营收、净利双双提速，三季度五粮液营收超170亿元。

10月27日，宜宾五粮液股份有限公司（五粮液，000858.SZ）发布2023年第三季度报告。报告期内，五粮液实现营收170.30亿元，调整后同比增长16.99%；净利57.96亿元，调整后同比增长18.57%；基本每股收益1.493元/股，调整后同比增长18.59%。对比历史数据发现，第三季度五粮液营收和净利的同比增速创下近两年来新高。

前三季度，五粮液营收为625.36亿元，调整后同比增长12.11%；净利228.33亿元，调整后同比增长14.24%；基本每股收益5.882元/股，调整后同比增长14.24%。

2023年第三季度，五粮液的净利同比增速超过了营收同比增速。从数据来看，主要是由于第三财务费用和营业外支出减少，其他收益和营业外收入增加所致。其中，其他收益同比增长77.54%至6282.26万元。

作为我国浓香型白酒龙头企业，五粮液前身为“国营24酒厂”，于1998年4月在深圳证券交易所上市。公司主要从事白酒生产和销售，主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表，根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等“五粮浓香”产品。

第三季度，五粮液经营活动产生的现金流量净额维持在了较高水平，达100.59亿元，同比增长24.28%。从整个前三季度来看，五粮液经营活动产生的现金流量净额为223.89亿元，相比去年同期的107.85亿元增长了107.58%。

对此，五粮液解释称，这主要是受经营活动产生的现金流入增加影响。一是年初至报告期末消费复苏公司现金回款比例提高，及银行承兑汇票到期收现额度较高，销售商品提供劳务收到的现金大幅增加；二是上年同期公司为应对市场变化降低现金回款比例，使得销售商品提供劳务收到的现金基数相对较低综合影响所致。

合同负债在一定程度上代表了企业未来取得营收的能力。截至去年年底，五粮液的合同负债约123.79亿元，占总资产的8.10%。截至今年9月30日，五粮液拥有合同负债39.49亿元。相比年初，减少了约90亿元，相比上半年增加了约3亿元。

尽管白酒行业进入新一轮调整周期，已经由增量发展时代进入存量竞争时代，行业竞争尤其是头部名酒企业竞争进一步加剧，但名优白酒穿越周期的能力将显著强于中小白酒企业。

南京证券9月发布研报表示，随着茅台进一步细分为超高端价格带，五粮液的品牌力将凸显，届时，普五稳坐千元价格带龙头，五粮液也将成为行业量价风向标。全年来看，普五放量叠加文创酒等非标产品提升产品结构，针对团购渠道拓展优化渠道布局，可以保障公司双位数增长。

面对当下的白酒市场，在今年半年报中，五粮液表示，公司将始终保持战略定力，深入实施“135”战略，持续巩固和强化五大核心优势，以生态为底色、品质为核心、文化为支撑、数字为动能、阳光为保障，打造五位一体持续稳健高质量发展的五粮液。

值得注意的是，近日五粮液进行了一系列人事变动。其中，蒋琳辞去公司董事、副总经理职务，同时董事会提名章欣为公司第六届董事会非独立董事候选人，聘任章欣为公司副总经理。从履历来看，章欣具有多年政府经济工作相关背景和国资企业高层管理相关经验。

方正证券研报分析认为，近几次人事变动可以看出，五粮液高管步入年轻化。此外，近年来五粮液高管层数次注入的新鲜血液均出自政府经济、文旅相关的单位，有利于公司优化多元产业结构布局，加强区域经济贡献度。

截至第三季度末，五粮液前十大股东中，香港中央结算有限公司减持约3868.16万股，中国银行股份有限公司-招商中证白酒指数分级证券投资基金增持约115.80万股，中国银行股份有限公司-易方达蓝筹精选混合型证券投资基金增持约256.07万股，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品- 005L-CT001 沪增持约173.19万股，中国工商银行股份有限公司-景顺长城新兴成长型证券投资基金减持约12.98万股。

截至10月27日收盘，五粮液涨1.28%，收于152.99元，总市值5938亿元。