创业有风险，投资需谨慎。

作者 | 缪凌云 张凯旌

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

年初在朋友圈“炮轰”罗永浩“不地道”的紫辉创投合伙人郑刚，一直没有忘了自己和罗永浩之间的恩怨。如今双方的隔阂不仅没有被时间冲淡，反而有加深的迹象。

“救命钱也不还，何况是基金的股权投资款，从2018年延期到2023年6月30日。说：咱们要是谈感情，我就替锤子科技还你1500万；咱要是公事公办，那么你去找锤子科技，我罗永浩反正个人又没签托底协议。是的，我又不是傻瓜，但不要把忠厚老实善良当软柿子捏。甄嬛传哈哈哈哈，没完。”近日郑刚在朋友圈再次将矛头对准罗永浩，语气强硬，并表示“本周提起仲裁，人在做天在看”。

目前，罗永浩对于郑刚最新的指控尚无回应。

事情的源头是罗永浩想用新创立的AR公司细红线科技股权抵消此前锤子科技接受的15亿元投资款，但郑刚作为当初的投资人之一，对此安排显然并不满意。

“投资人和创业者本来惺惺相惜，你失败我看好你那咱们重头再来。那你再成功之后，也得对前面人有所交代，在他眼里是不用交代的。”郑刚曾表示。

6月时郑刚还称，正针对《回购条款》走法律程序，这件事并非只为自己而战，挽回多少钱已经无所谓，但事情要跟天下讲清楚，已经做好了官司持续5、6年的准备。

曾经生意上的好伙伴，如今却面临对簿公堂，罗永浩“真还传”的结局，会被这个插曲改变吗？

前投资人朝罗永浩“开炮”，15亿回购款该不该出？

2022年11月23日，罗永浩在微博宣布，细红线科技完成约5000万美元天使融资，投后估值约2亿美元。

喜讯过后一个月左右，2023年1月7日凌晨，郑刚在朋友圈发布多段文字，“声讨”罗永浩，称其“里面一套，外面一套”，并从五个细节，细数罗永浩“三个不地道的方面”。

而这其中，涉及到事实层面的质疑，主要在以下几个方面。

其一：三年不开股东会、董事会；

其二：做VR公司（细红线科技），融资5000万美元。在不开会、不沟通、不信息对称的情况下，直接（给郑刚）丢过来一个协议，以1.9亿美元估值，拿3.5%的股份，补偿之前锤子科技老股东们合计投资的15亿元人民币，让我们接受，并放弃回购。

其三：罗永浩骗投资人说，（上述协议）大部分人都签字了，就你没签。但事实并非如此，不仅有其他没签的投资者，甚至是已经签字的猿题库李勇，也没有收到任何信息，认为罗永浩做事不对。

郑刚同时表示，联合了几十位投资人发起回购。

引起此次矛盾的核心问题之一，在于罗永浩借细红线科技新一轮融资，卸下与原锤子科技一众投资者的包袱。

根据郑刚描述，罗永浩此举等于是以目前价值约3500万元左右的新公司股权，抵消此前锤子科技接受的15亿元投资款。

根据腾讯新闻《深网》栏目文章，郑刚介绍，此前在投资锤子科技时，双方签订有《回购条款》，而罗永浩触发了投资协议有关道德的五六条回购条款，所以联合投资人通过法律手段来坚决执行，现在正在去走法律程序。

另据“光子星球”报道，锤子科技2017年9月签署的D轮融资协议中，明确提及公司如果5年内没有实现IPO，需要进行回购，并按照年化5%收取股息，如公司无法支付赎回款项，创始人应承担连带赎回义务。

以此计算，2022年9月已到5年期限。

这就意味着，本已还清借款债务的罗永浩，很有可能背上股权投资转化而来的回购债务，开启《真还传》续集。而15亿元款项，即便仅有部分投资者要求回购，也是一笔不小的数目。

实际上，麒玺创投创始合伙人陈雪涛已经在朋友圈声援郑刚，表示“锤子科技我们两家就累计投入2.6亿”……“立人设是要有成本的”。

罗永浩称“投资不是借款”，郑刚继续“回怼”

