作者 | 燕大

证监会发声，超出预料。

最近股市跌到没脾气，老胡讲不卖就不会被收割，但是看着日渐缩水的真金白银，现在连老胡也沉默了。

持续下跌，股民们红着眼满市场寻找到底谁还在砸盘做空。8月27号限制减持新规刚出来，两帮人顶风作案，后面一个被重罚，一个被抓，坊间拍手叫好，大快人心。

但没过几天，另一个头铁的金帝股份更“离谱”，网传上市首日自家高管疯狂砸盘、变相减持。

怎么操作的呢，简单说两句。

这里先说一个名词“战略配售”，简单理解就是经批准，IPO企业在二级市场交易之前以较低的价格卖出部分股票给大的投资者，就好比如果老马、老刘买了，其他投资者一看这股牛批啊，这么大的老板都来站台，还犹豫啥，买就行了。

与此同时，这家要上市企业的高管股东也可以买战略配售股，而且或还存在不得不买的情形，就好比你做的菜，你自己都不吃，还想让客户吃？

一般来说这种股拿的价格比较低，所以规则上对其也有限制，在上市之后12个月内不能买卖。

但是呢，另外还有规定，你虽然不能卖，却可以把这个股票借给别人去卖，也就是做空。

就好比，5块钱把股票借给你，你到市场上10块钱卖掉，等到股票下跌了再买回来，最后还给我同样的股票数即可。

金帝股份这次盘中发生的就是这种情形。

金帝配售给高管与核心员工的股份约470万股，占发行量的8.58%。9月1号上市首日，金帝的融券净卖出约458万股，卖出额高达2亿！

换句话说，上市当天，高管和核心员工的配售股几乎全借出去卖掉“砸自家盘”。

虽然当天这只股是涨的，但在后面几天即陷入暴跌，这种苦谁接盘谁知道。

在行情持续大跌的行情下，群情激奋，这种明显砸盘做空的行为自然引爆投资者圈子。

网上各路财经博主骂声一片，理由很简单，明明是限售股，12个月内不能卖，但却能借给别人卖，这不就是变相套现吗？

亏红了眼的大股民小散户，看到这种情形自然也难掩怒气。

压力给到监管部门，静看证监会会作何反应。

直到昨天，证监会郑重回应：

经核查，高管与核心员工的战略配售股票，在上市首日通过转融通出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司。124名投资者（包括35名个人投资者、89家私募基金）依规从13家证券公司融券卖出。

结论是，经核查未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题。

证监会表示，根据目前的《证券发行与承销管理办法》规定，战略配售股可以按规定向证券金融公司借出。这种规定的主要目的是改善新股上市初期流动性，抑制价格过度波动。战略投资者出借的证券到期后，将收回全部股份、仅获得出借收益，并继续作为限售股管理。

也就是说，金帝股份的高管和核心员工把限售的战略配售股借给别人去卖，是合规的！

说实话，出这种回应估计证监会也很无奈，你想处罚他吧，他确实不违规不违法。但是这种变相砸盘的方式又确实很恶劣。

规则漏洞会不会给它堵上，证监会表示将进一步论证评估。

回应一出，兼任多家上市企业独立董事的中央财经大学中国企业研究中心研究员刘姝威发了个文。

如她所言，这种行为几乎是精准抢钱。

先让豪绅们捐款，百姓们一看他们都出钱了自然就跟着出钱，得钱之后豪绅的钱如数奉还，百姓的钱三七分成。

不能说一模一样，只能说极其相似。

怕是再没有比这个更简单粗暴的收割方式了吧。

这些人买的战配股本就很便宜，自然就有变相要抬高发行价格的需求，锁定12个月的限售期限就为让企业好好经营防止套现跑路。

但是现在这么一个可借给别人卖的规则更像是无底洞，完全不影响持有者借此砸自家的盘获益。

高管和核心员工带头“清仓式”借出配售股卖掉，让二级市场股民买单，能赚到这种暴利，还累死累活干个屁的企业啊？

虽然经查这次 金帝股份配售股借出没有绕道减持、合谋进行利益输送，但漏洞天然存在。

市场持续失血，大家都在稳定亏钱，市场起不来已经不单单是信心问题，不断冒出的规则漏洞就是市场失血的主因之一。

一轮大跌，倒逼监管重新审视规则的公平性和合理性，真正去维护中小投资者利益。

限售股能够被借出卖掉明显存在问题，按照目前市场的跌跌不休，这个规则必然会被修订。

金帝股份上市首日“做空自己”，按现有规则不违规不违法。

但它也成功让这个规则重新被审视论证。

自己走过的路，别人将再没法走。

-End -

希望和你一起共鸣！

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