图片来源/新华社

■张炜

央行授权全国银行间同业拆借中心公布，9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平。相关专家在接受中国经济时报采访时表示，9月LPR报价维持不变符合市场预期，年内或还有下降空间。

MLF（中期借贷便利）操作利率是LPR报价的定价基础。此前公布的9月MLF操作利率保持不变，市场由此普遍预期当月的LPR报价将维持不变。东方金诚首席宏观分析师王青在接受中国经济时报采访时表示，除了当月MLF操作利率保持稳定的因素之外，当前报价行下调LPR报价加点的动力不足。一方面，近期受信贷投放力度显著加大，专项债发行正在经历年内最高峰等因素影响，9月以来市场利率大幅上行，意味着银行资金成本较前期上升明显，直接削弱报价行下调LPR报价加点的动力。另一方面，当前银行正在下调存量首套住房贷款利率，不可避免地给利息收入带来一定影响。

今年6月和8月，LPR报价进行过两轮下降。招联首席研究员董希淼在接受中国经济时报采访时称，市场利率下行，推动实体经济融资成本持续下降，目前企业贷款利率已经处于历史低位。商业银行正在开展存量首套房贷利率调整工作，9月25日之后符合条件的存量房贷利率将显著降低，平均降幅约为80个基点。存量首套房贷利率调整的效果，远远大于5年期以上LPR一次常规的下降。

“LPR报价不变符合市场预期，主要是因为央行降息等靠前发力，目前正处于金融机构具体落地实施的传导过程中。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华在接受中国经济时报采访时说，当前部分银行净息差压力仍较大，金融机构在积极优化资产负债结构的同时，需要防范货币政策过度宽松可能带来的潜在风险，兼顾内外均衡。

在9月LPR不变的情况下，王青指出，当前的重点是银行要在贷款投放过程中有效跟进此前两轮LPR报价的下调，切实降低实体经济融资成本，同时保持净息差基本稳定。

在周茂华看来，应鼓励银行充分利用存款利率市场化调节机制，挖掘LPR改革潜力及央行结构性工具，引导金融机构加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域的支持。同时，鼓励银行金融机构落实好稳楼市政策，重点体现因城施策。

展望四季度的LPR走势，周茂华认为，接下来是否调整需要看国内实体经济融资需求、房地产复苏节奏、银行净息差压力等情况综合而定。目前国内经济稳步复苏，楼市信心逐步回暖，房地产已积极复苏，而部分银行净息差压力仍较大，短期LPR调降门槛抬升。但即便LPR维持稳定，也不会影响到金融继续让利实体经济。

王青分析认为，年底前不能完全排除LPR报价再度下调的可能。鉴于三年疫情期间货币政策始终未“大水漫灌”，当前政策空间较大，未来稳增长、稳楼市政策如需进一步发力，MLF利率还有下调的空间。考虑到接下来一段时间国内物价会持续处于偏低水平，也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。

董希淼预计，四季度LPR可能小幅下行5至10个基点。未来央行将继续有序降低政策利率，引导LPR尤其是5年期以上LPR继续下行，进一步减轻居民住房消费负担，降低企业中长期信贷成本。他建议，通过取消限购限售措施、调整存量二套房贷利率等，继续从需求侧发力，激发居民住房消费需求，更好地提振居民住房消费意愿和能力，推动房地产市场平稳健康发展，促进宏观经济运行持续好转。

本公众号版权归中国经济时报所有。如转载或引用本文内容须经许可，并注明转自中国经济时报。

总 监 制丨王辉王继承

监 制丨李丕光 王彧 刘卫民

主 编丨毛晶慧 编 辑丨蒋 帅