股票ETF资金净流入达到1514亿元以上,债基金规模增长超过2400亿元。在这两大品种资金流入、规模增长的推动下,今年8月份,公募基金站稳了28万亿元的关口。
2023年以来,虽然市场持续低位震荡,赚钱效应不佳,但基民并未大规模赎回。根据中基协数据,股票ETF助力下,股票基金8月份额环比增长5.31%,创下2021年2月以来最大单月涨幅,而且债基规模也在8月大幅增长。
“目前很多基金产品净值均在1元以下,但根据我们所观察到的数据,并未看到产品遭大规模赎回,而从以往经验来看,大规模赎回往往发生在牛市初期,即主要股指刚刚反弹之际。”一名基金经理对第一财经记者说。
ETF“越跌越买”助力股票基金份额创新高
中基协最新公布的数据显示,赎回产品的基民的确不多。
截至8月底,我国境内共有基金管理公司144家,其中外商投资基金管理公司48家(包括中外合资和外商独资),内资基金管理公司96家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家。
以上机构合计管理11111只基金,基金份额合计26.96万亿份,规模合计达28.71万亿元。和7月底相比,基金份额与数量实现双升,并均创下历史新高。具体而言,基金数量增加72只,基金份额增加1981.04亿份。
今年7月底,公募基金规模首次突破28万亿元,达到28.8万亿元。和7月底相比,8月底的公募基金规模虽然下降936.84亿元,但依然站稳了28万亿元的新台阶。
数据还显示,权益基金近期并未发生大规模赎回。8月股票型基金规模增长196.81亿元,基金份额增长1247.68亿份;混合型基金规模减少2311.2亿元,基金份额减少413.17亿份。
8月A股震荡下行,上证指数一度下探至3053.04点。之后随着多重政策发力,上证指数在8月末有所反弹,收复3100点整数关口。
尽管市场表现并不如意,场内股票ETF再次展现出逆势投资工具的特征,抄底资金借道股票ETF“越跌越买”。据银河证券基金研究中心数据统计,A股股票ETF8月资金净流入达到1514.32亿元,接近今年上半年A股股票ETF资金净流入的总和(1-6月净流入1576.79亿元)。
在A股股票ETF助力下,股票基金8月份额环比增长5.31%,创下2021年2月以来最大单月涨幅,8月最新份额达到2.47万亿份,创出历史新高。不过,受净值下跌影响,股票基金8月的总规模环比仅微涨0.7%,最新规模达到2.85万亿元。
“卖盈持亏”究竟为何?
就上述基金经理观察,即便忽略ETF基金带来的份额增长,主动权益类基金目前也未发生大规模赎回。
浙江证券根据近十年主动股票型基金申购赎回的复盘分析,牛市初期往往伴随着基金赎回规模的上升。分类型来看,普通股票型和偏股混合型基金在牛市初期的净赎回现象较为显著,而灵活配置型则不算明显。
以普通股票型基金在牛市启动后的半年为观察窗口,2014年三季度和四季度,普通股票基金单季度平均赎回179亿份,较2014年二季度(30亿份)显著上升;2019年一季度和二季度单季平均赎回372亿份,较2018年四季度(170亿份)大幅上升;2020年二季度和三季度单季度平均赎回1106亿份,较2020年一季度(993亿份)上升。
由多家基金公司出具的“2022年公募基金投资者盈利洞察报告”(下称“报告”)对投资者“卖盈持亏”的心理做出了分析:“投资者常常拿不住有盈利的基金,稍有利润即卖出,但是对于亏损幅度较大的基金却能够抱住不放。”
近五年,万得全A指数上涨22.89%,市场整体表现较好,偏股型基金平均年化净值增长率达到16.06%,但是过程相对波折。区间内,万得全A指数的最大回撤达到了34.37%。上述报告统计的偏股型基金投资者样本中,42.91%投资者购买的产品最大回撤在40%以上。
从近五年的数据来看,盈利的区间里,有44.64%的赎回发生在0-20%的收益区间内,而其中33.95%的赎回落在0-10%的收益区间。也就是说,很大比例的投资者面对账户中基金的盈利,常常想要落袋为安。亏损的区间里,只有4.06%的赎回发生在-10%以上的亏损区间,在-50%以上的亏损区间赎回的仅有0.11%。
由此可见,面对账户的大幅亏损时,大部分投资者选择了持有。根据报告统计,上述卖盈持亏的情况目前仍然存在。发生在0-20%的收益区间内赎回比例达到56.1%,有43.85%的赎回行为发生在0-10%的收益区间内。在-30%以上亏损区间赎回的比例只有0.11%,-50%以上亏损区间赎回的比例仅占0.02%。
对此,上述“报告”分析,卖盈持亏的情况对应着“处置效应”,盈利时投资者表现为风险回避,尽快兑现锁住利润;亏损时则表现为风险寻求,反而能抗住波动,抱住不放。由于市场波动较大,投资者害怕好不容易到手的收益“得而复失”,因而比较容易受到处置效应的影响。
债券基金成增长主力
中基协数据显示,从开放式基金规模变化来看,8月债券型基金规模实现大幅增长。与7月底相比,债券型基金规模增长超2400亿元。债券型基金规模今年以来持续攀升,较1月底规模增长超万亿元。
根据Wind,2023年8月,债券市场整体发行规模约6.6万亿元,偿还规模约5.23万亿元,净融资额约1.37万亿元。与7月相比,债券市场整体发行量和偿还量分别上升约15%、14%,净融资额上升约0.21万亿元。8月,中债新综合指数收益率为0.41%。分类别来看,国债及政策性银行债、信用债、转债的指数收益率分别为0.39%、0.19%、-1.66%,国债、政策性银行债表现相对较好。
一位基金研究员说,年内债券市场走出超预期牛市,叠加权益市场较为震荡,以稳健收益著称的债券型基金会更加受到投资者青睐。
2023年8月,短期纯债型基金、中长期纯债型基金、一级债基、二级债基、可转债基金的整体收益率分别为0.31%、0.41%、0.18%、-0.80%、-2.94%,中长期纯债基金表现相对较好,一级债基从年初至今的整体表现也相对出色。