负极材料、偏光片销量双增长，杉杉股份市场份额继续全球领先

时事新闻2023-08-30 22:09:03无忧百科

从并购到自研，构筑“护城河”。

作者 | 高清宇

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

从曾经的服装大王，到如今的锂电、偏光片巨头，杉杉股份的一举一动都引发外界的关注。近日，杉杉股份发布了自新任董事长郑驹掌舵以来的首份半年报。

上半年，公司实现营业收入94.68亿元，归母净利润10.13亿元，扣非净利润5.88亿元。在行业人士看来，相比于同业，能够在如今的行业形势上取得现有的业绩，已经不错。

即便是行业环境变化，杉杉股份上半年的人造负极和偏光片销量仍实现同比双增长，市占率仍然保持第一，实现行业领先。

负极行业遇挑战，二季度环比回升

从需求来看，2023年开年以来，新能源电动汽车增速放缓，动力电池市场受去库存影响，锂电池客户排产不积极，导致整个负极材料市场需求增长放缓甚至疲软；从供给来看，经过前几年行业大幅扩产，包括行业头部企业在内的负极材料厂家均进入产能释放期。行业竞争加剧，多家上市公司的业绩受到挑战。

据统计，2023年上半年国内锂电负极材料产量为74.94万吨，同比增长24%，中国锂电负极材料全球市占率进一步提升至 97%；从材料类型来看，人造负极材料市占保持在83%，依然是市场主流，上半年杉杉股份人造负极材料产量蝉联第一。从市场格局来看，杉杉市场占有率达15%，龙头地位稳固。从目前趋势来看，其下半年年负极材料仍将维持增长，尤其是三季度末前后，或将迎来明显增量，产品价格方面呈上涨预期。

负极材料工厂图

财报显示，报告期内公司负极材料实现主营业务收入31.61亿元，同比下降9.69%；实现净利润 4.31亿元，同比增长 1.03%；实现归属于上市公司股东的净利润3.76亿元，同比下降 1.37%。随着下游需求环比增长以及公司逐步落实积极举措，公司负极材料第二季度销量环比显著上升，环比增长幅度超过40%，带动负极材料第二季度主营业务收入环比增长37.35%。

产品方面，杉杉在巩固快充产品优势同时也在积极进行技术突破，且实现批量供应。

公司快充类产品以下游客户需求为导向，消费类快充产品持续保持市场份额领先，并已实现5C产品的批量出货和6C产品的送样验证；动力类快充产品出货量快速增长，已实现4C产品的规模化供应，且采用第三代液相包覆技术的产品兼顾高容量和4C以上充放电倍率，已率先供应头部动力电池企业，快充产品技术领先优势进一步扩大。

公司硅基负极产品不断实现技术突破，持续获得海内外客户认可，实现批量供应。硅氧产品已在消费电子、动力市场实现批量应用，且第二代硅氧新型负极，采用连续式混合气包覆技术，具有优异的低温循环性能，已批量供应海外头部客户；硅碳产品不断迭代，新一代硅碳产品已进行下游客户的测试，相关核心技术已获得美国、日本的专利授权。公司硬碳负极产品的容量、高温和加工性能领先，已实现在钠电、锂电和半固态电池领域的批量应用。

2023年上半年公司负极材料业务对主要头部客户的销量实现大幅增长，头部客户集中度进一步提升。杉杉股份与CATL、LGES、ATL、比亚迪等国内外主流的电池企业长期稳定合作。同时，公司加大与头部客户在高端快充、硅基负极、硬碳等新产品方面的研发合作，加快产品的迭代升级，促进产业化应用。

电视面板大尺寸化发展趋势明显，偏光片产能继续扩充

偏光片业务是杉杉股份业绩支柱，杉杉偏光片也是全球偏光片产业重要一极。据矢野经济研究所发布的数据显示，2022 年公司偏光片全球市场份额从2021年的25%大幅增长至2022年的29%。中国偏光片企业在全球的市场份额，也从不到10%提升到如今的45%以上。而在今年上半年，据CINNO Research数据显示，杉杉偏光片出货面积份额持续保持TFT-LCD偏光片市场全球第一。

杉金光电是由杉杉股份并购成立的全球最大偏光片供应商，在65寸以上大尺寸偏光片领域具备先进技术水平，拥有超过40%以上的市场份额并且是全球少数能够提供90寸及以上偏光片的企业之一。

偏光片工厂图

2023年上半年，公司偏光片业务实现主营业务收入53.06亿元，同比下降7.36%，实现归母净利润6.07亿元，同比下降24.12%。2023年第二季度，下游面板厂商稼动率环比提升，公司充分发挥产能和产品领先优势，并持续提升运营效率，第二季度销量和营业收入实现环比增长，盈利水平亦环比提升显著。

2023年上半年，低库存背景下国内电视品牌厂商备货需求有所提升，同时在电视面板价格持续上涨、下半年促销旺季即将到来等多重因素的驱动下，面板厂稼动率有所提高，对上游原材料的备货需求增加。同时，根据AVC数据显示，2023年上半年，电视面板平均出货尺寸为47.8寸，同环比分别增长2.2寸和1.6寸，电视面板大尺寸化发展趋势明显。下游面板稼动率的提升以及电视面板大尺寸化发展趋势，带动偏光片出货面积需求在2023年上半年环比改善。

全球显示面板产业不断向中国大陆转移，中国大陆面板产能占比持续提升，面板产业竞争格局不断优化。随着面板产业供应格局改善、下半年传统旺季的到来以及电视面板大尺寸进程的继续推进，偏光片面积需求有望回暖。

今年6月6日，杉杉股份旗下杉金光电张家港项目正式投产。该项目是杉杉股份收购LG化学偏光片后，自主研发建设的第一条世界领先的超宽幅产线，项目达产后将年产5000万平方米TFT-LCD用偏光片，占全球市场份额约8%。

新建产线全部达产后，杉金光电总产能将超过3亿平方米。杉金广州1条新增产线量产并产能爬坡，另1条新产线试生产并处于产线认证阶段。张家港项目实现投产，1条新增产线试生产并处于产线认证阶段，另1条产线处于设备安装阶段。绵阳项目有序推进建设。

杉杉股份董事长郑驹表示，对于偏光片产业发展，杉杉坚定聚焦主业的战略绝不动摇、坚持成为全球偏光片产业龙头的战略决不动摇、坚持强链补链的战略布局决不动摇。

从并购到自研，构筑“护城河”

为应对宏观环境变化和行业供需关系调整，杉杉在偏光片领域走出从并购到自研的道路，已构筑护城河。

产品方面，公司实现多款高端TV、IT和手机用LCD偏光片新产品量产，保持大尺寸TV用偏光片领域领先优势，高端IT、手机用偏光片中小尺寸市占率进一步提升。实现OLED手机用偏光片批量应用，TV用OLED偏光片认证中。VR显示端用偏光片已完成自主开发，处于客户认证阶段；公司车载用偏光片已完成技术和专利储备，正在加快推进产品开发。

值得一提的是，在拥有1700多项核心专利技术和专有知识产权基础上，杉杉股份旗下杉金光电持续加大研发投入和扩大规模，年新增专利近50项。去年杉金光电量产多款超薄型、高透过中小型偏光片高端产品，并成功打入高刷新率游戏用笔记本电脑市场，打破了国外厂商在这一领域的垄断。