这个8月，对于碧桂园来说是黑色的。

8月4日，碧桂园两支美元债券的利息未能按期支付的消息，终于坐实碧桂园“暴雷”的传闻。随后集团董事会主席杨惠妍、总裁莫斌的道歉公开信，承认了碧桂园目前正经历着“至暗时刻”。此后碧桂园11支债券停牌，碧桂园与债权人商量展期等消息，再次证实碧桂园的流动性危机。

而碧桂园发布的上半年财报：负债超1.44万亿元，预亏450—550亿元，则为其8月以来的危机，暂时划上了一个巨大的黑色句号。

同为民营房企，碧桂园为什么是“好学生”？

2022年，5月16日，碧桂园被监管机构选定为示范房企之一，获准发行人民币债券；同年8月16日，碧桂园被选为6家示范房企之一，再次获得中字头担保公司为其担保发债的特权。

2022年底，碧桂园宣称，获得了三家国有大行——工行、中行、邮储超过1500亿的授信额度。

这一切，都归功于碧桂园作为民营房企“好学生”的身份。自2021年国内地产行业进入下降通道以来，碧桂园是少数几个强撑到了现在的民营房企。

然而，与另一个支撑到现在的民营房企的“好学生”龙湖地产不同，碧桂园其实更像恒大。

在过去十几年的发展中，碧桂园、恒大往往被相提并论，因为二者的都是重仓国内三四线城市，注重下沉市场，并且通过棚改货币化迅速膨胀，长期占据国内房企销售排行榜前两位。

但是，为什么碧桂园和恒大，出现了“同命不同运”的情况？

原因在于2018年底，碧桂园被频繁爆出质量问题，让其时身为碧桂园董事会主席的杨国强意识到，步子可能迈得太大、太快，所以将地区公司的土地投资开发的权力收归总部，这一脚刹车，救了碧桂园。

当时其他民营房企还在迅速扩张，不断继续扩大规模，上杠杆、扛债务，只为挤进“千亿房企”的行列。直到监管层出手，用“三道红线”遏制住地产继续狂奔的趋势。

但是，即便碧桂园及早刹车，其重仓三四线城市及下沉市场的策略，仍旧让它深陷危机之中。

中小城市的地产市场，在这一波下行中，基本处于冰冻状态，流动性危机如同悬在碧桂园头上的达摩克利斯之剑，随时可能坠落。

然而，重重危机之中，碧桂园还是在2023年上半年完成了27.8万套、3438万平方米交付的成绩单，在行业内位居第一。

不得不说，在碧桂园身上，确实有“好学生”的基因。

杨家父女的诚意

8月25日，碧桂园将拥有的广州亚运城项目26.67%股权，以接近13亿的价格出让给了中海。

亚运城项目，是广州首个“百亿神盘”，目前项目各项配套已经成熟，房价在区域内也非常稳定，属于碧桂园手中不多的优质资产。

碧桂园能够咬牙将其出让，除了应对当下的流动性危机，更是给外界传递出积极解决问题的态度。与一众早已躺平的暴雷民营房企相比，碧桂园的态度可谓真诚。

同时，在近期碧桂园召开的债权人会议上，对于其即将到期的一笔高达58.3亿元的债券，碧桂园提出展期3年，不停止计息，而且以旗下5个项目的股权作为质押。

并且，碧桂园向债权人展示了5个质押项目股权穿透后的信息，5个项目均是干净的，没有权属争议的项目。

不停止计息、利息不打折，并且给债务增加担保，这样的债务化解方案，在民营房企的化债方案中尚属首次。杨家父女以拿出极大的诚意给债权人，以时间换取空间。

这究竟是对碧桂园的未来充满信心，还是只是战术性拖延？

留给碧桂园的时间还有多少？

据了解，目前碧桂园监管资金上的账户余额，加上待收回的售楼款，基本可以保障未来的交付任务。而碧桂园在下半年，有40万套的交付任务，在明年同样还有40万套的交付任务需要完成。

80万套房屋的交付，自然让碧桂园承受重压，所以碧桂园此时必须用诚意打动债权人，让他们给碧桂园喘息的机会，完成保交楼的任务。

而一旦保交楼的任务可以完成，对于碧桂园的品牌形象，无疑又能起到巨大的正面宣传作用。

在目前诸多民营房企暴雷躺平，项目无法及时交付的情形下，完成交楼起到的宣传作用，远胜过碧桂园拿钱去砸广告，这无疑对碧桂园的销售也会起到积极正面的促进作用。

当然，交楼本应该是房企向购房者履行的基本义务，无奈不给力的伙伴太多，硬生生地将碧桂园抬到了“全班第一”的位置。

但是，如果一旦交付拖延，对于碧桂园无疑将是压死骆驼的最后一根稻草。

所以，碧桂园还有多少时间？完全取决于杨家父女有多少决心、多大魄力去推动保交楼工作。

【结语】

当下，民营地产公司在融资端基本已无障碍，最大的问题还是在于销售端的不畅。而随着“认房不认贷”的政策推出，上层终于开始加码销售端的政策。苦苦支撑的碧桂园，似乎终于看到前方的亮光。拿出诚意的杨家父女，是否能驾驶碧桂园这艘大船穿越风浪，还需要时间的检验。