过去一年是“从业以来最艰难的一年”。“到最后拼的就是现金流。”有生物医药行业投资人近日告诉第一财经记者，“现金流支撑越久越好。”

市场环境更加复杂，生物医药作为“烧钱”行业，资金困难是整个行业面临的普遍问题。在今年资本市场并不火热的背景下，生物医药公司出海成为业内人士关注的焦点。

本周在上海召开的BFC医疗健康峰会会场座无虚席。作为接洽资本、跨国药企和生物医药创业公司的平台，BFC已经在上海连续9年举办峰会。

BFC集团董事总经理陈大东在会上向第一财经记者透露，尽管国内资本环境正在经历低谷，但是海外药企和投资人仍然持续看好中国生物医药行业发展。

陈大东援引BFC的统计数据称，今年上半年，全球前十大生物医药合作项目中，4家来自上海的药企通过对外授权项目获得首付款接近10亿美元，创下了有史以来同期的最大规模。

高效研发：“你们难道不睡觉吗？”

今年以来，在宏观经济承压、投资意向收缩之下，出海成为中国生物药企最佳的变现途径。

“尽管资本市场表现低迷，但是我们看到海外企业对于中国创新药的需求仍然不减，反而是出现了井喷式的增长，尤其是在细胞治疗、小分子、ADC（抗体药物偶联物）疗法等新兴领域。”陈大东对第一财经记者表示。

今年上半年，包括和黄医药、西比曼生物科技、映恩生物、赞荣医药在内的中国生物药企与跨国制药公司武田制药、强生公司、德国BioNTech以及罗氏签署了对外授权协议。

映恩生物是一家位于上海浦东的生物医药初创企业。该公司创始人兼CEO朱忠远曾是医药行业投资人，过去十几年间担任过通和毓承等投资公司合伙人。朱忠远拥有美国麻省大学医学院博士学位，并于2020年创立了映恩生物。

今年4月，映恩生物与德国制药商BioNTech公司达成两项ADC（抗体药物偶联物）药物授权合作，这也是BioNTech公司继新冠疫苗之后，再度与中国生物药企合作。这次BioNTech公司瞄准的是中国肿瘤创新药的开发能力，以支持全球庞大的肿瘤药市场。

朱忠远在BFC峰会上接受第一财经记者专访时表示，两家公司首次正式会谈是在今年1月的JPMorgan生物医药投资大会上。他回忆称：“BioNTech联合创始人CEO乌古尔·萨欣（UgurSahin）博士亲自来参会了，还把他的核心团队带来了。我们都没想到他会这么重视与中国企业的合作。”

在首次谈判后的两个月时间内，BioNTech就与映恩生物签署授权协议，针对一款HER2（肿瘤靶点）ADC药物和另一款基于映恩生物技术平台的第三代ADC药物进行合作，首付款接近2亿美元。近期，作为此前合作的拓展，两家公司又签署了针对第三个ADC药物的合作授权。

朱忠远告诉第一财经记者，跨国公司在决定是否与中国生物医药公司合作时，通常都会非常谨慎，会做足尽调工作。而中国团队最吸引他们的就是高效。

“曾经有外国公司来我们公司做尽调后，在确认我们产品的真实性后，说了两句话：第一是说，你们的临床数据是真的；第二是问，你们难道不睡觉吗？”朱忠远告诉第一财经记者。

他还说道，在与中国企业的合作过程中，通常能激发海外企业的活力，把他们也一起“卷起来”。“萨欣博士在与我们合作后非常开心。他认为中国团队不仅自己高效，而且让全球团队的效率都提高了。”朱忠远说。

中国生物药企的高效是全球很多跨国制药商有目共睹的，这离不开中国初创公司越来越国际化的领导团队，尤其是在经济环境低迷的时候。

陈大东认为，中国团队的国际化背景是推动他们走向海外的最大优势。“跨国公司和投资人都已经看到中国研发体系的成熟，中国的临床数据也逐渐得到了国际的认可。现在资本希望能够利用中国的国际化团队，帮助他们来开拓国际市场，未来中国生物药企和跨国公司的跨境合作，将会是一大趋势。”他对第一财经记者表示。

长期投入：制药行业不能靠“摘樱桃”

潘大为（DavidPreston）曾在赛诺菲和勃林格殷格翰中国公司担任CEO，如今他从事生物医药领域的投资。潘大为对第一财经记者表示：“越是困难的时候，领导力就显得更加重要。现在很多中国生物药企的高管，都拥有非常丰富的跨国公司经验，他们知道如何应对挑战。”

他表示，这些中国药企管理层不仅拥有跨国公司经验，而且对于全球的市场、监管都有深刻的认识，这也是他们能够如此有效率的原因。“中国的研发与全球相比，都是非常快的，生产力也是非常高的。”潘大为说道。

潘大为还对第一财经记者道出了跨国制药巨头为何如此积极地与中国创新生物药企合作的根本原因——专利到期。

专利是药企的核心资产。药品专利到期后，将会面临收入断崖式的下跌，这会令企业提前拼命去寻找能够填补专利到期后的收入缺口。这一过程也给中国创新药企提供了大量的海外授权契机。

“机会是巨大的。据我们观察，未来五年内，价值约2000亿美元的专利药产品会到期，这意味着包括中国在内的全球制药行业都需要拿出新的产品来填补这一空缺。”潘大为对第一财经记者表示，“我们相信未来5~10年，越来越多的创新药产品将会来自中国。”

“没有任何一家跨国医药公司能够忽视中国市场，现在问题是它们要采取怎样的投资策略，继续在中国市场开拓。”潘大为对第一财经记者表示，“过去跨国企业主要面向美国市场开发药物，因为这是它们认为利润最丰厚的市场，但现在它们必须要看到中国市场未被满足的医疗需求。”

对于跨国制药企业而言，他们如何才能最大程度地利用中国生物医药的创新能力？在潘大为看来，早期的投入必不可少。“生物制药行业不能采取‘摘樱桃’的方式，等到成果都能看见了才去投入，而应该在早期的时候就要有判断力，与中国合作伙伴发展一个长期的关系。”他对第一财经记者表示。

生物医药上市公司天境生物首席商务官唐伟敏在分享中国药企出海策略时说道：“如果急着要赚钱，那就不要去投资生物医药行业。生物医药行业的投资是一个长期的过程，是在造福人类的同时，也把钱赚了。”

潘大为认为，随着生物医药行业的估值正在接近合理，跨国公司未来将会购买更多优质的中国生物医药资产。“3年前，我认为不是很好的投资时间，因为当时生物医药行业充满了泡沫，现在我认为行业估值逐渐趋于合理了，可能到明年年中，我们会看到投资收购或者合作授权更加活跃。”他对第一财经记者表示。

不过另一方面，国内生物药企与跨国药企进行合作并非一劳永逸，也面临跨国企业自身业务调整的风险。例如，今年7月，制药巨头艾伯维就宣布终止了与国内药企加科思药业的授权合作。

加科思董事长CEO王印祥对第一财经记者表示：“这是由于艾伯维内部的策略调整，但在几年的合作过程中，我们授权的这款SHP2抑制剂的临床研究取得了很多研究进展，也得到了近10亿人民币的授权费和研究经费。所以，尽管中国的生物制药企业走向全球的路不是一帆风顺，但依然是努力的方向。”