21世纪经济报道记者朱艺艺杭州报道

深耕母婴消费品的首家A股上市公司金发拉比（002762.SZ），在化妆品行业强监管下，暴露了合规问题。

在近期的一次飞行检查中，金发拉比旗下化妆品厂被国家药监局和广东省药监局联合检查组发现，在生产全程中存在多项问题，被要求停产整改。

金发拉比强调，此事涉及的是公司母婴消费品配套的化妆品品类，“2022年全年营收约2518.93万元，占公司2022年营收的10.27%。公司化妆品生产厂9月23日停止生产继续整改，近期将申请药监部门复查，争取尽快恢复生产”。

9月26日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电金发拉比证券投资部，对方解释，“此次接受检查的是公司旗下化妆品厂，主要生产婴童化妆品，涉及的是生产管理的问题，不是产品质量的问题”，其强调，公司会申请复查，争取尽快恢复生产。

除了母婴消费品布局，2021年以来，金发拉比也向“母婴产品+医疗、医美服务”方向转型，不过就进展而言，跨界医美并不如想象中“美好”。

由于对投资的医美标的广东韩妃确认投资损失以及计提长期股权投资减值准备，金发拉比2022年的归母净利润为-8824万元，在上市8年来首现亏损。

近日，由于执意增资仍在亏损的广东韩妃，金发拉比也遭到了市场质疑。

化妆品厂停产整改

据9月25日的公告，国家药监局和广东药监局联合检查组于今年8月16-17日对金发拉比下属的化妆品厂进行了化妆品生产全程的现场检查。

国家药监局的飞行检查结果《通告》显示：金发拉比在质量保证与控制方面存在未按规定执行检验管理制度等问题：在物料与产品管理方面存在未按规定贮存物料、处理不合格物料等问题:在生产过程管理方面存在未按照化妆品备案资料载明的技术要求建立并执行产品生产工艺规程和岗位操作规程、未按照化妆品备案资料载明的技术要求生产产品、未真实准确填写生产记录等问题。

在8月17日收到广东省药监局《责令改正通知书》后，金发拉比称，公司立即组织内部整理整顿，按要求进行整改；9月18日，公司已将整改报告报送广东省药监局和国家药监局。9月22日，国家药监局发布《通告》后，公司化妆品生产厂立即停产，积极按要求继续整改。

公开信息显示，金发拉比旗下有“拉比(LABI BABY)”、“下一代(I LOVE BABY)”、“贝比拉比(BABY LABI)”三大母婴品牌。

其中，贝比拉比(BABY LABI)品牌以洗护产品为主，覆盖洗涤、洗护和皮肤护理等功能性产品。

21世纪经济报道记者查询天猫、京东等电商平台的“贝比拉比官方旗舰店”发现，其涵盖婴儿舒缓补水霜、婴儿身体乳、婴幼儿爽身粉、儿童洗面奶等母婴洗护类化妆品。

尽管金发拉比强调，涉事的化妆品品类2022年实现营收约2518.93万元，仅占公司总营收的10.27%，但从公告表述来看，目前影响或仍在延续。

上述公告提到，“国家药监局要求广东省药监局对企业涉嫌违法的行为依法立案调查，并评估相关产品安全风险，按照《化妆品监督管理条例》的规定责令该企业实施召回，必要时依法采取紧急控制措施。有关查处结果及时报告国家药监局”。

此外，“对检查中发现的不符合规定项目和问题，广东省药监局已责令金发拉比暂停生产、经营，并进行整改。该企业完成全面整改并经广东省药监局检查确认、发布复产通告前不得恢复生产。有关整改和复产情况及时报告国家药监局”。

9月26日，有业内人士向21世纪经济报道记者分析指出，“金发拉比以母婴消费品为主，对应的化妆品品类应该属于儿童化妆品，儿童化妆品由于使用人群的特殊性，对配方设计、生产经营、监督检验等也有更为严格的要求，一直是化妆品安全监管的重点”。

两度收购医美标的仍亏损

需要指出的是，除了布局母婴消费品，金发拉比于2021年确立了“母婴产品+医疗、医美服务”的战略方向。

2021年，金发拉比通过2.376亿元投资获得广东韩妃医院投资有限公司(简称“广东韩妃”)36%股权、建设妇产专科医院、月子中心等服务项目，开始切入医美和母婴服务赛道。

谈及母婴消费品主业和医美新业务的关联度，9月26日，金发拉比证券投资部人士解释，这一布局符合公司“产品+服务+互联网”战略，“公司拥有大量母婴会员和粉丝，这些会员、粉丝以年轻妈妈居多，产后修复和保养的需求巨大，这与公司投资的医美业务的目标消费群体可能会有较大的契合度”。

9月中旬，金发拉比再宣布拟豪掷0.595亿元现金，增资获得广东韩妃13%股权。

这是公司继2021年4月以2.376亿元获得广东韩妃36%股权之后，时隔两年又一次加码医美赛道。

若交易最终完成，金发拉比将以2.971亿元合计持有广东韩妃49%股权(未形成控制)。

公告显示，广东韩妃旗下控股参股共5家医疗美容机构，分别位于广州越秀区、广州天河区、珠海市、中山市及惠州市，拥有约700名员工、约20000m²医疗美容空间，拥有一定的医美行业规模。

不过，广东韩妃的经营情况并不乐观。金发拉比跨界医美并不如想象中“美好”。

据9月13日公告，广东韩妃2022年以及2023年1-6月净资产分别约为-2453万元、-2803万元，净资产为负；2021年、2022年公司经审计的归母净利润分别约为2790万元、-4529万元，2023年1-6月未经审计的净利润为-310万元，仍处于亏损状态。

对于2022年业绩表现，广东韩妃称主要是受社会重大公共事件影响。

相比之下，广东韩妃在两次收购中被评估价值分别高达6.6亿元、4.58亿元。

对此，深交所下发关注函，要求金发拉比说明“本次收购股权估值较2021年4月初次投资时大幅下降的原因及合理性，前次投资时的估值是否公允、合理”。

另一方面，在前次收购中，交易对方承诺广东韩妃2021年扣非后净利润不低于5000万元，2022年扣非后净利润不低于6000万元。

但从实际进展来看，广东韩妃2021年-2022年均未完成业绩承诺，2021年归母净利润为2790万元，2022年归母净利润为-4529万元。

深交所也要求金发拉比“充分提示（广东韩妃）业绩承诺无法完成的风险，并详细说明公司以现金0.595亿元进一步增持广东韩妃13%股权的合理性、必要性”。

金发拉比对此说明，“公司于2022年6月调整了对广东韩妃的业绩承诺期限、提高业绩承诺目标，如广东韩妃2021年、2022年两年合计扣非后净利润未达到1.1亿元，则交易对方承诺广东韩妃在2023年和2024年的扣非后净利润分别不低于7800万元和8500万元，如广东韩妃未实现承诺利润，则公司有权要求交易对手方现金补偿”。

且公司强调，“本次增持交易不影响已达成的业绩承诺和补偿，之前签署并对外披露的业绩承诺和补偿条款继续有效”。