本报（chinatimes.net.cn）记者王兆寰 北京报道

2023年9月初，北京证券交易所迎来两周年生日，面貌焕然一新。在中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》和北交所发布8条改革措施后的首周，北交所交投活跃度明显提升，市场呈现恢复性上涨态势。

北证50指数累计上涨1.81%，全周成交99.28亿元，日均成交19.86亿元，环比增加45.83%，日均换手率1.42%，环比提升0.39个百分点。

在专业人士看来，《意见》以“高质量”为题眼，在投资主体、投资标的、交易制度、交易工具及交易环境等方面全面系统加大了北交所制度和产品供给，有望进一步激发北交所市场活力和吸引力。

从《意见》发布首周运行看，在改革信号驱动下，投资者积极进场交易，估值和流动性明显提升，财富效应逐渐释放。

据同花顺iFinD统计显示，9月4日至9月8日，北交所超一半个股实现上涨，其中，新股力王股份上涨40.16%位居第一，锦好医疗上涨16.91%，位居第二；奥迪威、五新隧装分别上涨16.85%和16.71%，位居第三和第四；前十位涨幅基本上超过10%。

400万户增量空间

9月1日，证监会制定并发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，文中19条意见进一步推进北交所稳定发展和改革创新。同时，北交所根据《意见》要求，第一时间也发布了首批八项改革创新举措，包括完善投资者适当性管理；优化“连续挂牌满12个月”的执行标准；优化发行底价确定方式；就优化转板安排征求意见；优化做市交易制度安排；融资融券标的股票扩大至全市场；优化新三板分层标准；配套完善扩大做市商队伍相关安排。

据《华夏时报》记者采访了解，目前所有券商基本完成系统技术改造，《意见》发布首周投资者开户数已超过17万户。同时，从券商处了解到，新增合格投资者主要来自科创板投资者，且交易参与率高于存量投资者，是北交所流动性的重要贡献力量。

在专业人士看来，投资者积极逢低买入，说明对后续改革的效应有乐观的期待。北交所副总经理王丽近期也在金融街资管论坛中表示，“通过便利投资者开户，北交所至少有400万户的增量投资者空间”。

子沐研究创始人刘子沐对《华夏时报》记者表示，受改革19条的影响，北交所市场流动性大幅恢复，新投资者数量大幅增长，尤其是机构调研的大幅增加和投资者交流频次大幅增多，使得市场活力四射。

从数据上看，北交所日平均流动性达到20亿元，还带动了新三板市场整体流动性的增长。另外，有多家企业提前终止减持计划，还有企业在积极主动地组织投资者调研。在刘子沐看来，企业从躺平中站了起来，甚至开始奔跑了。此外，从投资者端来看，各类民间的投资团队以北交所为主题的分享活动开始增多，成为街头巷尾讨论主要话题。

转板概念受追捧

《意见》发布首周，转板概念个股的投资热度大幅提升。数据显示，改革措施颁布首周，北交所共9只股票累计涨幅超过10%，相关公司基本面好、业绩高增长，2023年半年报营收、净利润平均分别增长34.19%、13.41%，且部分股票同时兼具转板概念，估值极具想象空间。

同时，近期新股表现持续亮眼。自7月上旬以来，北交所上市的13只新股中，仅1只上市首日股价下跌，其他12只首日全部收涨，首日平均上涨53.07%，北交所投资者近期打新基本“稳赚不赔”。

此外，在《意见》发布后的改革效应加持下，力王股份（831627.BJ）上市首日取得不俗表现，开盘高开63%，当日收涨87.17%。

在专业人士看来，随着北交所改革渐次落地，北交所优质新股供给稀缺的矛盾有望缓解，同时投资者参与打新炒新，预计也会获得可观的投资收益。

国泰君安最新报告显示，2023年北交所上市新股首日表现环比提升，取消发行底价后网下发行新股首日表现有望改善。截至9月8日，2023年北交所共有56只新股上市，以首日均价计破发率为28.57%，首日平均涨幅为31.56%，较2022年显著提升。

网下打新方面，北交所开市至今共有5个项目采用网下询价的方形方式，其上市涨幅表现较为分化，本次制度改革后取消提前确定发行底价要求，进一步将投资者对公司的价值判断纳入定价，新股发行估值将更为市场化，首日上市表现亦有望改善。

融资环比增近四成

北交所官网显示，《意见》发布后四日，融资开仓额合计6676.86万元，环比增加39%。

业内人士分析指出，9月11日北交所两融标的扩至全市场，新股自上市首日即纳入标的，交易机制将进一步完善。按照历史经验，两融标的每次扩容后，两融余额占流通市值比例平均在3个月内提升至少20%。

随着后续宏观经济向好信号显现、沪深市场企稳反弹，北交所股票低估值、高成长、改革效应加持下高弹性的投资价值也会更加凸显，杠杆资金的撬动效应也会加速助力公司估值拔升。

此外，做市商展业明显提速。《华夏时报》记者了解到，北交所出台改革措施后首周，15家做市商贡献市场成交环比增加，做市商提供流动性作用较为显著。

据专业人士测算，北交所做市商门槛下调，预计做市商数量有望达到40家左右，新三板优质做市商和积极开展北交所保荐业务的证券公司将加速参与北交所做市业务流程，做市商掏出真金白银提前在二级市场买入股票以便后续做市，为市场带来增量资金。

“本次改革是一次涉及北交所投融资端各个环节的全方位立体化优化，市场运行积极因素不断涌现，改革效应逐步有序释放。相信随着更多利好政策陆续出台，北交所有望走出持续向好的改革牛市。”一位北交所资深市场人士在接受《华夏时报》记者采访时直言。

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