21世纪经济报道记者易妍君 广州报道
随着公募基金三季报披露完毕，券商资管公募管理规模（截至三季度末）、持仓动向得以曝光。
根据Wind统计数据，截止9月30日，在有公募基金业务的券商中，非货基金管理规模最大的仍然是东方证券资产管理有限公司（1705.35亿元），中银国际证券、财通证券资管分别以1212.02亿元、877.32亿元非货基金规模分别排在行业第二、第三名。
业绩表现方面，三季度主动权益类基金整体表现欠佳，但券商资管旗下不乏回报率为正的产品。
同时，21世纪经济报道记者注意到，今年前三季度，国泰君安信息行业、国泰君安量化选股、东方红新动力、申万宏源红利成长、中泰红利优选一年持有等13只基金的回报率超过5%；同期，沪深300指数收益率为-5.3%。
“重固收，轻权益”倾向显现
Wind统计数据显示，截止9月30日，非货基金管理规模在券商行业中排名前十的公司分别为：东证资管、中银国际证券、财通资管、中泰证券资管、国泰君安资管、浙商证券资管、东证融汇资管、中信证券、华泰证券资管、山西证券。
其中，东证资管、中银国际证券的非货管理规模分别超过1700亿元、1200亿元，财通证券资管的非货管理规模为877.32亿元。其他7家券商（资管）的公募基金管理规模均在400亿元以下。
而在公募基金行业的非货管理规模排名中，东证资管、中银国际证券、财通资管、中泰证券资管分别排在第26、33、44名，其他6家券商（资管）均排在79名之后。
在上述10家券商（资管）中，“股票+混合型”基金管理规模最大的仍然是东证资管，达到1239亿元；其次是中泰证券资管，为187亿元；中信证券排在第三位，为184.9亿元，财通证券资管的规模也达到150亿元。
其他6家券商，仅国泰君安资管的权益基金管理规模接近100亿元，另外5家券商的权益基金规模均不足50亿元。
券商非货公募基金规模排名（数据来源：Wind截止日期：2023年9月30日）
国泰君安、东方红、中泰业绩居前
今年三季度，A股市场震荡下行，除上证50指数小幅上涨外，主要指数均有所下跌，其中沪深300指数下跌3.98%，中证500指数下跌5.13%，创业板指下跌9.53%。
行业层面，煤炭、非银、石油石化、银行、地产等板块表现较好，电力设备、传媒、计算机等行业有较大跌幅。
券商旗下主动权益类基金的业绩也受到较大影响。
不过，拉长时间来看，仍然有一部分产品跑赢了沪深300指数。
例如，Wind统计数据显示，截止9月30日，前三季度回报率居前的基金包括渤海汇金新动能、渤海汇金量化成长、国泰君安信息行业、国泰君安量化选股、东方红新动力、东方红京东大数据、申万宏源红利成长、中泰红利优选一年持有，这些今年以来的回报率均超过9%。
同期，沪深300指数的收益率为-5.3%。
其中，截至三季度末，渤海汇金新动能、渤海汇金量化成长的管理规模均不足5000万元；国泰君安信息行业的管理规模仅有0.61亿元。
如果单看今年三季度的业绩表现，中泰红利优选一年持有、中泰红利价值一年持有、东方红新动力、东方红京东大数据、东方红睿轩三年定开的表现相对较好。前两只基金的基金经理为姜诚、王桃，后三只基金的基金经理为周云。
基金持仓方面，东方红新动力的重仓股在行业分布上相对分散，包括节能环保概念股中国天楹、家电板块的海信视像、电子零部件制造业企业立讯精密、地产行业的万科A、大金融板块的中国平安、水泥建材板块的海螺水泥等。
如何看后市？
对于接下来投资机会的选择，绩优基金经理有何判断？
中泰红利价值一年持有基金经理姜诚、王桃表示，三季度A股市场缺乏明确的基本面亮点，整体沉闷，只有个别主题间歇性有所表现。
回顾今年以来的市场，他们表示，整体表现并不算差，多数投资者的体验却不好，原因或许是年初乐观预期的落空。“我们一以贯之的做法都是，不提前预测股价，只根据股价的波动来调整决策。决定一项资产长期回报率的，一是该资产长期创造现金回报的能力，二是买入该资产的价格，我们关注的是内部收益率。”
姜诚谈到，“无论是对A股市场整体，还是对现有组合，我们对当下隐含的内部收益率都充满信心，理由也同样有两方面:一是在景气度下行阶段，很多行业的竞争格局出现了优化迹象，现有组合也在退潮过程中体现出了超额盈利能力;二是当前的股票估值水平较低。”
简而言之，他认为，如果目标是以尽可能低的价格买尽可能好的资产，当前是不错的机会。他也将这个乐观观点转化为了进取的仓位，“有限的决策也多呈现为根据个股涨跌变化做些适度微调。”
周云则分析，三季度，国内经济处于“主动去库存”阶段，PPI和CPI增速持续下行后，大概率已经见底，库存周期拐点可能在四季度出现。
“7月政治局会议标志政策拐点的出现，政策的托底一方面大幅降低了系统性风险的可能性，另一方面也为经济的企稳回升奠定了基础。短期内，尽管市场信心依旧不足，但是大部分悲观预期已经反映在市场的估值中。”周云指出。
海外方面，美债利率再次成为市场焦点，利率上行导致海外资产价格大幅波动，对国内资产价格也产生了负面影响。
“虽然很难预测， 但是按常理推断，在各类影响通胀的因素没有突变的情况下，十年期美债收益率突破4.8%之后，继续上行的空间已然有限。展望未来半年，我们很可能会遇到一个国内经济短期企稳和美债利率见顶的窗口期。”周云表示。
