评级研报︱海外需求大增，这两家锂电巨头拟在美建动力电池项目，海外业务有望进一步增长（附2股）

时事新闻2023-09-12 18:18:39无忧百科

近一周，国内两大电池厂商宣布将在美国投建产能。

在市场看来，随着海外新能源汽车渗透率持续提升，动力电池需求日益增大。在此背景下，国内多家动力电池厂商海外布局今年以来步伐明显加快。

在动力电池需求日益增长的同时，原料价格却在下跌。作为锂电产业核心原材料之一，碳酸锂价格备受市场关注。

多位业内人士表示，碳酸锂价格相较于2022年出现合理回落，有利于产业链中游电池行业和下游的新能源汽车、储能行业的良性发展。

机构最新发布评级研报覆盖锂电池领域，均为锂电行业龙头，投资要点如下：

①9月已获8家机构推荐，上半年净利润同增超58%！近期携手美国商用车巨头，斥资26.4亿美元布局北美市场；

②9月已获4家机构推荐，上半年净利润同增超223%！20亿美元打造超级工厂，上半年海外业务同比增长297%，电池技术不断创新，新增专利技术653项。

东吴证券再次覆盖亿纬锂能，维持公司“买入”评级

据南财研选统计，9月以来，已有8家机构发布研报覆盖亿纬锂能。其中，东吴证券9月7日再次发布研报覆盖公司，维持公司“买入”评级。

公司是高能锂电池龙头，公司主营业务是锂原电池和锂离子电池的研发、生产、销售。8月25日，公司发布半年度报告，2023年上半年公司实现营收229.8亿元，同比增长53.9%；归母净利润21.5亿元，同比增长58.3%，业绩整体处于预告中值偏上。

9月6日晚间，亿纬锂能公告全资孙公司亿纬美国与戴姆勒卡车、PACCAR以及康明斯合资共建电池产能，主要面向美国商用车市场。

①政策补贴助推美国电动卡车需求增长

东吴证券预计本次合资工厂2026年开始出货，若按照中重卡40万辆销量预测，电动化率10%，单车带电量300kwh，对应电池需求约10-15gwh，2030年若按照中重卡45-50万辆销量预测，电动化率30-40%，单车带电量300-400kwh计算，对应电池需求约50-55gwh。

②战略合作有效降本并开发北美市场

合资公司各股东出资上限合计为26.4亿元美元，本次合作亿纬美国出资1.5亿美元以及开发、制造和商业化许可，持股10%，并收取授权许可费；康明斯、戴姆勒卡车、PACCAR各出资8.3亿美元，各持股30%。

战略合作预计降低产品的开发费用和生产费用，同时合作伙伴将成为合资公司的主要客户，并将购买全部或绝大部分产品。

③合资股东均为美国卡车龙头，市占率有望进一步增长

本次合资股东中，戴姆勒卡车与PACCAR均为美国卡车龙头。根据全美汽车经销商协会（NADA）2022年数据：

公司此前已获宝马大圆柱电池定点，并与匈牙利投建工厂，本次合作有望帮助公司打开北美动力电池市场，也体现客户对公司技术与运营能力认可。

业绩预测：

东吴证券维持对公司2023-2025年归母净利52.9/74.7/105.6亿元的预计，同增51%/41%/41%，对应19/13/10倍，考虑到公司下半年旺季出货高增，美国市场突破，给予2023年30倍，“买入”评级。