面对年初郑刚的深夜“炮轰”，罗永浩很快进行了回应，就不开“股东会”、“不沟通”等指责予以了否认。

首先是股东会。

罗永浩称锤子科技每年都开了股东会，最后三年分别是2019年12月23日、2020年8月1日、2021年4月25日。

其次是新公司细红线融资相关的协议。

罗永浩承认没有召开集体会议，但表示给所有锤子科技老股东发了一模一样的邮件，并一一用微信进行了确认，同时指出“锤子科技有全体股东微信群，互相一问便知”。

他同时强调，新的协议是对上一个项目失败后的补偿，不是通行的法理和逻辑。至于锤子科技，投资不是借款，投资的企业失败了就是失败了。

此外，罗永浩表示，郑刚先生原文还有一些完全主观、毫无事实基础的恶意揣测和评论，就不逐一回复了，读者自行判断就好。

另外，罗永浩一方表示，触发回购的条款也只是郑刚的一家之言。

面对罗永浩的解释，郑刚于1月7日下午在朋友圈再度反驳，透露了更多细节。

其表示，锤子科技的股东会2022年整年没开；2021年4月并不能算股东会，只是要求变卖罗子雄资产，而锤子科技的情况，罗永浩作为CEO和创始人的打算等更重要的事情均未提及；且因为看到了不开心的话，罗永浩几次从锤子科技股东群退出。

当然，罗永浩前述回应中也可以看到，因为锤子科技核心业务已经事实上瘫痪，最后三年股东会确实没有什么可说的，议程很短，气氛不好。

对于伴随新公司融资的新协议事件，郑刚进行了补充解释，自己关心的是“你（罗永浩）不道德的是用新公司股权来要挟投资人放弃基本权利，而且“爱签不签”，必须在11月30日前签署，同时编造了大部分人都签了”，而“和股权3.5还是35没半毛钱关系，也没人清楚那是啥”。

昔日盟友倒戈，曾为罗永浩“炮轰”阿里

作为锤子科技的早期投资人，郑刚曾经是罗永浩坚定的盟友，不惜为之“炮轰”阿里。

2017年8月，锤子科技早期投资人、紫辉创投创始合伙人郑刚在朋友圈里说道：“（锤子）差点被阿里巴巴害死！！明知道创业公司拖不起，前前后后弄了半年，最后说不！要是不是紫辉的坚持，你怎么在陌陌上赚了10亿美元！！”

而且，郑刚还帮创业者总结出了找阿里投资的几点经验：

1：没有钱、缺钱的情况下千万不要找他们，他们是大怪兽，对创业公司无法、不可能怜悯和雪中送炭；

2：对待这类公司不能区别对待，就是一个投资，没啥BAT不BAT的，在陌陌上也没帮屁忙，白给了；

3：他们天生就是接盘侠，不到企业发展的成熟期，千万不要让他们投！”

4：他们永远关心的是自己的利益，你能给他带来多少增值，不是创业的你；

5：他们的投资人员都是打工的，一没资源，二没兴趣帮你增值，三没动力、没奖励帮你成功，你的死活和他无关！

6：到关键时刻他会按合同来执行，没有商量的余地。

彼时，阿里巴巴市场公关委员会主席王帅以“投资不是公益，更不是慈善和借款”隔空回应了郑刚，并称“很多项目，投与不投，都是双方深入交流理解共识的过程，都是再正常不过的商业行为。任何的投资都需要规范和严格的流程，这是一个基本的常识”。

作为我国互联网行业的重要玩家，2017年前后阿里巴巴有着大量对外投资，IT桔子统计，仅2017年一年，阿里巴巴投资并购金额便达到898.54亿元。

对身处创投圈的郑刚来说，对阵阿里巴巴，显然需要承受巨大的压力，甚至对公司业务产生影响。

有意思的是，在郑刚为锤子科技“炮轰”阿里的同时，罗永浩自己与阿里的合作并没有停滞。

2022年10月20日，罗永浩发布朋友圈，显示入驻淘宝直播。随后，交个朋友与淘宝的合作逐渐升温，不仅推动旗下多名主播入驻淘宝直播，还频繁与淘宝官方互动。今年618期间，罗永浩甚至在淘宝直播间卖出了一个价值200万元的国产商用卫星。

此外，交个朋友已于日前通过借壳世纪睿科曲线上市，其在8月21日发布的半年报中提及，抖音、淘宝和京东三平台的跨平台运营，是推动新媒体服务业务板块收入同比大幅增加640.7%的重要原因之一。

罗永浩本人并未直接持有交个朋友公司股份，但双方依然显示出宾主尽欢的景象。

并且，细红线科技此番天使投资人之一的吴泳铭，正是阿里巴巴“十八罗汉”之一。

有投资人表示，回购权在投资协议中很常见，但由创业者承担连带回购义务的情况并不常见。至于是否行使回购权，则一般是看创投圈的“江湖规矩”，特殊情况往往发生在有回购能力的创业者身上。罗永浩给老项目的投资人补偿，连带让老投资人放弃老项目的回购权，可能会给投资人一种用新公司股权作为交换和道德绑架的感觉。在这个创业不易的时代，创业者和投资人都更要留意市场变化。

郑刚、罗永浩，你站谁？最近对罗永浩及交个朋友的直播间又是否有所关注？欢迎在文末留言。