当中东紧张局势加剧时，人们通常会担心油价，但气价波动更为剧烈。因为当供应受到冲击时，天然气市场没有Plan B。

本周能源供应风险倍增，油气价格再度攀升。国际原油基准布伦特原油冲上90美元/桶，欧洲TTF天然气基准一周飙升超40%，周五欧洲天然气期货价格一度跳涨5.7%，升破56欧元/兆瓦时。

全球天然气供应迎来了多重风暴，市场紧张情绪快速蔓延：

以色列要求美国能源巨头雪佛龙停止塔玛天然气平台的生产，欧洲天然气供应受威胁；
罢工风暴也在持续，雪佛龙周二宣布澳大利亚两家重要液化天然气工厂的工人恢复罢工；
此外，波罗的海海底天然气管道发生泄漏，疑似遭到蓄意破坏，不禁让人回忆起去年北溪管道爆炸事件。

虽然中东冲突给石油带来的风险更为明显，但由于没有后备供应，气价比油价波动更大，市场将在异常缺乏备用产能的情况下进入冬季。

天然气供应迎多重风暴

全球天然气供应多重风刮起暴，这提醒着市场地缘政治再起，能源基础设施是多么脆弱。

第一重风暴是，以色列要求美国能源巨头雪佛龙停止塔玛天然气平台的生产，欧洲“躺枪”。该平台向埃及和约旦输送天然气，埃及进口天然气后，将部分天然气加工成液化天然气后出口到欧洲等地。

Wood Mackenzie负责天然气和液化天然气（LNG）研究的副总裁Massimo Di Odoardo表示：

埃及冬季出口约330万吨液化天然气，其中大部分运往欧洲。如果埃及无法从以色列进口往常数量的天然气，可能会导致液化天然气出口量减少甚至无法出口，这最终将导致可供欧洲使用的天然气减少。

与此同时，罢工风暴再起，雪佛龙周二宣布澳大利亚两家重要液化天然气工厂Gorgon和Wheatstone的工人恢复罢工，对全球供应造成威胁。

澳大利亚是全球最大的液化天然气出口国，两大项目约占去年全球液化天然气供应量的7%，提供西澳大利亚一半的天然气消费量。

此外，波罗的海海底天然气管道发生泄漏，疑似遭到蓄意破坏，不禁让人回忆起去年爆炸的北溪管道事件，进一步加剧了市场紧张情绪。

没有后备供应 气价比油价波动更大

巴以冲突但迄今为止尚未对全球能源供应产生严重影响，不过如果冲突扩大，特别是伊朗卷入其中，情况可能会发生变化。

总体而言，中东严重冲突给石油带来的风险更为明显。如果伊朗被以色列正式认定与哈马斯的袭击有关，那么伊朗的原油出口将不可避免地受到打击。在石油市场紧张的情况下，为了防止油价上涨引发更严重的通胀，额外的供应非常受欢迎。

不过，由于没有后备供应，天然气价格的波动可能比石油更大。标普全球全球天然气战略主管Michael Stoppard说：

俄乌冲突阻碍了天然气市场的发展，由于俄罗斯输气管道被封锁，天然气市场缺少约200万桶油当量，预计两到三年后才会出现的新供应，因此我们将在异常缺乏备用产能的情况下进入冬季。

从供需情况来看，今年全球天然气消费量约为40700亿立方米，供应量约为40800亿立方米。当市场处于如此微妙的平衡状态时，即使是微小的突发情况也会造成巨大的波动。

目前为数不多的缓冲就是欧洲的天然气储存量达到了历史最高水平，除非冬季极其寒冷，否则应该不会出现去年那种争抢液化天然气的情况。

值得一提的是，天然气市场的新波动可能使能源巨头壳牌和英国石油受益，这两家公司的能源交易商善于将价格波动转化为利润。而对于面临持续高企的能源账单和试图抑制通胀的央行官员，以及家庭和公司来说，情况则更为严峻。