深读白酒半年报①|6酒企营收破百亿,水井坊酒鬼酒业绩下滑

时事新闻2023-09-05 12:47:38无忧百科

深读白酒半年报①|6酒企营收破百亿,水井坊酒鬼酒业绩下滑



今年以来,白酒消费需求恢复不及预期成为热门话题,但这样的降温情况并没有体现在上市公司的业绩中。

截至8月31日,白酒上市公司已经全部披露了2023年中报,南都湾财社记者对20家白酒上市公司的半年业绩进行统计盘点后发现,头部酒企上半年都实现了两位数的业绩增长,腰部酒企则有不同表现,行业的分化趋势进一步扩大;与此同时,随着需求端的持续改善,酒企纷纷押宝下半年的白酒消费市场。

行业top5营收超1700亿元

头部酒企竞争优势进一步凸显

从南都·湾财社统计的20家白酒类上市公司来看,上半年营收在100亿元以上的酒企有6家,分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。


20家白酒上市公司半年业绩

其中,贵州茅台一骑绝尘,上半年实现营收709.87亿元,同比增长19.42%;紧随其后的是五粮液,上半年实现营收455.06亿元;洋河股份上半年的营收为218.73亿元,依然牢牢守住行业第三的位置;山西汾酒上半年的营收也已经攀升至190.11亿元;另外两家半年营收过百亿的上市公司分别是泸州老窖和古井贡酒,营收分别为145.93亿元和113.1亿元。

上半年净利润在60亿元以上的酒企有5家,分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒。

其中,贵州茅台依然遥遥领先,半年度的净利润达到了359.8亿元;五粮液上半年实现净利润170.37亿元,位居第二。可以看到,贵州茅台与五粮液的差距有所拉大。

其余的白酒企业上半年的净利润均低于百亿。其中,洋河股份、泸州老窖、山西汾酒上半年的净利润分别为78.62亿元、70.9亿元、67.67亿元。不难发现,这三家企业在利润方面的差距正在逐渐缩小。

据统计,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖五家企业上半年的营收合计1705.59亿元、净利合计747.36亿元,平均增幅分别为19.18%、22.16%。可见,在白酒行业进一步分化的背景下,头部酒企的竞争优势进一步凸显,市场向头部酒企集中的趋势日益深化。

白酒分析师肖竹青表示,接下来整个白酒市场份额向头部企业集中的趋势会提速,茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒将获得更大的市场份额。因为在全国化的销售服务体系和全国化的心理价位预期之下,公众认知已经认同了“茅五洋泸汾”品牌在消费者心目中的美誉度和指名购买的概率。

3家腰部企业利润下滑

行业分化趋势进一步扩大

从业绩增速的角度,白酒上市公司上半年进一步分化,头部酒企上半年都实现两位数的增长,山西汾酒、泸州老窖、古井贡及迎驾贡酒更是实现了高达 25% 以上的增速;而头部以下的白酒企业则有不同表现,增速提高者有之,营收净利均出现下滑的亦有之。

从业绩增长的酒企来看,除了头部企业,岩石股份(即“上海贵酒”)上半年营收增长69.73%,净利润增长46.22%,成为20家白酒上市公司中半年业绩增速最高的企业;而迎驾贡酒也录得24.25%与36.53%的营收净利增长,业绩增速较为亮眼。

20家白酒上市公司中,上半年营收出现同比下滑的只有2家公司,分别是水井坊、酒鬼酒;净利润出现同比下滑的则有4家,分别是水井坊、酒鬼酒、老白干酒、天佑德酒。

其中,水井坊、酒鬼酒与老白干酒三家作为白酒腰部企业及区域名酒企,在上半年的业绩下滑引发关注。

根据财报数据,水井坊上半年实现营业收入15.27亿元,同比下降26.38%;实现归属于上市公司股东的净利润2.03亿元,同比下降45.15%。针对上半年业绩下滑的情况,水井坊在半年报中解释,业绩下降主要是一季度受动销情况影响,从而减低出货量和社会库存。

酒鬼酒上半年实现营业收入15.4亿元,同比降39.24%;实现净利润4.2亿元,同比降41.23%。对于半年业绩的波动,酒鬼酒解释称,在此前业绩高增的情况下,考虑到公司长期稳健发展,酒鬼酒2022年下半年起主动调整,在消费者端加大费用投入,全面推进费用改革,从以渠道费用换销量向以动销驱动业务增长的长期健康发展方式转变,并推动BC端联动营销模式的调整落地。受此影响,酒鬼酒半年度业绩出现近年来首次负增长。

另一净利下滑的腰部酒企是老白干酒,上半年实现营业收入22.32亿元,同比增长10.19%;实现归母净利润2.17亿元,同比减少40.17%。老白干酒称利润下滑的主要原因是上年同期收到政府拆迁补偿款,资产处置收益增加2.44亿元,今年上半年无此项收入。

多家酒企二季度经营情况改善

下半年白酒消费需求恢复成为关键

值得注意的是,由于行业正进入新一轮深度调整期,白酒上市公司在半年报中不约而同地提到了“竞争加剧”“行业调整”等关键词。比如泸州老窖在半年报中就提到,受人口数量、人口结构、供求关系变化等影响,白酒行业进入存量竞争时代,面临着消费下行、竞争加剧等多重压力,今年以来国内消费市场整体处在恢复过程中,随着国家扩内需、促消费利好政策的推动,需求端可能会持续改善,为行业带来新的发展机遇。

从市场表现来看,不少酒企在二季度的经营情况已经得到明显改善。比如泸州老窖二季度实现营收69.83 亿元,同比增长30.46%;实现净利润33.78 亿元,同比增长27.16%,二季度收入利润增速超市场预期。

舍得酒业也在二季度实现营业收入15.08亿元,同比增长32.1%;归属于上市公司股东的净利润3.502亿元,同比增长14.83%。

酒鬼酒尽管上半年营收净利均出现下滑,但分季度来看,其在二季度的营收和净利润分别同比降32.02%、38.19%,降幅环比有所收窄;同样在上半年营收净利双降的水井坊,二季度经营情况也有明显改善,收入同比增加2%,净利润同比增长509%。水井坊方面表示,预期从第三季度开始,营业收入恢复双位数成长,2023年全年预期净利润与营业收入同比2022年保持增长。

对于下半年的白酒市场,白酒企业显然寄予厚望并提前开始布局。比如酒鬼酒方面表示,下半年将通过开展名酒品鉴会、婚喜宴、文化活动联动等形式,推动“金九银十”双节营销活动,做好核心终端氛围建设及动销工作,进而带动终端开瓶率和复购率提升;舍得酒业也表示下半年将持续落地举行老酒盛宴,加强高端圈层体验和品牌传播,培育消费者口碑;在全国多个核心城市举行藏品·舍得10年新品鉴赏会,助力其千元价位段战略新品加快破局市场;积极筹备及推动中秋国庆双节营销活动,带动终端开瓶率和复购率提升。

肖竹青也表示,“白酒真正的考验会在下半年,如果下半年消费低迷、社会购买力不足的基本面得不到根本性改善,一些酒企的真实情况会随着消费退潮暴露出来”,但他同时指出,下半年会有部分白酒企业因为可以获得渠道支持,能够有效控制库存,这些有效实施价格管控的白酒品牌会率先完成去库存和顺价销售的艰辛工作,在下半年的白酒销售旺季会获得更有质量的增长。

采写:南都·湾财社见习记者 王静娟

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