李蕾/插画

本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道

9月10日，国家金融监管总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》（下称《通知》），在保持综合偿付能力充足率100%和核心偿付能力充足率50%监管标准不变的基础上，根据保险业发展实际，优化了保险公司偿付能力监管标准。

保险资金在国内A股市场投资规模接近3万亿元，是中国资本市场重要的“压舱石”“稳定器”。今年7月24日中央政治局会议以来，围绕“活跃资本市场，提振投资者信心”，相关部门多次强调要推动中长期资金加大权益投资力度，并出台支持政策。

业内人士均认为，《通知》的及时出台对于优化保险资金资产配置结构，同时积极支持资本市场稳定发展将发挥重要作用。

利好中小险企

综合来看，此次《通知》主要内容包括四个方面：一是差异化调节最低资本要求，二是优化资本计量标准，三是优化风险因子，四是引导保险公司支持科技创新。

长期以来，中小保险公司受资本的约束，偿付能力压力大，发展受到约束。此次《通知》明确给予中小型保险公司优惠政策，降低其最低资本要求。

具体而言，对于总资产小于100亿元的财产险和再保险公司以及总资产小于500亿元的人身险公司，给予10%的资本折扣，按照其最低资本的90%计算偿付能力充足率；对于总资产在100亿元至2000亿元之间的财产险和再保险公司以及总资产在500亿元至5000亿元之间的人身险公司，给予5%的资本折扣，按照其最低资本的95%计算偿付能力充足率。

安华保险财务负责人、首席投资官张青松认为，差异化的监管标准将有力提升中小财险公司偿付能力，推动中小公司积极发展，回归保险本源，提供更优质的保险风险保障。该政策的推出，预计中小财险公司偿付能力充足率将提高13-18个百分点。

同时，《通知》还提出，将保险公司剩余期限10年期以上保单未来盈余计入核心资本的比例，从目前不超过35%提高至不超过40%，鼓励保险公司发展长期保障型产品。

在首都经贸大学农村保险研究所副所长李文中向《华夏时报》记者表示，经过监管机构多年的持续引导，保险业回归保障和防范风险的成效明显，但是一些保险公司的经营理念转变仍然不到位。因此，监管机构此次通过优化长期保障型寿险业务和准备金提取科学、稳健的非寿险业务的偿付能力监管标准来进一步引导保险业回归保障和加强风险防范。

在中意人寿总精算师管培看来，提高长期保单计入核心资本的比例有助于鼓励行业更加注重保障型业务发展，特别在目前保障型、高价值业务低迷的情况下，鼓励高价值保障型业务的发展，有助于鼓励保险行业回归本源。同时，调整未来盈余在核心资本中的占比有助于鼓励保险公司通过自身努力，提高内生资本的创造能力，平衡业务发展和资本需求，降低保险公司发展的资本成本，增加保险行业对投资者的吸引力。

引导险资入市

此次《通知》中最受关注的是引导保险公司支持资本市场平稳健康发展、支持科技创新的相关举措。

保险资金在国内A股市场投资规模接近3万亿元，是中国资本市场重要的“压舱石”“稳定器”。7月24日召开的政治局会议指出，“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

为了引导保险公司支持资本市场平稳健康发展，《通知》对于保险公司投资沪深300指数成分股，风险因子从0.35调整为0.3；投资科创板上市普通股票，风险因子从0.45调整为0.4。对于投资公开募集基础设施证券投资基金（REITS）中未穿透的，风险因子从0.6调整为0.5。

同时，《通知》还引导保险公司支持科技创新，保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。保险公司经营的科技保险适用财产险风险因子计量最低资本，按照90%计算偿付能力充足率。

根据金融监管总局披露的保险业最近运用情况，截至2023年上半年末，人身险公司和财产险公司资金运用余额中，股票、基金和长期股权投资占比合计达22.8%，如再考虑部分非标资产穿透至底层也是权益资产，那么当前部分公司的权益类资产配置比例已经达到监管允许的上限。“本次适度降低权益风险因子有利于提升保险公司偿付能力充足率，从而提升权益配置的上限。”国泰君安证券非银金融首席分析师刘欣琦在研报中说道。

“保险资金是资本市场的重要机构投资者，其投资具有长期性、引领性的特点。”北京联合大学商务学院金融系教师杨泽云在接受《华夏时报》记者采访时表示，此次通知引导保险资金投资以沪深300为代表的蓝筹股票和以科创板为代表的科技创新公司股票，既是期望保险资金确实发挥长期性、引领性的作用，引导资金流向领价值投资，也期望资本市场由此开启良性循环。

李文中告诉《华夏时报》记者，此举不仅有利于引导保险金增加投资沪深300指数成分股，提升指数表现，在当前股市表现佳的时候有利于同其他支持政策来共同稳定市场；同时也有利于引导保险资金流向科板股票，利好科创板；此外，当前资本市场表现不佳与房地产业遇冷有较大关系，引导保险资金投资REITS也有利房地产业的发展和稳定资本市场。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