25个主要城市中只有两个城市的房地产市场面临泡沫风险。

瑞银（UBS）在周三（9月20日）发布的一份报告中称，高抵押贷款利率导致需求下降和房价下跌的同时，也伴随着一个明显的好处：有助于纠正全球主要城市房地产市场失衡，让市场远离泡沫区域。

瑞银发布的年度全球房地产泡沫指数分析了25个全球性金融中心的房地产市场，发现只有两个市场面临泡沫风险：苏黎世和东京。报告称，这两个城市的房价仍在继续上涨。

相比之下，一年前有九个城市处于泡沫风险区。

瑞银表示，“泡沫”一词指的是“资产严重且持续被错误定价，除非破裂，否则无法证明其存在”。

去年处于泡沫风险区的城市包括多伦多、法兰克福、慕尼黑、香港、温哥华、阿姆斯特丹和特拉维夫，现在仅被认为是“估值过高”——与迈阿密、日内瓦、洛杉矶、伦敦、斯德哥尔摩、巴黎和悉尼的房地产市场被高估的局面类似。

瑞银全球财富管理首席投资办公室房地产主管克劳迪奥·萨普泰利 (Claudio Saputelli) 表示：“经过通胀调整后，当前房价比2022年中期下降了5%。平均而言，这些城市房价降幅已经超过新冠疫情期间价格涨幅，目前再次接近2020年中期水平。”

瑞银的全球房地产泡沫指数显示，多数城市的房价在过去四个季度有所下降。其中，过去三年内被归类为泡沫风险的城市中，房价下降幅度更大，平均幅度为10%。

例如，法兰克福和多伦多这两个去年指数中风险得分最高的城市，房价较去年下跌了 15%。

与此同时，纽约、波士顿、旧金山和马德里现在的房价较为合理，米兰、圣保罗和华沙也是如此。报告称：“虽然最近新加坡和迪拜因被作为地缘政治避风港而引发当地租房和购房需求激增，但新加坡和迪拜的房价水平依然较为合理”。

本文首发于Mansion Global。

文 | 莉兹·拉金（LIZ LUCKING）

编辑 | 曹妍

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《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年9月21日报道“The Upside to Slumping Home Prices.”。

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