银河期货:在供需偏紧的情况下 猪价下方支撑依然存在

三农助农2023-03-13 00:02:46无忧百科

银河期货:在供需偏紧的情况下 猪价下方支撑依然存在

  10月期间生猪现货价格整体呈现冲高回落态势,猪价在10月中旬以前的快速上涨主要原因供需矛盾的显现,一方面,大体重猪源供应相对偏紧,另一方面,因市场普遍看好后市,二次育肥开始增多,加之部分地区零星启动腌腊备货也带动需求,这促使猪价整体走势偏强。但期货走势来看,盘面走势明显弱于现货,这主如果因为市场对后市预期相对较差所致,从11月合约贴水进入交割月表现来看,市场交易的逻辑依然在于11月期间猪价的快速回落。可以看到在10月末最后1周中,生猪价格在政策调控下呈现快速下跌态势,政策调控力度明显加大,除一开始媒体引导,到抛储,再到增加规模企业出栏,最后到停止销售成猪给二次育肥户,力度在不断增加。

  11月期间成猪的新增供应主要对应了5月份新出生仔猪数量以及今年1月份的能繁母猪存栏及配种情况,根据前期存栏结构来看,11-12月期间新增成猪供应数量依然比较有限,虽然当前生猪出栏体重已经有所增加,但从历史表现来看,4季度猪肉刚性消费量较3季度普遍增幅在20%左右,这也意味着供需方面可能仍存在肯定缺口,需要通过高价来加以抑制。相较于此,政策的调控力度及方法可能依然是一个盲盒,虽然短期出栏不能变化价格的运行趋势,但对于节奏的把握来看,或许会有较多的不确定性。

  整体来看,我们认为经历短期猪价回调后,市场消费仍有望被拉动,在供需偏紧的情况下,猪价下方支撑依然存在。具体到期货盘面上看,短期的调整可能对远月合约有所支撑,近期11-3连续走出反套行情也肯定程度对此有所反应。继续关心01合约的下方支撑。

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