越高，含金量越高。

一季度净利率含金量最高，中信海直，公司一季度净利率达到了18.42%，处于遥遥领先地位。

第二，万丰奥威，公司一季度净利率为18.42%。

第三，宗申动力，公司一季度净利率为5.57%。

第四，安达维尔，公司一季度净利率为5.44%。

对比上一年，四家公司的净利率均出现了不同程度的提升，表明行业景气度可能正在上升。

第二个拆解关键数据，总资产周转率，

评估公司资产运营效率，数值越高，含金量越高。

周转率含金量第一，宗申动力，公司一季度资产周转22%。

第二，万丰奥威，一季度资产周转20%。

第三，中信海直，一季度资产周转7%。

第四，安达维尔，一季度资产周转6%。

对比上一年，仅中信海直一家，周转率略微有所提升。

第三个拆解关键数据，权益乘数，

评估公司财务杠杆情况，数值越高，财务杠杆越高，以负债拉动收益的程度就越高。

财务杠杆第一，宗申动力，公司一季度资产负债率为51.46%，财务杠杆达到2.06倍。

第二，万丰奥威，公司一季度财务杠杆1.85倍。

第三，安达维尔，一季度财务杠杆1.39倍。

第四，中信海直，一季度财务杠杆1.21倍。

对比上一年，万丰奥威和中信海直的财务杠杆有所下降。

最后，通过公司的财务核心数据，净资产收益率，来对公司的含金量做一个综合对比评估，

综合含金量排名第一，万丰奥威，公司销售净利率仅为排名第一的中信海直的一半还不到，排名第二，但周转率却能够达到中信海直的3倍以上，排名第二。另外，公司的财务杠杆也排名第二。在中等利润+高周转+较高杠杆的支持下，公司的综合含金量排名第一。

第二，宗申动力，公司净利率排名第三、周转率排名第一、财务杠杆排名第一。凭借高周转+高财务杠杆，抵消了较低净利率的劣势，排名第二。

第三，中信海直，公司净利率排名第一，遥遥领先，但较低的周转率和财务杠杆拖了后腿，排名第三。

第四，安达维尔，公司净利率排名第四，周转率排名第四，财务杠杆排名第三。综合含金量第四。

大家更看好低空经济板块中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！