雷递网 雷建平 9月18日

AI企业第四范式（股票代码为：“6682.HK”）今日开启路演，招股区间为55.6港元到61.16港元，发行1840万股，最高募资总额为11亿港元。

第四范式此次上市的基石投资者包括新华资本管理、北京中关村、Montage Holdings（澜起科技）。

其中，新华资本认购3.65亿港元，北京中关村认购2.9亿元，Montage Holdings认购1000万美元，上述三家投资者共认购9680万美元。

第四范式预计2023年9月28日在港交所主板上市。

年营收31亿 经调整亏损5亿

据介绍，第四范式成立于2014年9月，是企业级人工智能领域的企业。

招股书显示，第四范式2020年、2021年、2022年营收分别为9.42亿元、20.18亿元、30.83亿元；毛利分别为4.29亿元、9.53亿元、14.87亿元；研发费用分别为5.66亿元、12.5亿元、16.5亿元。

第四范式2020年、2021年、2022年运营亏损分别为5.6亿元、11.73亿元、10.26亿元；期内亏损分别为7.5亿元、18亿元、16.53亿元。

第四范式2020年、2021年、2022年经调整亏损分别为3.9亿元、5.59亿元、5.04亿元。

第四范式2023年第一季营收为6.44亿，上年同期的营收为4.82亿；经营亏损为1.25亿，上年同期的经营亏损为1.23亿元；期内亏损为3.04亿元，上年同期的期内亏损为2.68亿元；2023年第一季度经调整亏损为6513万元

第四范式2022年最大收入来源来自能源与电力板块，收入为6.27亿，占营收比例为20.3%；来自金融板块的收入为5.2亿元，占营收比例为16.9%；

第四范式2022年来自运输板块的收入为4.05亿元，占营收比例为13.1%，2022年以前，第四范式这一方面收入为0；来自电信板块收入为3.28亿元，占营收比例为10.7%；来自科技板块收入为3亿，占营收的比例为9.7%；来自制造板块的收入为2亿元，占营收的比例为6.5%。

第四范式2023年第一季度最大收入来源为运输，占营收的比例为30%；来自金融版本的收入来源为1.3亿元，占比为19.8%，来自能源与电力板块的收入为7320万元，占比降至11.4%。

截至2023年3月31日，第四范式持有的现金及现金等价物为14.25亿元。

发布大模型“式说3.0” 提出AIGS战略

2023年4月26日，第四范式首次向公众展示其大模型产品“式说3.0”，并首次提出AIGS战略（AI-Generated Software）：以生成式AI重构企业软件。式说将定位为基于多模态大模型的新型开发平台，提升企业软件的体验和开发效率，实现“AIGS”。

第四范式CEO戴文渊认为，要做到AIGS，大模型未必需要是知识广博、十项全能冠军的通才，更重要的在于模型具备Copilot（副驾舱），和思维链CoT（Chain of Thoughts，多步推理）的能力。

“要去改造企业软件，大模型不能只有语言能力。式说2.0就加入了多模态和Copilot，因为很多企业软件里的数据是多模态的，而Copilot能把人的指令翻译成要调用后台的哪个API。

此前发布的式说2.0的Demo中，门店员工通过语音、文本等交互方式向式说发起指令，式说理解后，联网门店监软件调出后厨未戴口罩的图片，并直接将图片以对话框的形式输出给员工。

第四范式将AIGS的路径总结为三个阶段：

第一阶段，Copilot 调动不同的信息、数据、应用，作为助手完成用户的指令。相当于在所有企业级软件系统里，配备一个指挥官。指挥官听用户的指挥，比如「把照片亮度调亮 20%」。

第二阶段，Copilot + 基于企业规则的「知识库」，AI 能够参照规则做复杂工作，进一步丰富了「对话框」的能力。比如 AI 查询了「人像美化」知识库后，能执行把照片修好看的步骤。

第三阶段，Copilot+CoT（思维链）。软件系统的使用行为最终会被大模型学会，形成 AI 针对这个领域的思维链，意味着「把照片处理得更好看」这种复杂指令，AI 能自动地按照步骤完成。

AIGS战略就是指基于大模型背后的Copilot+CoT能力，把企业软件改造成新型的交互范式，并在新型交互上不断地学习软件的使用过程，形成领域软件的“思维链”。

最终，由于新的交互形式的出现，企业软件的开发效率变得更高。

沈南鹏不再担任非执行董事职务

第四范式执行董事为戴文渊、陈雨强、于中灏；非执行董事为杨强、沈南鹏、窦帅、张晶；独立非执行董事为李建滨、刘持金、侯晓迪博士、倪明选博士。

对比2023年4月，第四范式更新的招股书可发现，红杉中国合伙人沈南鹏已不再担任第四范式非执行董事职务。

第四范式管理层包括董事长、CEO戴文渊、首席研究科学家陈雨强、首席架构师胡时伟、首席科学家兼副总裁涂威威均曾在百度工作过，其中，戴文渊设计了商用AI系统——百度“凤巢”系统；于2014创立第四范式。

第四范式总裁裴沵思2019年7月加入。在加入第四范式之前，裴沵思曾任SAP中国区高级副总裁。

红杉与博裕是主要股东

自成立以来，第四范式曾多次获得融资，分别为：

2018年12月，第四范式完成C轮融资，融资金额超过10亿元，估值约12亿美元，投资方中国农业银行、交通银行与第四范式原有股东中国工商银行、中国银行、中国建设银行同属“中国五大银行”。

2020年4月，第四范式宣布完成C+轮融资，C轮总计融资金额达2.3亿美元，投后估值约20亿美元。本轮融资中，引入新战略股东包括思科、中信银行、联想，松禾资本、基石资本以财务投资方加入。

2021年1月，第四范式宣布完成D轮融资，融资金额7亿美元。本轮融资由春华资本、博裕资本、厚朴投资领投，并引入国家制造业转型基金、国开、国新国同、建投华科、熙诚金睿、中信建投、海通证券等战略股东，红杉中国、中信产业基金、高盛、金镒资本和方源资本等财务投资机构。

IPO前，戴文渊自身及透过紧密联系人吴茗（戴文渊妻子）、北京新智、范式投资、范式隐元、范式出奇及范式天琴控制40.44%股权。

其中，戴文渊直接持股为23.82%，范式投资持股为14.35%，红杉中国旗下HongShan Venture持股为7.24%，博裕景泰持股为3.17%，国新启迪持股为2.72%，信和一号持股为2.71%，朴瑞天津持股为2.54%，范式隐元持股为2.27%，Genesis Capital 管理的YSC Investment I持股为2.21%（腾讯出资55.6%，Genesis Capital 出资44.4%）；

China-UAE Investment、红杉瀚辰分别持股为1.9%，南京范式持股为1.79%，北京创新持股为1.6%，珠海宏迈、中移股权基金分别持股为1.58%，Sinovation Fund III持股为1.45%；

国开制造业基金持股为1.43%，红杉铭德持股为1.43%，睿汇海纳持股为1.1%，江苏疌泉、磐信上海分别持股为0.95%，中互金一号持股为0.93%，红杉智盛持股为0.92%，青岛创鑫创业投资企业（有限合伙）持股为0.85%，交银国际控股有限公司持股0.82%，珠海旭仁持股为0.79%，Major Awesome持股为0.77%。

以下是路演PPT（雷递网精编处理）：

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