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俄罗斯卢布兑美元汇率近期暴跌，俄前财政部长、经济学家米哈伊尔·扎多尔诺夫撰文分析称，部分原因在于俄持有太多“花不出去”的印度卢比，引发关注。据塔斯社8月29日报道，俄能源部否认了这一说法，称与实际情况不符。

8月14日，卢布兑美元汇率一度跌破100关口，达到近16个月以来的最低点。在《俄罗斯商业咨询》（RBC）8月29日刊发的一篇专栏文章中，扎多尔诺夫讨论了卢布走软的几个原因，提到除了贸易和收支平衡以外，这也与西方制裁下外汇市场的变化有关。

在扎多尔诺夫看来，卢布今年夏天汇率暴跌的“直接原因”在于，俄罗斯无法将其通过石油交易赚取的印度卢比兑换成俄罗斯本国货币。

他指出，今年上半年，俄罗斯向印度供应了价值300亿美元的石油和石油相关产品，而俄罗斯每年从印度的进口额只有大约60-70亿美元。“由于卢比是不可兑换货币，我们无法从印度拿回这些卢比，但我们在印度也没有什么可购买的。”

他表示，俄印之间这种不平衡的贸易关系迫使俄罗斯有大量过剩的卢比滞留在印度，而无法转换为卢布汇回俄国内，“这6个月内积累的300亿美元比整个经常账户盈余还要多”。根据彭博此前汇编数据，俄罗斯每个季度因此会积累20-30亿美元规模的印度卢比资产。

扎多尔诺夫认为，俄罗斯政府和央行有义务通过干预汇率市场解决这一问题，因为在当前环境下卢布的汇率不会自动调整到正常的平衡水平。他提议，最直接的办法就是控制出口商汇回所得的外汇收入，或者与贸易国达成协议获得适当的保障。

资料图：卢比和卢布

塔斯社8月29日报道称，俄罗斯能源部的一位消息人士否认了有关卢比滞留拖累卢布汇率的说法。该人士说：“无论使用哪种货币支付，石油公司都会返还来自俄罗斯的大部分外汇收入。延迟（兑换本国货币）并不是一个系统性问题。因此，这个说法并不符合实际情况。”

不过，这并非首次有俄方人士提及“卢比陷阱”的问题。今年5月，俄外长拉夫罗夫在提到不断膨胀的对印贸易顺差时说，俄罗斯已经在印度的银行里积累了数以十亿计的印度卢比，但是没法花出去。俄央行行长纳比乌林娜4月表示，货币上的限制意味着俄罗斯出口商在用掉卢比方面面临困难。

关于解决方案的谈判，外媒早前援引知情人士消息称，为了促进卢比在国际贸易结算中的广泛使用，印度方面建议，在出口中积累多余卢比的国家可以将资金投资于包括印度政府债券在内的当地证券类资产。而对俄罗斯来说，唯一可以接受的选择是使用第三国货币，比如中国的人民币或阿联酋的迪拉姆。

但俄罗斯谈判筹码有限。了解细节的印度官员表示，印度给出的选择最初并未获得莫斯科的青睐，但随着数十亿卢比堆积在印度银行，俄罗斯如今又不得不回到了谈判桌上。其他谈判选项包括俄罗斯将累积的多余卢比用于印度基础设施项目，换取股权。俄印两国还正在讨论建立各种支付机制来解决该问题，包括俄罗斯实体企业用多余的卢比在印度资本市场投资。

去年2月俄罗斯发起“对乌特别军事行动”后不久，印度就开始探索与俄建立卢比结算机制。路透社此前称，双方据悉已谈及促进本币贸易，但始终未能正式确定正式实践方针。在彭博社接触到的知情人士看来，距俄印达成协议可能仍遥遥无期，而这可能使俄罗斯较印度的预期经常账户盈余进一步上升。今年第一季度，印度对俄罗斯的贸易逆差为147亿美元。

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